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AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

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AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
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Azvalor: para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
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#6436

Re: Vanguard comunica a la SEC su nueva posición en Consol (CEIX)

ànima Lliure
Son los mejores sin duda. 

Estos si que pelean por cada centimo de sus clientes. 

Azvalor es sin duda el fondo que mas buenas vibraciones me da. 

Que el odio de esta sociedad no te desvíe del camino del bien y el perdón.

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#6437

Re: Vanguard comunica a la SEC su nueva posición en Consol (CEIX)

Bacalo
la minera de oro NGD, que ya solo está como posición residual, es otro cadáver de la cartera: con los datos que ha presentado hoy de producción y costes para 2020, no parece que vaya a generar caja para devolver los bonos que vencen en 2022.  O el oro sube a 2.000$ o me temo que la acción no vale nada.
El mercado no despega en ninguna de las materias primas y los problemas operativos van dejando un reguero de víctimas por el camino. Creo que sería más inteligente invertir en ETFs de materias o empresas de royalties, en lugar de 4-5 de cada sector.
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#6438

Re: Vanguard comunica a la SEC su nueva posición en Consol (CEIX)

albertolari
Qué charla más interesante, me ha gustado mucho. Gracias por compartir.
Saludos.
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#6439

Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

Muynovato
Bueno, aportación hecha, pero se hará efectiva la transferencia el lunes. He aportado un 17% de lo que tenía en el fondo. Veremos que depara el futuro...
#6440

Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

unopoleco
Con la salida de Norilsk, desapareció de Azvalor una exposición importante al níquel y no sabemos a día de hoy los motivos de fondo, si son de oferta o de demanda (tradicional o emergente) o si simplemente no les gustó ninguna alternativa a la minera rusa.

Como en muchas otras MMPP, el precio del níquel se incrementó enormemente durante la primera década de este siglo hasta la llegada de la crisis y también debido a que los chinos inundaron el mercado con metal extraído de un cierto tipo de lateritas de Indonesia y Filipinas. Esa fuente de oferta no sirve para las baterías de vehículos eléctricos, que requieren depósitos de sulfuro de níquel (ni hay ni se descubren en gran número) o aplicar HPAL, lixiviación ácida a alta presión, a otro tipo de lateritas (proceso costoso y complicado de implementar).

https://www.mckinsey.com/~/media/McKinsey/Industries/Metals%20and%20Mining/Our%20Insights/The%20future%20of%20nickel%20A%20class%20act/The%20future%20of%20nickel%20A%20class%20act.ashx
https://www.fjordlandex.com/assets/img/Bernstein.HPAL.Got.Any.Nickel.%2813.June.2018%29.pdf
https://www.youtube.com/watch?v=kmvVyRE6qVw

Mike Beck es un especulador cuyas apuestas tienen un apalancamiento extremo a la MP subyacente. En el anterior ciclo del uranio, tras una inversión inicial junto a sus socios de 4 millones de dólares y de 38 millones en total, vendió una serie de activos de baja calidad a la francesa Areva por más de 2500 millones. En el caso del níquel, su principal posición es Giga Metals, que posee un depósito gigantesco de sulfuro de níquel de bajo grado en Canada.

Otro caso similar, no tan grande aunque de mayor grado en el extremo oriente ruso, es Amur Minerals. En ambas compañías te pueden diluir indefinidamente si la tesis no se cumple o multiplicar tranquilamente sus acciones por 10 o 20 en el caso contrario.

https://www.gigametals.com/site/assets/files/4910/giga_presentation_10feb20.pdf
https://www.edisongroup.com/wp-content/uploads/2019/04/Amur-Minerals-Kunning.pdf

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#6441

Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

Pedrob
gracias unopolenco, ya tengo lectura de fin de semana....

off-topic: recordemos la famosa gráfica q siempre pone Álvaro en sus Conferencias:



ahora veamos la MISMA gráfica, pero incluyendo los dividendos en el S&P:



cambia un poquito, no?? fijémonos  del 2000 al 2008, el superciclo de China en mmpp y shipping..., pero no veo tan claro q India pueda tirar del carro, y China ya lo ha dado todo....según el artículo  de los superciclos, las mmpp q más van a subir es carne y leche en China...SIN inflación, tipos de interés negativos, inyecciones de liquidez de la FED, QE de los bancos centrales a nivel mundial, y China creciendo muy, muy poquito (a India ni se le espera), no las tengo todas conmigo q los de azValor se han precipitado con las mmpp....
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#6442

Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

Grillo35
Si al final este escenario pesimista sobre las mmpp se cumple, al menos les quedaria la posibilidad de haber invertido en las empresas mas rentables del sector (algunas tienen que quedar en pie por narices...)
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#6443

Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

unopoleco
Gracias a ti.

Muy ilustrativa. Claro que cambia la impresión y mucho, pero la 2ª gráfica no nos la van a poner nunca porque se les viene abajo la "narrativa" de infravaloración extrema. Y sin narrativa ni creando valor algunas de las compañías (Tullow, Buenaventura) en el entorno actual por problemas operativos, dependemos de cambio de ciclo por el lado de la oferta de las restantes posiciones (Consol, Cameco). A saber cuando dejaremos de sudar tinta roja.
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#6444

Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

Pedrob
sí, y en las q han entrado, la tesis de inversión no se ha cumplido...

veamos New Gold, cuando entraron:



apostaron por cambio de ciclo (apalancamiento de NGD), y q el oro si iba a las nubes...claro, luego se retrasan proyectos, problemas operativos, y tienes un problema gordo, gordo, como estamos viendo ....

luego entraron en Mandalay (tesis fallida), Buenaventura y Grupo Mexico (tesis fallida: empresas similares en market cap han crecido un 30%), y ahora en Consol, q igual no recompra acciones porque si se hunde más el precio del carbón no puede pagar deuda.

Las pocas q han elegido las han elegido mal. A ver si Philip Ngotho les ayuda a afinar un poco más su análisis..., pero es q no han dado (casi) ninguna ....



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#6445

Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

ànima Lliure
Bien visto. 

La primera grafica represanta el monto bruto, lo dependiente que es la economia global de las materias primas cuando estas llegan a crisis de oferta por demanda e infraoferta o por inflacion fuerte en algun momento, incluso una union de las dos. 

La segunda grafica representa que la actividad economica de la economia en terminos netos, es a largo plazo, mas importante y relevante que el sector primario de la misma (economia de valor añadido) 
 

Que el odio de esta sociedad no te desvíe del camino del bien y el perdón.

#6447

Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

Jpar1971
Sí, la verdad es que en la selección de valores parecen haber tenido mejor ojo Salmonmundi.
En oro comparten algunas (Barrick y Newmont), pero polyus y newcrest se han comportado mucho mejor que ngd o mandalay. Y así en otras materias primas: tullow vs lukoil, cnx, rrc vs gaztaprom. Y según la última carta, han comprado norilsk nickel. No sé cuando han entrado pero parece que hasta en bancos han acertado con Sberbank el banco ruso.

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#6449

Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

Jpar1971
Lo estoy entendiendo mal o también implica una AK?

The Company has also granted the underwriters an option to purchase up to an aggregate of approximately US$2.5 million of additional common shares of the Company (the "Option Shares", and together with the Firm Shares, the "Offered Shares", and the "Offering") by providing notice to the Company within thirty (30) days of the date of the Underwriting Agreement.   The Offering is expected to close on or about February 20, 2020, subject to customary closing conditions.
#6450

Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

jorgevf
Si, es una AK, en principio para afrontar aumento de producción con la perspectiva de ser una de las (o la) concesionaria de los próximos contratos del DOE que adquirirá 150M$/anuales. El tema es que se ha hecho la ampliación con un descuento del 15% (a 1,47$) y casi en mínimos. Pero al final no tenían alternativa. Si al final consiguen los contratos esta AK será muy positiva. 
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