#11801
Re: ¿Cómo veis OHL?
Hay quien plantea la posibilidad de que los Amodio estén estudiando realizar una fusión de OHLA con CAABSA:
Según GEMINI: Técnicamente es totalmente posible, y de hecho es una operación que ya se consideró de forma oficial.
Existen varios mecanismos legales y financieros para llevar a cabo una fusión de este tipo:
Formas en las que se podría realizar
* Fusión por Absorción (Fusión Inversa): Una empresa cotizada (como OHLA) absorbe a la empresa privada (CAABSA) o a sus filiales de construcción a cambio de entregar acciones de nueva emisión a los dueños de la empresa privada (la familia Amodio). De esta forma, CAABSA quedaría automáticamente cotizada a través de la infraestructura bursátil de la cotizada.
* Aportación de Activos (Aumento de Capital): La empresa privada le traspasa sus activos y negocios operativos a la empresa cotizada a cambio de un paquete masivo de acciones de la cotizada.
Según GEMINI: Técnicamente es totalmente posible, y de hecho es una operación que ya se consideró de forma oficial.
Existen varios mecanismos legales y financieros para llevar a cabo una fusión de este tipo:
Formas en las que se podría realizar
* Fusión por Absorción (Fusión Inversa): Una empresa cotizada (como OHLA) absorbe a la empresa privada (CAABSA) o a sus filiales de construcción a cambio de entregar acciones de nueva emisión a los dueños de la empresa privada (la familia Amodio). De esta forma, CAABSA quedaría automáticamente cotizada a través de la infraestructura bursátil de la cotizada.
* Aportación de Activos (Aumento de Capital): La empresa privada le traspasa sus activos y negocios operativos a la empresa cotizada a cambio de un paquete masivo de acciones de la cotizada.
Antecedente Real: El Intento de Fusión entre OHL y CAABSA (2020)
En 2020, cuando la familia Amodio buscaba tomar el control de la española OHL (ahora OHLA), plantearon formalmente un proyecto de fusión entre OHL y los activos de construcción de CAABSA.
* La propuesta: CAABSA aportaría su división de construcción a OHL, lo que habría otorgado a la familia Amodio entre el 31% y el 35% de la empresa cotizada española.
* El resultado: Tras meses de análisis y auditorías (due diligence), las partes acordaron cancelar la fusión directa. La operación se desestimó principalmente por las complejidades financieras, el nivel de deuda de OHL y los compromisos exigidos por los bonistas.
* La alternativa elegida: En su lugar, los Amodio compraron directamente una participación accionaria mediante inyección de capital en OHL y posteriormente firmaron acuerdos de alianza comercial en proyectos sin integrar balances.
Retos para realizar la fusión
* Aprobación de la CNMV y Bonistas: En el caso de una cotizada como OHLA en España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y los acreedores/bonistas exigen transparencia total. CAABSA tendría que auditase bajo normas internacionales y abrir por completo sus números de deuda y rentabilidad.
* Evaluación de Canje (Valuation): Determinar cuánto vale realmente CAABSA (privada) frente a OHLA (pública) para calcular cuántas acciones nuevas le corresponderían a cada socio es el punto más complejo de acordar.
* Reglas de OPA: Si la fusión le da a la empresa privada una participación mayor al 30% en la cotizada española, las leyes bursátiles pueden obligar a lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre el 100% de la compañía cotizada, lo que requiere un volumen de capital muy alto.
La propuesta que hicieron en 2020 de fusión con CAABSA, es esta :
https://www.libertaddigital.com/libremercado/2020-02-04/ohl-recibe-una-propuesta-fusion-de-constructora-amodio-1276651800/?hl=es-ES
* El resultado: Tras meses de análisis y auditorías (due diligence), las partes acordaron cancelar la fusión directa. La operación se desestimó principalmente por las complejidades financieras, el nivel de deuda de OHL y los compromisos exigidos por los bonistas.
* La alternativa elegida: En su lugar, los Amodio compraron directamente una participación accionaria mediante inyección de capital en OHL y posteriormente firmaron acuerdos de alianza comercial en proyectos sin integrar balances.
Retos para realizar la fusión
* Aprobación de la CNMV y Bonistas: En el caso de una cotizada como OHLA en España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y los acreedores/bonistas exigen transparencia total. CAABSA tendría que auditase bajo normas internacionales y abrir por completo sus números de deuda y rentabilidad.
* Evaluación de Canje (Valuation): Determinar cuánto vale realmente CAABSA (privada) frente a OHLA (pública) para calcular cuántas acciones nuevas le corresponderían a cada socio es el punto más complejo de acordar.
* Reglas de OPA: Si la fusión le da a la empresa privada una participación mayor al 30% en la cotizada española, las leyes bursátiles pueden obligar a lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre el 100% de la compañía cotizada, lo que requiere un volumen de capital muy alto.
La propuesta que hicieron en 2020 de fusión con CAABSA, es esta :
https://www.libertaddigital.com/libremercado/2020-02-04/ohl-recibe-una-propuesta-fusion-de-constructora-amodio-1276651800/?hl=es-ES
