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Hoy toca hablar del Value, si porque el Value de verdad es creo el camino para que los inversores puedan ver florecer su dinero, comprar bueno a buen precio la filosofía de Warren Buffett, ya saben la inspiración de todo inversor que se precie.

Ustedes pueden intentar hacerse millonarios invirtiendo en la acción de moda, pueden comprar Amper, cuando los palmeros de una famosa web nos decían que se iba a un euro, suponga que compran a 0.34  hace 3 años en pleno boom de aquella small cap, pueden buscar oro en el pozo negro de la basura y encontrase pillados a 0.17 simplemente 3 años después y quedarse ahí empapelados para siempre.

O pueden hacer caso del Análisis Técnico y comprarse acciones de farmas que después se derrumban tras el fallo de una fase 3 y quedarse años pillados, esperando que el Análisis Técnico reconozca que no se puede predecir el futuro con los datos del pasado.

No amigos no hay recetas mágicas ni alquimias posibles, pueden comprar Tesla a 2000 euros porque genera fortaleza pero aunque jamás le metería un corto  a pesar de que es el lado correcto, al final bajará porque no es un compra value realmente a esos precios.

Ya saben que nuestro camino es mirar a la fed verdadero motor del mercado, y comprar cuando salva el mundo, justo abajo pero con estilo value, o sea mirando la cartera de Warren Buffett e inspirándonos en él, comprar Coca Cola, no comprar Berkeley Minera.

Bien los fans del Value, gente como Cobas con el que fuera definido como el Buffett español, García Paramés, los hombre de Azvalor, y como no nuestro admirado Warren Buffett y sus discípulos en Berkshire Hathaway.

Pero qué pasaría si todo es mentira, que pasaría si al final te llega un crisis y ves que Buffett traiciona sus principios y no actúa como un value, y si los value patrios no son value porque no compran elefantes heridos sino ardillas traviesas (small caps que dan disgustos)

Y de eso les quería hablar hoy, de qué pasaría si todo es mentira.

Es mentira que los value españoles sean value, la cartera de cobas con Golar, con Aryzta, con International Seaways, con Teekay, con Dixons, con Babcok, con Renault, no es la cartera de Buffett, que lleva Apple, Coca Cola, Visa, Kraft, la calidad de los activos no tiene comparación hablamos de que los españoles que dicen que hacen value, hacen otra cosa, buscan colillas casi apagadas para intentar dar una calada gratis, cuando Buffett se va al estanco y compra los mejores Cohibas si están a buen precio.

En su momento se les dedicó un post:

https://www.rankia.com/blog/definitivamente-quiza/4099071-si-parames-nuevo-scherk-jarillo-cobas-sia-ltif

El tiempo ha demostrado que Parames es el nuevo Scherk y Jarillo y que Cobas es el nuevo SIA LTIF, ahora sus partícipes tendrán que ver pasar mucho tiempo como vieron pasar los de SIA LTIF para recuperar su dinero todo un ciclo bursátil, y ¿Por qué? Pues porque no hicieron value, era mentira, usaron esa palabra y su fama ganada en Bestinver como herramienta de marketing para convencer a los partícipes de que sabrían gestionar su dinero pero no lo hicieron porque no hicieron value, hicieron otra cosa más chicharrera.

Pero lo tremendo es lo de Buffett, ya saben que los value, compran barato un buen valor y no lo sueltan, esperan y esperan a que el mercado reconozca su valor, no venden sus posiciones, no están tradeando como ludópatas intradía, son tranquilos y ven la pereza como una virtud, y todo eso que les han contado, pero es mentira.

https://www.vozpopuli.com/economia-y-finanzas/Warren-Buffett-vende-participaciones-aerolineas-EEUU_0_1351665021.html

Ven como tradea Warren, en principio estaba encantado con sus aerolíneas y no estaba dispuesto a soltarlas, y para él eran lo más grande, y su filosofía value le debe hacer mantenerse pues el mercado acaba valorando los activos como dios manda, pero no, lo vendió todo con el coronavirus.

Vendió todas su participación en United, American, Southwest y Delta, TODA, ¿y porque? Pues porque no hace falta ser Warren Buffett para saber que si el coronavirus impide volar a los aviones, las aerolíneas bajarán, y entonces entra en juego la preservación del capital, de forma que el gran valedor del value, va y tradea, vende y liquida su posición para no ver como disminuye y ya si eso comprará abajo cuando esté muy barato. Ahí traicionó toda su filosofía value vendida al público durante años.

Pero no se vayan todavía aún hay más:

https://www.elconfidencial.com/mercados/2020-08-17/buffett-wall-street-bancos-barrick-gold-coronavirus_2715924/

Esto es ya la repanocha, reduce su exposición en JP Morgan y Wells Fargo y sale por completo de Goldman Sachs, ¿pero acaso esas acciones no son buenas de verdad?, y para colmo va y compra Barrick Gold, que es una minera, de forma que de algún modo compra oro, algo que dijo que no haría, de nuevo traiciona totalmente sus principios.

Ahora bien eso es otra mentira, en realidad los medios de comunicación han exagerado hasta la saciedad eso de Barrick Gold, en realidad la posición comprada es irrelevante, es algo residual y cosmético, no se puede decir que esté comprando oro.

Aunque dentro del mismo movimiento, amplió su posición en Bank of America, de forma que no es que no crea en todo el sector, se vuelve selectivo.

Pero sea como sea de nuevo es una mentira, todo es mentira, ¿Dónde quedó aquello de no vender las posiciones porque el mercado se equivoca?

Tomeu Ramon nos trajo este grafico el otro día:

En él pueden ver que el value funciona pero que la paciencia ha de ser infinita, como ven el mercado tarde o temprano acaba reconociendo el valor de una buena acción, no de una patraña tipo Amper, Berkeley, o el truño que el analista técnico les haga ver como bueno.

Pero esa grafica es tremenda, ¿de verdad serían capaces de aguantar 16 años una posición en negativo?

Pero eso ha pasado con Microsoft, pero pueden comprobar como muchas otras cotizadas, cuando sufren situaciones como las de las aerolíneas nunca vuelven a valores antiguos, lo cual obliga al inversor a ser dinámico y a saber dónde está.

Ahora es cuando viene la clave, ¿Dónde quieren poner su dinero? En unos que mienten o en otros que mienten, porque Cobas no es value, se vendió como value, pero hizo eso, y Buffett al final como ven no sigue al pie de la letra lo que dice que hay que hacer, sin embargo uno se traga toda la caída de Aryzta y el otro se anticipa a un desastre en las aerolíneas y preserva su capital, no sé si me van cogiendo, todo es mentira, pero unos les cuestan dinero a sus partícipes y otros no.

En conclusión aparte de seguir al ciclo económico y a la fed y comprar buenos valores a precios con margen de seguridad, a todo eso deben unirle la clave de la inversión que es la preservación del capital y si se encuentran en una situación como la actual en la que un sector como el de las aerolíneas se va a ir al carajo deben amputar y salir y no comerse toda la caída, ahí mostraran la madurez del inversor.

En fin les dejo con Manu Chao y “La mentira”, todo es mentira en este mundo, pero unas mentiras cuestan dinero y otras les hacen ganarlo, téngalo en cuenta

 

 

 

Disclaimer

La cartera de largo plazo va continua estable, el objetivo de este post es que se labren una cartera para la fase alcista del mercado que llegará tras este desastroso virus, pero recuerden que pese a todo un consejo es clave, preservar el capital, como Buffett. En fin, ojo con Coca Cola, el virus está cerrando los bares, pero todo pasará Coca Cola European Partners en 33.50 se va acercando al precio para entrar en la cartera de largo plazo.

  1. #20
    Buenallave
    Como dicen en mi pueblo: peazo dartículo.

    Por un lado, me viene bien para mejorar mi capacidad cardio-pulmonar. 

    Por otro, poco a poco me fui alejando del barco "value", aunque me resistía a hacerlo del todo. Hace dos años todo cambió. El último que me engañó prometía un artístico 10% anual en Small Caps. Y luego resultó que en la cartera cabían WB, FB, y una inmobiliaria en HK , con una rotación de más del 100%.

    Desde que recordé lo que aprendí acerca del Cálculo de Probabilidades en primero de facultad y reduje gastos, me va bastante mejor. 
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  2. en respuesta a Obyvatel
    #19
    theveritas
    Muchas mentiras se están descubriendo con esta crisis 
  3. en respuesta a Zackary
    #18
    theveritas
    Si más o menos estamos en la misma longitud de onda 
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  4. en respuesta a Josu7
    #17
    theveritas
    Su value es muy similar al mío 
    Ya sabe que el nuevo objetivo del blog es la creación de la cartera de largo plazo y después la recolección de sus frutos con en tiempo 
    En cuanto a predecir el futuro, sabe bien que es imposible, sólo podemos diversificar comprar bueno barato y esperar 
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  5. en respuesta a Cogito
    #16
    theveritas
    Claro que se puede traicionar la estrategia de fondo 
    Si lo aplaudo contraponiéndolo al mantener y no enmendar de cobas en aryzta
    Pero eso no quita que se traicionen los principios tantas veces repetidos
    Hay que ser pragmático pero después que no nos digan, no vendas que es un error del mercado subirá...
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  6. en respuesta a Valentin
    #15
    theveritas
    Por supuesto la primera premisa es 
    Preservar el capital 
    Tengo claro que hay que seguir a la fed y ser value pero la preservación y gestión del capital siempre están en mi mente 
    El objetivo del post es que los lectores vean que toda la parafernalia de los estilos de inversión y las tácticas se convierten en nada si se dan las circunstancias y toca salir por patas de un valor pero eso implica aceptar que lo que nos dicen que hay que hacer no concuerda con lo que hacen 

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  7. en respuesta a Monday
    #14
    theveritas
    Y siguiendo con tu razonamiento, lo que ocurre ahora no es más que la reversión a la media de los del clan Bestinver

    Vamos que el valor atípico, lo raro parece que fue lo que pasó en bestinver
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  8. #13
    Espartaca
    Monumental como siempre 👏🏻👏🏻👏🏻👏🏻👏🏻👏🏻
  9. #12
    Monday
    ¿Y sí el rendimiento del "clan" Bestinver en tiempos pasados fuese... suerte? ;)
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  10. #11
    Obyvatel
    Dos conspiradores illuminati coinciden en una reunión social, uno de ellos de la familia Rockefeller.

    -¿Y cuando podremos comprobar que nos va bien y vamos a tener éxito? pregunta uno
    - "Cuando todo lo que crean en America sea mentira" responde el otro
    Y ante esta contestación el otro comenta:
    "Ah, entonces ya falta muy poco para que ganemos"
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  11. #9
    Josu7
    El análisis fundamental es difícil.
    Cómo se cálcula ese famoso foso? Es un cálculo correcto siempre? Cómo se prevén los beneficios, con un sotp?
    Se tiene que someter al mismo análisis fundamental una empresa farma que a una utilitie o a una tecnológica?
    Cómo se calcula la prima de calidad correctamente?
    Los viejos gestores manejan las mismas técnicas de analisis que los nuevos? Buffet calcula Fosos?

    Tiene sentido tratar de predecir valor futuro con un PER estimado según la estimación de crecimiento del sector, el Roe y el apalancamiento? Como podría hacer algún gestor famoso?

    Yo creo que todos aciertan y equivocan, pero el riesgo de equivocarse es menor si se hace lo que hace Buffet. Comprar calidad a precio decente.
    Y cuando digo calidad me refiero al sector, al producto fabricado y a las cuentas anuales, que son las dimensiones que abarca el AF.

    Y como dice @theveritas
    AZ valor y Cobas no han tenido en cuenta la calidad multidimensional. Al menos en mi limitación no percibo que lo hayan hecho. Y eso no reduce las opciones de fracaso. 
    
    Miren yo llevo ACS a 22, Repsol a 8, Inditex a 23, Airbus a 65, Amadeus a 46 y faes a 3,5. (entre otras) 
    No he calculado fosos ni previsión de beneficios futuros, pero sé que son buenas empresas (si sus cuentas no están falseadas claro), puedo probar los productos de algunas (de eso parecen olvidarse muchos gestores), y que existirán dentro de 10 años porque son sectores maduros (salvo Amadeus) pero no en declive (a ver Repsol) . 
    Y creo que ganaré dinero, porque he comprado tras la caída del covid. 
    Esto es lo más parecido que puedo hacer respecto a Buffet, que me sigue pareciendo un inversor con una de las mejores relaciones rentabiludad/riesgo. 
    Este es el value de Josu7, el tiempo me pondrá en mi sitio. 
    ,
     
     
     
    6 recomendaciones
  12. en respuesta a theveritas
    #8
    Cogito
    Hola,
    creo que no hay que ser tan taxativo, al final lo que dice Valentín es la regla 1, no perder, 2) a partir de ello ganar lo mas posible  3) a ser posible  con poco riuesgo, 4) y hacerlo lo antes posible.

    Buffet,   creo no de puede discutir,  es es 99% value, lleva demasiados años en esto y creo que su prestigio se lo ha ganado a pulso.

    Pero pregunto.... ¿ no es mejor  ir a favor de tendencia (ser value) y hacer ajustes temporales (p.e. caso de la aerolineas) para preservar capital en situaciones de mercado difìciles aún a costa de "traicionar" levemente tu estrategia de fondo?

    Para mi que este WB es un tipo muy listo, se adapta al mercado, que para mí debe ser  la regla 0.

    Saludos!

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  13. #7
    Valentin
    .En inversión, mi primera regla es proteger el capital invertido. Tras la puesta en práctica de la primera regla, pasamos a la segunda regla que es rentabilizar el capital.

    Esta misma línea de pensamiento es compartida por Investment veteran Irving Kahn
    https://www.telegraph.co.uk/finance/personalfinance/investing/11048689/108-year-old-investor-I-doubled-my-money-in-1929-crash-and-Im-still-winning.html

    Igualmente por W. Buffett cuando dice sus dos reglas:
    1ª Regla,  nunca pierdas dinero.
    2ª Regla, jamás olvide la primera regla.

    Saludos,
    Valentin

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  14. en respuesta a Manolok
    #6
    theveritas
    Lo que hacen esas gestoras es marketing con el buen nombre de un estilo inversor que no practican 
    Son caladas de cigarro recogidas del suelo al estilo graham en una época muy diferente 
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  15. en respuesta a berebere
    #5
    theveritas
    Tito Wareen nos muestra el camino 
    Y el camino es hacer lo contrario de lo que su aura o leyenda marca 
    Esa es la gran mentira 
    A pesar de que le saldrá bien porque es un tío listo y si sabe que va a bajar algo lo vende 
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  16. #4
    Manolok
    Gracias. Gran artículo, como siempre.
    Lo que hacen muchos presuntamente balue patrios para mí no es Value sino distressed, y es un deporte de riesgo. 
    Si queremos ser políticamente correctos podríamos decir que en el mejor de los casos es deep value de Graham años 50, o de los primeros años de Buffett.
    Tampoco es lo mismo el nivel de distresed de Cobas, AZ, Horos, SIA que el de Magallanes ni el de Bestinver.
    Pero nada que ver con el concepto Value de gestoras extranjeras como MFS 
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  17. #3
    berebere
    Miy bueno!

     Creer a WB como guía espiritual value es como creerse las milongas del hotelero cutre que preside Amper, o que la semana pasada hubo solo 4 casos de COVID, encima importados, en China.
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  18. en respuesta a Rubencadi
    #2
    theveritas
    Gracias gracias 
    Se trata de separar marketing (es legítimo) de actuación verdadera 
    Y de separar mentiras malas de mentiras buenas 
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  19. #1
    Rubencadi
    Genial, muchas gracias 👍🏼
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