OHLA es una constructora internacional con valoración baja en múltiplos de activos y EBITDA, pero su rentabilidad es débil y el flujo de caja libre es negativo, lo que exige cautela.
Valoración: barata
OHLA es una constructora con activos tangibles significativos (maquinaria, concesiones, obra en curso) y un balance donde el valor contable es un ancla relevante. El P/B de 0,96 indica que el mercado valora la empresa por debajo de su patrimonio neto, lo que es coherente con su baja rentabilidad. El EV/EBITDA (2,5×) también es bajo, pero el FCF negativo hace que el DCF y el múltiplo de FCF no sean fiables. El múltiplo relativo al sector (PER 20,57 vs sector 20,36) no muestra descuento, pero la comparación con la industria (PER 48,79) sugiere que el mercado descuenta su perfil de riesgo. El número de Graham (0,48) es inferior al valor contable, lo que refuerza la lectura de que el precio refleja la debilidad operativa.
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Salud financiera
fragil
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Apalancamiento
caja_neta
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Retorno sobre capital
bajo
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Crecimiento
negativo
Negocio
OHLA es una constructora y concesionaria internacional con presencia en América, Europa y otros mercados. Opera en tres segmentos: Construcción, Industrial y Servicios, que incluyen mantenimiento de infraestructuras y promoción inmobiliaria. Sus ingresos provienen principalmente de proyectos de obra civil y edificación para clientes públicos y privados.
Análisis
OHLA presenta una valoración aparentemente baja medida por el valor en libros (P/B 0,96) y el EV/EBITDA (2,5×), lo que sugiere que el mercado descuenta sus debilidades operativas. Sin embargo, la rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC 5,18 %) y el margen neto (0,91 %) son muy reducidos, y el flujo de caja libre es negativo (rendimiento del FCF -9,03 %), lo que indica que la generación de caja no respalda la cotización. El crecimiento de ingresos fue negativo (-5,39 %), aunque el beneficio por acción se disparó (+101,65 %) desde una base muy baja. La deuda neta negativa (caja neta) proporciona un colchón financiero, pero el Altman Z (1,52) y el Piotroski (3) reflejan fragilidad financiera. La valoración por DCF (0,75) y el número de Graham (0,48) son inferiores al valor contable, lo que sugiere que el mercado ya descuenta una rentabilidad estructuralmente baja.
Fortalezas
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Balance con caja neta, sin deuda financiera neta
Deuda neta/EBITDA -0,34×
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Valoración baja en múltiplos de activos y EBITDA
P/B 0,96 y EV/EBITDA 2,5×
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Mejora significativa del beneficio neto respecto al año anterior
Crecimiento BPA +101,65 %
Riesgos
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Rentabilidad sobre capital muy baja, no cubre el coste de capital
ROIC 5,18 %
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Flujo de caja libre negativo, quema de caja operativa
Rendimiento FCF -9,03 %
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Señales de fragilidad financiera según Altman Z y Piotroski
Altman Z 1,52 y Piotroski 3
Catalizadores
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Resultados del ejercicio 2025
26 de feb
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Próximos resultados trimestrales