20.000 millones de euros. Esa es la cantidad que podría obtener Santander si vendiera su división en Estados Unidos al mismo múltiplo que el obtenido por BBVA con la venta de su negocio estadounidense.
La operación cerrada por Carlos Torres Vila ha sorprendido a los analistas por su elevado precio, y algunas firmas de análisis ya han comenzado a calcular cuánto podría obtener Santander si finalmente decide (y puede) salir de EEUU. Un movimiento que, por otra parte, algunos expertos ya han recomendado anteriormente al banco capitaneado por Ana Botín.
Y es que los inversores consideran que la división americana no termina de ofrecer los retornos esperados, por lo que Santander podría extraer más valor vendiendo este activo. Ello le permitiría, como a BBVA, reforzar su posición de capital y afrontar posibles operaciones con más potencial en otros mercados.
Los analistas de JPMorgan afirman que Santander se encuentra en una "similar situación estratégica" que BBVA, ya que "ha estado bajo presión para vender su minorista estadounidense de bajo rendimiento".
Según sus cálculos, si Santander vendiera Santander Holding USA (SHUSA), que agrupa las operaciones de Santander Bank (SBNA) y Santander Consumer (SCUSA), a un múltiplo de 1,34 veces el ratio PNAV 2019 (el obtenido por BBVA), conseguiría 20.000 millones de euros, lo que reforzará su ratio de capital CET1 en 300 puntos básicos.
No obstante, JPMorgan considera más probable que Santander venda Santander Bank (SBNA), debido a su falta de escala (3% de cuota de mercado en el noreste de EEUU) y rentabilidad (con un ratio RoNAV del 2,5% en 2019). "Es posible que Santander reevalúe la importancia de sus operaciones comerciales y minoristas en EEUU", afirman.
En cambio, ven "más improbable" la venta de Santander Consumer porque "encaja con su modelo de negocio". Pese a que la financiación de compra de automóviles es un "negocio de alto riesgo", al mismo tiempo ofrece "una mayor rentabilidad".
No obstante, añaden que "existen algunas sinergias de financiación entre ambas divisiones", que "podrían ayudar al argumento de que Santander considerara potencialmente vender ambos negocios", aunque los catalizadores para esta venta "son limitados en este punto".
Como recordó Carlos Torres cuando explicó la operación entre BBVA y PNC Financial, ha sido excepcional que haya aparecido "un comprador estratégico con efectivo en mano, algo que no pasa muy habitualmente. De hecho, si vemos la trayectoria de ventas de bancos extranjeros en EEUU, la mayoría ha tenido que vender con descuento o a través de los mercados o a cambio de acciones".
Torres añadió que "aquí ha surgido una oportunidad única de una transacción con un pago íntegramente en efectivo que hemos sabido aprovechar". Por tanto, para que Santander venda su división estadounidense deben concurrir unas circunstancias parecidas, algo improbable pero no imposible en el escenario actual.
Buenos días. 1/ CHARLAS PEGAJOSAS Se dice que Gran Bretaña y la Unión Europea están a punto de cerrar un acuerdo comercial post-Brexit que regularía su relación después de que el período de transición termine el 1 de enero de 2021, a seis semanas de distancia. Los diplomáticos dicen que quedan tres puntos de fricción y los líderes de la UE están haciendo hincapié en la necesidad de prepararse para un no-tratamiento. Los plazos de Brexit han ido y venido varias veces en el pasado, pero los negociadores están dando un empujón final y el consenso es que Londres y Bruselas llegarán a algún tipo de acuerdo – posiblemente un acuerdo de mínimos con detalles que se decidirán en el futuro. Las recientes ganancias en las acciones de la libra esterlina y el Reino Unido implican que los activos se han incrementado por las esperanzas de una vacuna COVID-19 y un acuerdo Brexit. Podrían estar en un camino difícil. 2/SEÑALES DE COMPRA En un año típico, los compradores estadounidenses se preparan para el «Viernes Negro», el evento de inicio de la temporada de vacaciones. Pero estamos en el 2020. El aumento de los casos de coronavirus hace que las escenas familiares de consumidores que se apiñan en las tiendas para conseguir gangas sean poco probables. Oxford Economics espera que las ventas de las fiestas aumenten sólo un 0,6% con respecto a hace un año debido a la confluencia de COVID-19, los ingresos sufridos y un mercado laboral débil. Macy’s espera un momento difícil con una posible disminución del 20% de las ventas durante la caída. Los minoristas no son tan pesimistas: Walmart pronostica una prometedora temporada de fiestas. Las próximas ganancias de Nordstrom, Gap y Dollar Tree ofrecerán más indicaciones. El índice Solactive-ProShares Bricks and Mortar Retail Store superó ligeramente al S&P500 este año, pero eso palidece frente al salto del 70% de Amazon, el ganador de la economía del hogar. 3/ PMI PESIMISMO Las lecturas en flash de la actividad comercial de noviembre de Europa y Estados Unidos del lunes revelarán lo grave que fue el daño causado por el resurgimiento del coronavirus y las restricciones impuestas para contenerlo. Después de haber rebotado en la depresión inicial de COVID-19, los PMIs globales están de nuevo tambaleándose alrededor de 50 – la barrera entre la expansión y la contracción. El golpe esta vez no debería ser tan severo, con restricciones menos severas y las empresas mejor preparadas. Pero si se tiene en cuenta la reacción del mercado a los últimos datos estadounidenses, más débiles de lo esperado, los inversores pueden pecar de precavidos hasta que se despliegue una vacuna, se confirmen los estímulos fiscales en Europa y los Estados Unidos y se afiancen las señales de recuperación. 4/ WON WATCH Los surcoreanos están buscando una moneda más fuerte. Nadie espera que el Banco de Corea haga mucho acerca de los bajos tipos de interés cuando se reúna el jueves. En cambio, todos los ojos están puestos en los mercados de divisas, donde se cree que el banco central está vendiendo el won para evitar que llegue a los 1.100 por dólar – una línea que puede traer dolor a una economía que depende de las exportaciones de tecnología. Otros países se enfrentan a un dilema similar. La rápida recuperación de Asia de la pandemia y los mayores rendimientos, junto con un ritmo más lento de las inversiones y las importaciones, crean un viento de cola en la balanza de pagos para las divisas. Las autoridades de Tailandia y China también están masajeando activamente las ganancias en el baht y el yuan. Indonesia y Filipinas han aprovechado la oportunidad para hacer recortes sorpresivos en las tasas de interés este mes. 5/ ¿UN POCO MÁS? Bitcoin se ha disparado más de un 150% este año, hasta estar a punto de alcanzar los máximos históricos de 2017 de alrededor de 20.000 dólares. Muchos esperan que el rally termine en lágrimas, como sucedió hace tres años cuando Bitcoin se estrelló un 50% en un mes. Otros difieren: Llamándolo el nuevo oro, el analista de Citi Tom Fitzpatrick predijo que bitcoin se dispararía a más de 300.000 dólares en 12 a 24 meses. Los fans de Bitcoin citan una mejor infraestructura de mercado, una mayor presencia de los inversores principales y una mejor liquidez para explicar por qué creen que este rally tiene patas. Mientras que los bancos centrales están en modo de impresión de dinero, la oferta de Bitcoin está limitada. Pero sigue siendo un mercado volátil, dominado por el comercio minorista, con una regulación irregular y frecuentes ataques. Por ahora, los toros aparecen al mando. -Bitcoin es el nuevo oro. Cobertura de inflación, apuesta arriesgada: ¿Qué hay detrás de la recuperación de Bitcoin para el 2020? (Informan Lewis Krauskopf en Nueva York, Dhara Ranasinghe, Tommy Wilkes, Tom Wilson en Londres y Vidya Ranganathan en Singapur. Compilado por Sujata Rao, editado por Karin Strohecker, Larry King) Reuters. Traduce serenitymarkets.com Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
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Re: Pulso de Mercado: Intradía
Va a ser que China se teme un impago de bonos? A ver si todo el tema de la guerra comercial viene por que ellos están reduciendo la compra de deuda... Leyendo el artículo se me pone dolor se cabeza, es ver la gráfica de la deuda y no sé si es igual o muy parecida a la DJI....más deuda y la bolsa más sube...pero hasta donde? Alguien ha calculado el daño de seguir imprimiendo papel a medio y largo plazo? Saludos y buen fin de semana a tod@s
Muchas noticias de todos los gustos y colores, pero nadie dice si va a subir o bajar la bolsa 😁. Igual toca bajar un poquito para luego subir a mediados de diciembre y enero.
#216944
Re: Pulso de Mercado: Intradía
Han sido de esas noches que esperar cierre con el dedo en el gatillo resultan muy provechosas, en el Nasdap 100 también ha sido el viaje en ascensor....el jueves al revés, se que que el vencimiento de mes les venía bien dejarlo arriba y ha estado tranquilo todo el día...veremos el lunes, a ver por dónde rompe el canal lateral en el Dax, si es por abajo de los 13000, dicen los experimentados que a 12700 de cabeza... Saludos
