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Siempre pasará lo que ya ha pasado una y otra vez

Smart Social Sicav, a veces el infierno está empedrado de buenas intenciones.

Hoy vengo a hablarles de un proyecto que observé desde la distancia con mucha simpatía y admiración, se trataba de la primera SICAV creada a partir de  “nosotros” o sea de las redes sociales, una especie de revuelta de los partícipes, algo que salía de los inversores privados para los inversores privados.

Organizaron un casting en plan Operación Triunfo entre gestores y traders independientes, el elegido sería quien llevara la SICAV, finalmente fue seleccionado Antoni Fernández. Este bróker tenía un historial bastante aseado y había demostrado en el pasado que daba buenos resultados (recuerden el pasado no explica el futuro, rentabilidades pasadas no justifican rentabilidades futuras)

La Sicav consiguió salir adelante y yo desde la lejanía me sentí identificado con el producto, y con la actitud y con el modo en que se realizó todo, pero eso sí, no di un paso adelante y me convertí en uno de los socios, y todo fue por el estilo de inversión que Antoni proponía. De hecho creo que los problemas que hoy estamos viendo en la SSS no son fruto de unas circunstancias adversas puntuales, o de una dinámica exuberantemente irracional de las bolsas en la actualidad, eso influye claro, pero el problema de ese árbol en mi humilde opinión no son sus ramas, está en la raíz.

Vean este enlace en el que pueden comprobar cuál es la filosofía y estrategia de la Smart Social Sicav.

https://www.finect.com/usuario/AndresLlorente/articulos/filosofia_y_estrategia_de_inversion_de_la_futura_sicav

Cito: 

“La filosofía de inversión de Antoni Fernández se basa única y exclusivamente en el análisis técnico y cuantitativo utilizando patrones algorítmicos a través de programas informáticos”

Verán quienes hayan seguido mi modesto blog, habrán visto como en varias ocasiones he criticado el Análisis Técnico porque el pasado no explica el futuro, porque las gráficas no pueden decirnos que hará mañana un valor o un índice, porque las variables interactúan y destruyen todos los patrones y pautas que hayan creado nuestros modelos.

Si conocen la Econometría sabrán que es una disciplina que aplica la Estadística a la Economía, se trata de capturar datos del pasado, de por ejemplo el PIB y el gasto público y con una gran cantidad de informaciones crear un modelo que ponga en relación una variable con otra para saber cuánto hay que modificar una para llevar la otra adonde quieres. Vamos ingeniería social que viola la acción humana y el libre albedrío, pero bueno se ha intentado ya mucho en esta sociedad y así ha salido. A Robert Lucas le dieron un Nobel de Economía en base a estudios suyos en los que criticaba esos modelos demostrando que los coeficientes que relacionan una variable con la otra se modifican al modificar la variable que es nuestra herramienta. De forma que no podemos predecir el futuro y por eso los economistas fallan tanto en sus previsiones.

Del mismo modo que la Econometría proyecta el pasado hacia el futuro y pretende profetizar, el Análisis Técnico realiza la misma función con la Bolsa, y bueno ahí tienen los resultados de la Sicav, no está funcionando. Dicho esto con respeto, siempre digo que a pesar de que Microsoft desarrolló un entorno inferior al de Apple si llenas todos los ordenadores con tus productos, te toca aprender ese entorno, con el Análisis Técnico pasa lo mismo, si todos los operadores lo tienen en cuenta, en ocasiones puede funcionar y no está de más saber que hacen, pero no como senda que pueda llevarnos a la iluminación, sino como un conocimiento más. Pero en otras muchas ocasiones falla y cuando tal cosa sucede se demuestra que no es herramienta para profetizar nada. Verán el análisis técnico para mí es como la ouija, no creo en ella, pero no se me ocurriría jamás usarla en mi propia casa.

En todo caso una cosa que si veo bien del estilo inversor es que no se mete en jaleos raros de esos ilíquidos en plan Woodford, no todo es malo ni mucho menos en la filosofía de inversión de este gestor, al contrario, lo considero un profesional, el problema es si las herramientas son las adecuadas, pero de su seriedad y profesionalidad no dudo en absoluto, al contrario.

Cito:

“La cartera estará monitorizada por algoritmos informáticos que indicarán señales de entrada, salida, stop loss y todo tipo de alertas e indicadores de diseño propio, todo ello combinado con el trading discrecional del gestor”.

Bueno pues eso, indicadores de diseño propio, y algoritmos informáticos que van a predecir el futuro, pero a ver, que no se puede, que nadie sabe que va a pasar mañana, nadie sabe si un valor subirá o bajará o dará vueltas en círculos, por eso los grandes inversores como Warren Buffet no están mirando indicadores de diseño propio ni sobreoperando, simplemente analizan los fundamentales de una empresa y compran a buenos precios.

Y ahora veamos que ha pasado, y que mejor que un gráfico, y además lo vamos a poner de esos que le gustan a Antoni de blanco sobre fondo negro.

Smart Social Sicav

En realidad tiene unos días, a hoy es todavía peor, ahora sí, ahora al fin la Smart Social Sicav vale menos que cuando empezó, pedazo de coste de oportunidad han sufrido sus socios.

Hablamos de casi cinco años, es tiempo más que suficiente para sacar conclusiones, recuerden como cuando le comentábamos al que fue el Warren Buffet español, actual sucesor de Scherck y Jarillo, el señor Paramés que lo estaba haciendo mal, sus fanboys nos pedían más tiempo, más tiempo, no se muchos años. Aquí ya tenemos esos años y podemos concluir que  los socios de la sicav simplemente se han perdido la mejor y más larga ascensión de la bolsa en la historia. Bueno como dicen al final de con faldas y a lo loco  “nadie es perfecto”.

Y ¿Qué ha pasado para que este hombre haya perdido dinero con el subidón de la bolsa? Pues esto:

https://www.lainformacion.com/mercados-y-bolsas/sicav-escenario-desplome-nasdaq-arrastre-indices/6501580/

Simplemente va corto en el mercado más alcista posible.

Y lo peor de todo es que este hombre tiene razón, estamos en una burbuja creada por los bancos centrales, bendecida por Trump, se ha creado más y más dinero del que se ha creado nunca y encima no han permitido que ese dinero fuera al circuito de la economía real y se ha quedado en la economía financiera, para más inri consecuencia de la represión financiera los ahorradores ya no tienen ni imposiciones a plazo, ni deuda pública, ni productos sin riesgo garantizados, y la única forma que tienen de sacar alguna rentabilidad es llevarlos a Bolsa directa o indirectamente.

Sabemos que la fed estaba pinchando la burbuja cuando Trump vio que se le iban las elecciones y empezó a recordar a los empleados del Partido Republicano en la Fed, que sucedería si perdían las elecciones, y entre eso y el déficit y los repos y la intervención Fed con un nuevo QE nos encontramos con los valores bursátiles donde ya saben ustedes.

Y Antoni, erre que erre empeñándose en seguir corto contra el mundo, porque sus creencias y su método le dicen que esto es así y que debe ponerse corto independientemente de que la realidad le esté mostrando bofetada tras bofetada que se equivoca, pero da igual un convencido no se equivoca, se equivoca el resto del mundo.

Y encima el tipo tiene razón, los valores están inflados, las cotizaciones son exuberantes y la Fed no podrá eternamente seguir tapando los problemas de los repos ni tener los tipos ahí abajo, este hombre tiene razón el mercado terminará su ciclo alcista y pasará a bajista como siempre en la historia de la economía y entonces si sigue dirigiendo la Sicav empezará a tener razón pero no por ello a ganar dinero pues puede que esté bien bien abajo.

Saben que en este blog se ha llegado a conclusiones parecidas a las de este hombre, por otros caminos, yo no uso la ouija ni el Análisis Técnico, sino a través del Análisis Fundamental, la Historia Económica y la Teoría del Ciclo,  entiendo que el ciclo alcista es muy muy largo, que la inflación aparecerá y que los tipos ya estaban subiendo cuando Trump tocó la corneta para salvar si puede su reelección pero las cotizaciones han alcanzado unos niveles exuberantes y ya saben que paso en la otra ocasión que esa palabra se utilizó. Pero yo modestamente le digo a quien quiera oír que lo hay que hacer es ir aumentado la liquidez poco a poco, no ponerse corto contra todo, aprovechemos estos precios para empapelar a incautos, si me equivoco solo ganarán menos, pero no perderán tal y como pierden los socios de la Smart Social Sicav.

En todo caso Antoni, lo grave no es cometer un error, lo grave es empeñarse en el error, no dar el brazo a torcer y querer tener razón por encima de todo aunque la realidad te esté tallando con injusta crueldad un destino nefasto.

Ya nos lo cantaba Mecano en su fantástico “Barco a Venus”, amigo Antoni, “las luces de la calle te hacen daño cuando sales… porque tu mundo es otro mucho más oscuro”, “déjalo ya, sabes que nunca has ido a Venus en un barco”, “quieres correr, pero lo único que haces es hundirte”. Hay que aceptar la realidad, tal cual es, el autoengaño conduce a sufrir más daños.

 

Disclaimer

El forero Theveritas no está autorizado para recomendarles que se salgan de la Sicav, me parece un poco duro pedirles eso, máxime sabiendo de donde viene esta idea, por la que tanta simpatía tuve en el pasado, pero si el barco se acerca al arrecife y el capitán empuña el timón convencido de que atravesará el arrecife y ascenderá por el precipicio, pues quizá no sea buena idea seguirle.

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  1. en respuesta a theveritas
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    #40
    Seguidor tendencias

    El qqq le gana a la mayoría de gestores, no tenéis más que comparar series históricas desde hace 10 o 15 años.

    Evidentemente en series más largas afecta el estallido de la burbuja punto com,.....uffff..que lejano,...os acordáis de Terra,....parece del neolítico.

    Respecto al la sicav, nunca me gustó el estilo de Antoni,me parecía poco definido, cómo comento había otro participante, sino recuerdo mal era un grupo de un profesor de una universidad andaluza, con mejores resultados, el caso es que el organizador se decidió por Antoni.

    Saludos

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  2. en respuesta a Manolok
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    #39
    theveritas

    Cuando está sicav colapse quizá ya sea el momento de lis cortos
    Pero eso en realidad no lo pienso porque no podemos invertir porque alguien esté dentro o fuera
    En todo caso los partícipes lo lógico es que vayan saliendo no tiene sentido ver caer y caer

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  3. en respuesta a Seguidor tendencias
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    #38
    theveritas

    No sabía que participaste
    Y yo si os leo y aprendo de lo que proponéis
    Por lo demás un indexado le gana con la gorra a Antoni

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  4. en respuesta a theveritas
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    #37
    Manolok

    Y todo esto se nota en el patrimonio bajo gestión que ha pasado de 39.0 millones en 2016 a 20.5 ahora
    https://www.bolsasymercados.es/mab/esp/SICAV/Ficha/SMART_SOCIAL__SICAV__S_A__ES0176062000.aspx

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  5. en respuesta a theveritas
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    #36
    Seguidor tendencias

    Que es verdad, si que participe.
    De hecho no sé si sabes que bolsacom no fue el que mejores resultados tuvo, fue otro participante.

    Y respecto al nasdaq 100 llevo como diez años diciendo lo mismo,... pero nadie me hace caso, jejejeje.

    Saludos

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  6. en respuesta a cocnut
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    #35
    theveritas

    Se empecina en el error y tapa cada fallo con otro más grande

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  7. en respuesta a Manolok
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    #34
    Zappa

    ¿Pero el capital de quién? ¿De los partícipes o el suyo? En la inversión el tiempo es un bien preciado, y 5 años es mucho tiempo, pero vamos, yo con AZ y Cobas...

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  8. #33
    cocnut

    Yo lo que veo, aparte del empecinamiento comentado, es que los objetivos bajistas que se marca van subiendo con el tiempo. Ahora marca objetivos bajistas con precios que se vieron en los índices de 2018-2019, pero en esos momentos, con los índices a esos precios, lo veía caro y estaba bajista con un objetivo más abajo.

    De forma que al final lo que hace es perderse las subidas y cuando llegara a cerrar su estrategia bajista porque haya caídas, acabaría comprando a precios mucho más caros de los originales.

    El año pasado respecto a muchos los índices se marcó un -50% (-20% la SICAV y +30% de muchos índices). A ver cómo se recupera eso.

    Saludos.

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  9. en respuesta a Manolok
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    #32
    Doctorbromo

    En cualquier caso sólo hace falta ver un informe de cuando las cosas iban bien y uno de ahora...

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  10. en respuesta a Manolok
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    #31
    Doctorbromo

    Bueno, pues a 5 años tela.

    Igual me he colado, pero juraría haberlo leído. Al menos en informes sí estaba.

    https://www.finect.com/grupos/smart_social_sicav/articulos/informe_abril_smart_social_sicav
    "estimamos que podemos estar satisfechos del trabajo conseguido habida cuenta de la rentabilidad conseguida, control de la volatilidad (inferior al mercado) y preservación del capital de nuestros accionistas"

    https://www.gpmbroker.com/noticia-smart-social-sicav-informe-del-mes-de-noviembre-de-2016-105.aspx
    "Nuestros modelos nos indican posibles caídas en bolsa pero aún sin confirmación y el objetivo principal para este mes, mientras no tengamos algún tipo de señal técnica que nos aclare la situación, será la preservación de capital intentando aportar rentabilidad en
    cualquier escenario de mercado. Nos mantenemos en una muy alta liquidez esperando alguna oportunidad interesante."

    https://twitter.com/BolsacomTrading/status/653622304119881728
    "12 oct. 2015
    Valor liquidativo en Smart Social Sicav 6,3332.
    @SocialSicav
    Nuevo máximo histórico.
    Antoni Fernández
    @BolsacomTrading
    .
    @SocialSicav
    controlar la volatilidad, preservar el capital y aportar rentabilidad en cualquier entorno de mercado."

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  11. en respuesta a Doctorbromo
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    #30
    Manolok

    "Una de las premisas de la Sicav era la preservación de capital.
    ¿Cómo os habéis quedado? Sí, buscar el folleto inicial y ahí lo podréis observar"
    Pues curiosamente en e folleto registrado en CNMV no pone nada sobre objetivo de preservar capital, sino que el objetivo es "obtener una revalorización a largo pazo del capital, asumiendo los riesgos propios derivados de su vocación global"
    También pone riesgo 7 (sobre 7 o sea el máximo) y que recoiendan mínimo 5 años

  12. en respuesta a belcebu
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    #29
    theveritas

    necesita un mesa tipo donuts, se sienta en medio y a su alrededor todo rodeado de pantallas y si lo desea mucho lo mismo el nasdaq se cae al conectarlas todas a la vez

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  13. en respuesta a belcebu
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    #28
    theveritas

    Keynes es una referencia clara en estos temas.
    Bien claro lo dejo en esa frase que has citado, la exuberancia irracional que acabo como acabo en el ciclo subprime se repite, pero si te pones corto en 2004 y hasta 2008 no cae lehman eres carne de cañon

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  14. en respuesta a Seguidor tendencias
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    #27
    theveritas

    Pues le habrías ganado al vencedor de la OT de la SSS

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  15. en respuesta a Luis Angel Hernandez
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    #26
    Borgeby

    Otro de los grandes peligros y problemas que presenta el "caso Burry" es que cae de lleno en el sesgo de supervivencia: Sólo vemos la cara amable del gestor que se puso corto antes de la crisis de 2008 y lo petó por listo, inteligente y guapo (bueno, esto último es un decir). Pero no sabemos absolutamente nada de las decenas, quizá cientos, de gestores que, al igual que el doctor, se pusieron cortos antes del 2008, pero que les crujieron antes de poder saborear las mieles del éxito (porque les explotaron las garantías, o porque se quedaron sin partícipes, o lo que sea).

    En el caso concreto de esta SSS, espero que nadie tenga la esperanza de que acabe convertido en el nuevo Burry, porque insisto: por cada dr. Burry que salió exitoso, hubo cientos como él que fueron mandados al cementerio financiero.
    Por mera estadística, es más esperable que acabe ocurriendo lo segundo que lo primero.

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  16. en respuesta a tamares
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    #25
    Rosel

    lo curioso de alberto que no comenta que lleva 4 años en perdidas y no da a sus inversores una explicacion .

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  17. en respuesta a Manolok
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    #24
    tamares

    Es curioso que siendo fondos de gestión alternativa que te permite realizar inversiones en cualquier tipo de activo cotizado, haya una gran profusión de gestores que llevan años proporcionando pérdidas a sus participes, si bien ellos se llevan unas excelentes comisiones a su patrimonio personal. He llegado a la conclusión de que hay mucho inútil jugando con los ahorros de la gente.

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  18. en respuesta a theveritas
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    #23
    Doctorbromo

    Una barbarie. Además hablamos de "una estrategia" durante meses y meses.
    Intento incluso explicarlo más a fondo. No se han ido abriendo cortos poco a poco con un espaciado de tiempo; alguno dirá que sí, no me sirve un mes o dos.
    Creo que el punto que han mencionado antes de que hay que pensar en los partícipes y no se ha hecho, se podría completar con que... quedaros parados. Una de las premisas de la Sicav era la preservación de capital.
    ¿Cómo os habéis quedado? Sí, buscar el folleto inicial y ahí lo podréis observar.
    O el mercado se gira, o KO. No hay más.

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  19. en respuesta a Doctorbromo
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    #22
    theveritas

    Antoni tiene una estrategia de 100% corto
    Démosle la vuelta que sería una estrategia 100% largo sin gestión de capital y liquidez? Sería un éxito numéricamente
    Pero significaría el mismo riesgo aunque acertara

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  20. en respuesta a Doctorbromo
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    #21
    warrior334

    La crítica al análisis técnico y especialmente al cuantitativo no me parece justa, sólo hay que ver los informes de este gestor y ver que carece de conocimientos incluso a la hora de poner un gráfico, al ponerlo en escala lineal en lugar de logarítmica, o el indicador de volatilidad de hace muchos años equiparandolo en la actualidad sin hacer un encuadre..
    Este gestor no hace para nada ni análisis técnico ni cuantitativo, lo único que ve son burbujas por todos lados desde prácticamente el inicio de la SICAV, y cada vez lo justifica de alguna manera. Es como el eterno analisto que lleva diciendo desde 2009 que el mercado va a caer.
    Yo creo que habría que diferenciar el análisis técnico cuando es puro chartismo y que no suele dar ningún resultado, con el análisis cuantitativo, por ejemplo por factores como el momentum

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Autor del blog
  • theveritas

    En fotografía dicen: "si lo has visto, no has hecho la foto" Pues en bolsa igual.

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