Re: Pulso de Mercado: Intradía
Qué empresas españolas podrían beneficiarse de la compra de bonos del BCE
Vista del logotipo del Banco Central Europeo (BCE) en su sede de Fráncfort, Alemania.EFE
POR D. BADÍAMADRID
Actualizado: 10/03/201623:21 horas
Telefónica es la que más títulos denominados en euros tiene, con 25.500 millones.
El Banco Central Europeo (BCE) anunció ayer que comprará bonos denominados en euros emitidos por empresas no financieras establecidas en la eurozona y con un ráting de grado de inversión. En total, según cálculos de Bloomberg, hay un total de 560.000 millones de euros en bonos corporativos que cumplen con estos requisitos sobre un total de títulos de 900.000 millones. En España, según cálculos de EXPANSIÓN a partir de datos de Standard & Poor's y Bloomberg, la cifra se reduce a 77.866 millones. Y es que hay un total de 14 compañías españolas con bonos denominados en euros por esa cuantía y con un ráting de grado de inversión (BBB- o superior).
Telefónica es la que más títulos denominados en euros posee, por valor de 25.566 millones, seguida de Gas Natural, con 11.910 millones y de Iberdrola, con 10.496 millones. Las tres tienen un ráting BBB, dos escalones por encima del bono basura o grado especulativo.
Las calificaciones del sector privado están acotadas por el ráting soberano, lo que puede provocar que el BCE tanga menos donde elegir en aquellos países con las notas más bajas. S&P mantiene la de a España en BBB+, lo que provoca que haya muchos emisores privados que no alcancen ese grado de inversión mínimo necesario. Alemania y otros países core cuentan con la máxima calificación AAA.
Efectos
El BCE incorpora así este nuevo activo a su programa de compra de deuda, conocido como QE. Hasta ahora, se hacía con 60.000 millones mensuales en bonos soberanos o de entes públicos, así como deuda regional y de ayuntamientos o cédulas y titulizaciones de los bancos. A partir del 1 de abril, adquirirá 20.000 millones más al mes, es decir, 80.000 millones, tal y como anunció ayer Mario Draghi, presidente de la Institución. Y a partir de finales del segundo trimestre comenzará la adquisición de bonos corporativos como medida complementaria para intentar apuntalar la inflación y el crecimiento.
Con estas nuevas compras provocará un mayor estrechamiento de los diferenciales de la deuda privada, lo que se traduce en una reducción de los costes de financiación. No obstante, la compra de deuda pública ya había arrastrado a la baja los tipos que están pagando las empresas por colocar sus bonos. Los títulos de muchas empresas españolas a un plazo medio de cinco años cotizan, de hecho, en el entorno del 0,5% en el mercado secundario. Ahora, no sería descartable que incluso los inversores llegaran a pagar a alguna compañía europea por comprarle su deuda, como ya ha ocurrido con los bonos soberanos y con una cédula alemana esta misma semana.
Nada más anunciar Mario Draghi la medida, el mercado de deuda corporativa ya reaccionó de forma agresiva con subidas en los precios. El índice Markit itraxx Europe, que incluye CDS (seguros contra impago de la deuda) de compañías europeas con grado de inversión, cedió 8 puntos básicos, hasta los 84 puntos básicos, mínimos desde el 7 de enero. A finales de febrero, esta referencia llegó a superar los 120 puntos básicos.
No sólo abaratará los costes de financiación para las empresas, sino que además podría incentivar a salir al mercado a compañías que no lo han hecho nunca. En España, todavía existe una gran dependencia del crédito bancario, puesto que sólo el 20% de la financiación procede de los mercados de capitales.
