Paciencia.
Es difícil tenerla, pero trae muy buenos resultados.....
Prueba de cordura
En la Nota 10 del informe Q3, 10Q de la Compañía se incluye una declaración que dice que al 30 de septiembre de 2021, NVAX tiene $ 7.2 mil millones en obligaciones de desempeño y que la Compañía espera cumplir con estas obligaciones dentro de los 12 meses.
Todos entendemos que este número no incluye las tarifas de licencia anticipadas de Takeda y SK Biosciences.
Tampoco incluye dinero adicional que aún se le deberá a NVAX después del 31 de diciembre de 2021 de OWS, CEPI, etc.
Esto sugiere claramente que NVAX obtendrá al menos $ 8 mil millones en ingresos en 2022. Red tenía razón cuando dijo esto en un Publicación anterior.
También entendemos que los $ 8 mil millones no incluyen ingresos adicionales que podrían obtenerse de:
(1) Usarse como refuerzo en una parte de la población adulta de la India,
(2) proporcionar vacunas iniciales a una parte de los 472 millones de niños de la India menores de 18 años, y
( 3) Obtener ingresos adicionales que podrían resultar de la reserva y entrega de nuevos pedidos durante 2022 desde América del Sur y México.
Todo esto sugiere que obtener ingresos de $ 10B + en 2022 no sería una expectativa irracional.
El baño de sangre biotecnológico que acabamos de presenciar ha reducido la capitalización de mercado de MRNA a $ 75 mil millones, o ~ 3.75 veces su estimación de ingresos proyectada para 2022 de $ 20 mil millones.
A $ 100, NVAX en realidad se vende a < 1 veces la estimación de ingresos más baja de $ 8 mil millones.
El problema es… Nadie sabe que se espera que NVAX genere $8 mil millones en 2022. Sospecho que la Compañía nos proporcionará esta orientación a principios de marzo. Antes de eso, esperamos una EUA de la FDA, autorización de vacunas de otros países y, con suerte, la presentación de al menos un paquete de CMC para las otras plantas.
El múltiplo que el mercado asigna a los ingresos de NVAX para 2022 estará significativamente influenciado por las expectativas del mercado sobre los requisitos futuros de vacunas.
Como dije antes, cuando el polvo se asiente, creo que la expectativa reflejará un requisito de vacunación anual.
Con ingresos 3X, tendríamos una capitalización de mercado de $ 24 mil millones ($ 315 / acción).
Con ingresos 2X, tenemos una capitalización de mercado de $ 16 mil millones ($ 210 / acción).
En algún momento, no muy lejano, sospecho que veremos al mercado aplicar algún sentido de racionalidad.
