Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Claro que se puede batir. Pero una cosa es batirlo lo años impares, y otra batirlo consistentemente. Así que me mojaré, creo muy poca gente es capaz de batir al índice en toda una vida de inversión.

Te lo pondré de otro modo. ¿Crees que FGP ahora mismo con su patrimonio personal está ganando al MSCI World? Es decir, FGP invirtiendo individualmente su patrimonio no tendría las ineficiencias derivadas del volumen de un fondo ni sus restricciones de diversificación. Puede aprovechar esa circunstancia para invertir su patrimonio activamente, haciendo stock picking, y tratar de ganar al MSCI World. ¿Alguien cree que FGP, con su patrimonio personal, ha sacado en los últimos 10 años una rentabilidad anualizada superior al 9,3% (que es la rentabilidad del MSCI World)? Yo lo dudo mucho. De hecho si lo hubiera conseguido probablemente tendría el doble del patrimonio que tiene ahora (siendo constantes sus comisiones de Bestinver y Cobas). 

De hecho, si FGP invirtiese su patrimonio personal en los chicharros de Cobas, estaría revirtiendo todas las ganancias que sacó en los primeros años de su carrera y por tanto probablemente tendría  un saldo negativo contra el MSCI World. 

De hecho, los pocos gestores activos que baten consistentemente al índice, aunque hayan amasado un tremendo patrimonio a través de las comisiones de gestión, no se retiran a dedicarse a invertir activamente su patrimonio personal, sino que siguen trabajando como gestores profesionales (y cobrando sus comisiones) porque saben que lo que ha ido bien los últimos 10 años no tiene porque ir bien los 10 siguientes. Precisamente la única excepción a esto, el único gestor que se ha retirado de la gestión profesional para gestionar su patrimonio personal, es Jim Simons, que cerró su fondo Renaissance a los clientes y ahora se dedica a gestionar únicamente el patrimonio de sus propios analistas. ¿Casualidad? No.