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En este apasionante nuevo objetivo que es la creación de la cartera de largo plazo, ya saben que inspirándonos en la cartera del más grande, Warren Buffett buscamos buenas empresas, con fundamentales sólidos, que no sean chicharros infectos, que estén infravaloradas, en base a eso tenemos unos objetivos, ya saben que Red Eléctrica nos hace guiños pero no apretaremos el botón hasta tener margen de seguridad y saben que algunas ya han llegado a la cartera.

Entre ellas bankia y BBVA, a raíz de esas dos entradas, ustedes, los lectores, el verdadero motivo de todo esto, aquellos sin los cuales todo esto no tiene sentido, han opinado, unos a favor otros en contra. Verán se trata de que esos dos valores están comprados con un descuento bárbaro, y que a pesar de que no sea el sector que más va a crecer en el nuevo ciclo, si creo que en 2 o 3 años tendremos una recuperación de los valores bancarios.

Y en esas surge esto:

¿Bueno esto que es?

Pues en esencia una apuesta alcista de Javier Botín, hijo de D. Emilio Botín, el gran banquero español, y hermano de Ana Patricia Botín actual presidenta de Banco Santander.

Se ha realizado a través de un derivado, en concreto Javier Botín ha comprado calls, ni más ni menos que sobre 20.016.000 acciones de Santander ejercitable el 15/12/2023 a un precio de 3.40. Esto aunque a algunos inversores da miedo, porque usa la palabra, derivado o la palabra opciones, no es más que un tipo de contrato, o sea el 15 de diciembre de 2023 Javier Botín tendrá el derecho a comprar a la contraparte, un total de 20 millones de acciones a 3.40, hablamos de 68 millones de euros. Esto lo hace (en teoría, después desarrollaremos) porque su expectativa es que para esa fecha todo lo malo que sufrimos hoy habrá pasado y Santander cotice seguramente a 4 euros o así, entonces se asegura poder comprar a 3.40 y automáticamente las podría soltar en el mercado y sacarse 0.60 por acciones, unos 12 millones de euros, que nunca vienen mal.

Realmente a mí me da lo mismo, que Javier Botín, haga esto o no lo haga, mi compra en BBVA o bankia, tiene en mente el ciclo económico y el descuento al que se ha comprado la acción, realmente no me influye lo que haga este u otro hombre, pero bueno, este no es un cualquiera y que alguien así comparta plenamente tu racionamiento te puede llevar a pensar que debes estar acertado.

Y aquí empieza lo bueno, realmente este post es un paréntesis en la línea argumental del blog, que trata de contarles una historia muy peculiar, pero que de algún modo de modo indirecto está relacionado con lo que hemos hablado aquí, en principio traía esto aquí para reforzar el argumento de la compra de la banca, pero no es así en realidad el medio es un fin en sí mismo y tenemos que hablar de que ha pasado realmente aquí.

La pasada noche en esa gran red social que es Twitter en la que hay tanto por descubrir, a pesar de que también hay gentes prescindibles, surgió una amable conversación, medio en serio medio en broma, con dos grandes foreros de rankia, finalmente también participó el gran Rubén J. Lapetra de “la información.com”, él en mi opinión mejor periódico de información económica de hoy en día, pueden consultarla si así lo desean, lo importante es que en esas conversación se hablaba de que quizá esto no es lo que parece, y es por eso que el medio se convierte en fin.

Se planteaba que quizá esto no es lo que parece, en el hilo yo defendía la honorabilidad y honestidad de D. Javier Botín, yo venía a decir que Javier pensando en términos de ciclo económico ve una operación interesante poder adquirir esas acciones en 3 años y medio a 3.40 porque su expectativa es que esté muy por encima. Pero en ese hilo algunos tenían dudas, acaso esta operación no era lo que aparenta y en realidad la contrapartida de esa operación fuera el mismo Javier. Yo creo que no, yo confío plenamente en D. Javier y D. Ana Botín, brillantes banqueros. Después el citado Rubén J. Lapetra adjuntó un enlace en el que describía lo sucedido y también apostaba por verlo como una operación alcista.

El tema es que alguna cosa me gustaría nos aclararan:

¿Podemos saber quién le da la contrapartida a Javier Botín?, porque a ver el que lo hace es muy valiente, supongan que la acción está a 4 euros, tiene que ir al mercado comprar a 4 y vender a 3.40 a Javier Botín, y perder 12 millones de euros en el movimiento. A no ser que haya comprado las acciones o sea que las tenga.

Algunos creen que puede que comprador y vendedor sean la misma persona, yo no lo creo, porque no es una operación bonita, hombre todo sabemos que los colmillos de la CNMV no dan miedo porque CNMV es un perro de escayola, de forma que esto se puede hacer aquí en España y no pasa nada, recuerden la salida de las bankia a bolsa, recuerden Dia, recuerden Duro, recuerden…, CNMV no es la SEC

¿Es una operación de marketing para que suba la acción, o sea aparentan alcista sin ponerse alcista realmente?, a ver es que aquí me viene a la mente lo siguiente si Javier Botín es alcista en Santander, para que se compromete a comprar a 3.40 dentro de tres años pagando una prima ya por ello, pudiendo comprar las 20 millones de acciones hoy por debajo de 2 euros, es absurdo, eres alcista, está en el suelo, compra ya, o acaso creen que no tiene el dinero ahora y por eso tiene que poner como fecha diciembre de 2023.

También hay quien piensa que todo esto es parte de una batalla interna entre Ana y Javier, al parecer Javier quería ser presidente pero finalmente la secuencia de hechos que se produjo hace unos años, llevo a Ana a la presidencia. Al parecer están enfrentados desde el pufo de Madoff, verán todo esto son rumores, pero lo que es un hecho es que Javier Botín tenía una firma de inversión con su cuñado Guillermo Morenes (marido de Ana Botín) que fue quien comercializo el producto de Madoff entre los clientes, cuando se descubre el pufo, se rompe esa relación y Javier Botín monta, JB Capital Markets. Además Javier cambio la categoría de su puesto en el Consejo de Administración y ahora su hermana puede dejarlo fuera cuando lo desee.

La operación es OTC, o sea fuera de mercado y el precio real de estas opciones, porque tener este derecho cuesta dinero, va por debajo, bastante por debajo del precio oficial MEFF.

Me niego a pensar que los malpensados tengan razón, quizá son conspiranoicos, el problema es que a veces llamamos conspiranoicos a los que están viendo más allá de lo que vemos los humildes contribuyentes, pero yo creo en D. Javier Botín y D. Ana Botín.

Pero no sería más transparente, más sincero, que alguien hiciera pública la persona que le ha dado contrapartida a D. Javier Botín, lo digo por despejar dudas, yo personalmente creo firmemente en estas personas, pero cuando me preguntan porque no está en mi cartera Santander, me toca responder que por cosas de estas.

¿Cómo lo ven ustedes? Creen como yo en que esto es una operación alcista limpia y clara, creen que hay algo más, creen que es marketing, me gustaría que nos lo aclararan y la luz triunfara sobre la oscuridad de la que nos hablan Simon & Garfunkel en “Sounds of silence”, ojala “el sonido del silencio” no sea todo lo que oigamos:

 

Disclaimer

El forero theveritas, sigue con la cartera  las 1000 repsol, las 8000 bankias y las 1000 bbva, y las  50 THO que han subido casi diez dólares desde que hablamos de ellas, Inditex, Red Electrica y Enagás siguen en mente, Ferrovial y Gamesa no, y más América claro.

 

P.D. Seguimos en Estado de Alarma, aunque algunos países ya están saliendo de él y las cosas vuelven a la normalidad, ojalá pronto podamos recuperar todas nuestras libertades y venzamos esta batalla contra el virus.

  1. en respuesta a theveritas
    #20
    Manolo058
    Otra buena opción sería comprar Berkshire directamente. El precio no está mal.
  2. en respuesta a Josu7
    #19
    Josu7
    Si me atreviera a comprar acciones de un banco, de lo que conozco ING.
    Está más informatizado, mejores márgenes y un ROE casi el doble del PER. Diversificación mundial. 
    Too big to fail. 
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  3. en respuesta a wikthor
    #18
    theveritas
    Eso es, está usted dando en el clavo 
    Aquellas compras de la familia en noviembre y se cae ...
    Por algo como el corona ya sabes warren vendió sus deltas 
    Si sabes que algo va a caer lo vendes para preservar capital 

    Pero ellos deben notificar entonces Quizá usarán derivados para ponerse cortos sin ponerse y está operación de ahora sería el cierre de la operación 


    No creo es muy mal pensado y yo defiendo la honestidad y honorabilidad de los botín sería tan bonito que mostraran la contrapartida de esta operación, no creo que sea tanto pedir, es una transnacional y esto es calderilla para ellos pero el sonido del silencio triunfará  por cosas como estas nunca seré accionista de san 
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  4. #17
    Josu7
    En un video de Estebaranz que hizo sobre el Banco Santander, comentaba por encima la igualdad PER - ROE de un banco para medir la posibilidad de que un banco esté en precio. 

    Eso ya se da en el BBVA que tiene un ROE de 6,8% (bastante bajo por cierto) y un PER menor que 6.

    En Bankia creo aún no se da, pero Bankia es un caso muy especial. Con un riesgo político. 

    Los dividendos son estupendos. Si tuviera que elegir prefiero el BBVA, más diversificado en general, más poderoso. Con márgenes y ROE más altos. 

    Pero no veo a ninguno. Veo muchos riesgos, no solo por la coyuntura económico-financiera que nos espera, también por la disrupción de un mal sector de gran competencia y madurez pero con salud de hierro que lo hace imprescindible. 

    Veo riesgo enorme en todo, el sector energético en Europa... Cuidado con el riesgo político. El sector automovilístico tan endeudado... El sector de consumo discrecional muy afectado por la coyuntura... Las farmas con esos sustos que Dan... 

    Yo particularmente no me atrevo con el stock picking. 
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  5. en respuesta a Fernan2
    #16
    theveritas
    Pero si parames hace nada que se ha salido de bankia 

    Necesitas más pruebas de que es buena idea 😬😬😬😬
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  6. en respuesta a theveritas
    #15
    wikthor
    Desconocía por completo el "Falcon Crest" cantabro...
    Pero por dar ideas de que las opciones son muy flexibles con esas cantidades de dinero... Y presuponiendo como dice Ud. que la Cmn..esa, es como una casa de lenocinio romano en plenas bacanales, comparado con la SEC (o algo así me pareció entender).
    Y partiendo que tanta operación teniendo información privilegiada me parece algo de por si..feo..feo..
    Tenemos un hecho cierto.
    200.160 contratos Santander  Dic2023 strike 3.40. La compra aunque sea OTC habrá andado entre 0,1 y 0,2x. Europeas a vencimiento.

    Poseen: La familia Botín controla actualmente el 0,57% del capital del banco (94 millones de títulos),  que son acciones sindicadas que hermanos, hijos y sobrinos sindican en torno a Javier.

    Nov 2019 a 3,70: Ana B.,  Javier B. y Carolina B. adquirieron el pasado jueves un total de 10 millones de acciones de la entidad cántabra, valoradas en unos 36 millones de euros (total 90 millones) cotizacion 3,70€.
    Esa compra no me parece sospechosa, esta en el medio de un lateral 3.4 - 4.0€ ... Pero, es aguanta hasta el final de Feb... Que empieza esto y la accion se desploma en 3 semanas a 2€.
    No quiero insinuar yo que se pusieran cortos directamente (igual en la decena de mercados y mediadores que existen), sino que una mera compra de opciones financiada con la venta de unos cuantos futuros habría "estado" bien con lo que caia (y respaldados por esos 10M acciones de Nov, no pongo un duro).
    Y encima añado buena gasolina a la caida por que esas 3 semanas se negociaron (Madrid solo) un x2 de acciones sobre la media (550M, 800M, 700M, 400M)

    Eso me da (siendo conservador por el aumento de volatilidad por ejemplo de las acciones y que por cada futuro vendido con el dinero compras mas contratos que el nominal que suponen), 1,2€ por accion en los futuros y otro en las que vendas.
    Que hacemos luego?

    Cerramos futuros, vendemos las opciones... o no... Pero hacemos un gran anuncio, curioso, compro a 3,4 calls.
    Ahi limito si dejo futuros o otros la perdida en caso de subida brusca a 3,4 (que podria cerrar antes y aprovecharme de vender esas calls o... Infinidad de acciones)


    Por eso digo siempre que la prensa "salmon" vale como folleto publicitario o columna de opinion bastante poco formada... Nunca entran en el meollo de las cosas.


    6 recomendaciones
  7. en respuesta a theveritas
    #14
    Fernan2
    A mí lo de entrar en bancos malos por precio me suena más a Paramés que a TheVeritas....
    3 recomendaciones
  8. en respuesta a theveritas
    #13
    Covid 19
    Banco Santander está muy bien diversificado
    Banco Santander está muy bien diversificado
  9. en respuesta a Joaquim
    #12
    theveritas
    Si no lo dudo 
    Pero sería más bonito y transparente que nos mostraran todo el contrato
    Que es san un banco mundial no una iliquida chicharra del continuo 
    1 recomendaciones
  10. en respuesta a Fernan2
    #11
    theveritas
    Bien ahora que ya hemos sentado las bases del asunto, nos queda claro que se pueden tener bancos en la cartera
    Tal cual los tiene warren buffett.
    El problema pues estaría en el mercado en que operan y sus normas, pero con ese mismo mercado y normas en 2017 Bankinter estaba a casi 9 y hoy está a 3.
    Todo cuanto dices es cierto y explica porque la banca española cotiza desde el fin de lehman peor que la americana, pero el descuento actual es excesivo, no te digo que en 2023 Bankinter esté en 9 pero tras pasar todo lo peor lo podemos ver más arriba de 3 ponle que a 6
    Todo lo que muy bien has argumentado es estructura y explica el porqué de esa diferencia consistente en el tiempo de nuestra banca y la del Imperio
    Pero yo hablo de coyuntura, el virus chino ha sido el alfiler y estamos en un muy mal momento y el mercado se ha pasado de frenada con estos bancos y ese margen de seguridad es el que me hace entrar en ese sector (y no será toda la cartera lo que ocurre es que esta comprado ya y otras cosas aún no) y en esos bancos
    Además Bbva no es un banco español, cotiza en españa pero no es español
    Y bankia está rescatada nacionalizada bien dirigida, da beneficios y dará dividendos porque el estado está tieso y tendrá que recibir ingresos de donde sea y en abril cobre un 12% de dividendo
    3 recomendaciones
  11. #10
    Joaquim
    Alma de cántaro, ... Santander y honorabilidad en el mismo texto, ... interesante. De tener que apostar, así por las buenas, optaría por misma parte y contraparte. Pero, vamos, basado en nada y por no callar.

    Salu2
    4 recomendaciones
  12. en respuesta a theveritas
    #9
    Fernan2
    ¿Y sabes por qué Buffet lleva eso? Porque BoA, JP y Wells Fargo tienen un negocio de banca basado en banca, no basado en colocarle basura financiera a clientes minoristas desinformados, y no les han condenado a devolver lo que estafaron con preferentes, con cláusulas suelo, con IRPH... y encima, si dan una hipoteca y luego no les pagan, sus leyes les permiten echar al moroso y quedarse el piso; ¿a que parece lógico? Pues en BBVA y Bankia no está tan claro...

    Resultado:
    - Bank of America está un 33% por debajo de máximos del año pasado, un 20% por encima de los mínimos de este año, y casi un 40% por encima de como estaba hace 5 años
    - Bankia está un 66% por debajo de máximos del año pasado, un 2% por encima de los mínimos de este año, y más de un 80% por debajo de como estaba hace 5 años. Y BBVA no tan mal pero casi. Y eso que has cogido los mejores banqueros de España, que en eso sí que creo que has acertado.

    Aunque ambos se llamen "bancos", los bancos americanos son negocios muy diferentes de los españoles. Y no es por bolsa española vs bolsa americana: Si comparas Repsol y Exxon no se ven este tipo de diferencias abismales.
    14 recomendaciones
  13. en respuesta a theveritas
    #8
    divan
    LNo me fio un pelo, yo no pagaría un euro por garantizarme san a 3,40 en 2023, pero sí lo cobraría
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  14. #7
    Iliturgitano
    Si en un par de años, con mucha gente aún sufriendo las consecuencias de la crisis, las acciones de la banca patria se han recuperado significativamente, no quiero ni imaginarme la presión política y mediática que sufrirá el sector. Ya veo los titulares: "Fulanito ha ganado 10.000 millones, mientras se bajan pensiones, sube el paro....".

    Hay mucho riesgo de nuevos impuestos, cambios regulatorios, etc....

    En fin, hay que tenerlo en cuenta todo. A mi me echa para atrás todo este riesgo, y que en el largo plazo no veo nada claro en el sector.
  15. en respuesta a Manolok
    #6
    theveritas
    La clave de esta inversión es el margen de seguridad, hasta que no lo ha habido no he metido ni un duro 
    A pesar de todo bankia y Bbva no son aryzta y burford 
    2 recomendaciones
  16. en respuesta a theveritas
    #5
    Manolok
    También es verdad que el comportamiento del sector bancario en EEUU y Europa ha sido muy distinto

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  17. en respuesta a Fernan2
    #4
    theveritas
    Sería interesante saber quién es la contrapartida de ese contrato de opciones para saber si botín es alcista en banca
    Pero bueno aparte de ese, yo me fijo de verdad en buffett y buffett lleva un 29.7% de la cartera en apple (a mi también me gusta pero no a este precio) pero buffett también lleva un 13.5% en bank of america y un 7.2% en Wells Fargo y un 3.4% en JP Morgan
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  18. #3
    Fernan2
    Ya te vale... sufriendo me tienes con las cotizaciones de los puñeteros bancos! Que cada vez que los veo me acuerdo de ti.... ¡cómprate al menos unas Apple para compensar!!   ;-)
  19. en respuesta a Doctorbromo
    #2
    theveritas
    Javier botín cree que no 
    El cree que en 2013 valdrá más de 3.40

    O eso quieren que creamos 
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  20. #1
    Doctorbromo
    Satan Crest. It’s over.
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