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Laboratorios Rovi

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Laboratorios Rovi
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    #106

    Re: Laboratorios Rovi

    El Picoteador

    No conocía la empresa, pero esta semana me he escuchado el podcast de academia de inversión en la que habla Jesús Domínguez y me parece muy interesante lo que comenta. La única pega que le pone es la poca liquidez, aunque el resto de cosas que comenta parecen muy razonables.

    A partir del minuto 23:35 la comenta, dejo aquí el video por si quereis echarle un ojo:

    https://www.youtube.com/watch?v=BeM3smKNWl8

    #107

    Resultados: ROVI logra un incremento del 21% de...

    Salva Marqués

    ROVI ha anunciado hoy sus resultados financieros del primer semestre de 2019.

    • Los ingresos operativos aumentaron un 21%, hasta alcanzar los 177,5 millones de euros en el primer semestre de 2019, como resultado principalmente de la fortaleza del negocio de especialidades farmacéuticas, cuyas ventas crecieron un 22%, superando ampliamente el comportamiento del mercado farmacéutico, y del negocio de fabricación a terceros, que creció un 15%. Los ingresos totales se incrementaron en un 21% hasta alcanzar los 177,9 millones de euros en el primer semestre de 2019.
    • Por segunda vez en el año, ROVI actualiza al alza su previsión de ingresos operativos para el año 2019, desde la banda baja de la segunda decena (es decir, la decena entre 10 y 20%) hasta la banda alta de la misma decena.
    • Las ventas de la división de Heparinas de Bajo Peso Molecular (HBPM) se incrementaron en un 43% hasta alcanzar los 81,7 millones de euros en el primer semestre de 2019. Las ventas de las HBPM (biosimilar de enoxaparina y Bemiparina) representaron el 46% de los ingresos operativos en el primer semestre de 2019 comparado con el 39% en el primer semestre de 2018. Las ventas del biosimilar de enoxaparina se incrementaron en cuatro veces hasta alcanzar los 36,5 millones de euros en el primer semestre de 2019 y las ventas de Bemiparina en España aumentaron un 5%, situándose en los 35,5 millones de euros.
    • Las ventas de Neparvis®, que ROVI empezó a comercializar en diciembre de 2016, se incrementaron en un 63% hasta alcanzar los 9,6 millones de euros en el primer semestre de 2019.
    • El EBITDA aumentó un 99%, desde los 13,3 millones de euros en el primer semestre de 2018 hasta alcanzar los 26,5 millones de euros en el primer semestre de 2019, reflejando un incremento en el margen EBITDA de 5,8 puntos porcentuales hasta el 14,9% en el primer semestre de 2019.
    • El beneficio neto creció un 114%, desde 7,6 millones de euros en el primer semestre de 2018 hasta alcanzar los 16,2 millones de euros en el primer semestre de 2019.
    #109

    Informes de analistas sobre Rovi

    Son bastante optimistas con la compañía. Parece que ese optimismo también se ve en los analistas que siguen la compañía. He mirado los informes de dos de ellos sobre los resultados Renta 4 y Edison y los comparto aquí.

    Informe Renta 4:

     
    El comportamiento de las especialidades farmacéuticas, con la franquicia de heparinas de bajo peso molecular (HBPM) a la cabeza, ha superado expectativas (+12% durante 1T19 y 34% en 2T19) y les lleva a revisar al alza la guía para el conjunto del año, desde doble dígito bajo hasta doble dígito alto (banda alta +10%/+20%) y que procederemos a incorporar en nuestras cifras (vs +12% R4e).

    A la mejora de la guía también ha contribuido el hecho de que los productos de Merus Labs (Sintrom, Salagen, Cordiplast y Estraderm) seguirán comercializándose durante 4T19 (vs fin de comercialización durante 3T19 anterior).

    Las HBPM han pasado de representar un 40% de los ingresos operativos en 2018 a tener un peso del 46% en 1S19 y su objetivo es llegar a convertirse en uno de los líderes mundiales del mercado. La fabricación a terceros también ha sorprendido al alza creciendo +43% gracias al negocio de inyectables y les ha llevado a revisar al alza su previsión de crecimiento desde dígito simple alto a doble dígito bajo.

    Por medicamentos, las ventas de Hibor en España han mostrado un crecimiento del +5,4% acumulando una cuota de mercado del 33% (vs 32% en 2018). La caída de las ventas en el exterior (-33% en 1S19) ha sido excepcional y reiteran la previsión de estabilidad en el conjunto del año vs 2018, por lo que durante 2S19 tendremos que asistir a una fuerte recuperación.

    En cuanto a Becat, las ventas crecen un +21% vs 1T19 hasta los 20 mln eur (36,5 mln eur en 1S19) y nuestra previsión para el conjunto de 2019 de 60 mln eur es excesivamente conservadora al no asumir que la aceleración continuará durante los próximos trimestres.

    ROVI ha concluido la fase nacional de registro de Becat en Europa, contando con la aprobación en 26 países y acuerdos de distribución en 85 países fuera de Europa. La caída del margen bruto (-84 pbs vs 2T18) se debe a las mayores ventas de Becat (que contribuye con menores márgenes) y el incremento en precio de las materias primas (+35% i.a. durante 1S19).

    Tendencia que, aunque difícil de predecir, continuará a lo largo del año. ROVI va a expandir su capacidad para Doria, incorporando una segunda línea de fabricación de la jeringa que contiene el solvente, lo que le aporta flexibilidad para iniciar la preparación de Letrozol.

    Por ello, la Unión Europea tendrá prioridad en la presentación del dossier (1T20e) frente a Estados Unidos (1S20e). El resultado positivo de la fase III de Doria avala la tecnología ISM de liberación sostenida y controlada de medicamentos mediante un inyectable de larga duración, permitiendo que sea aplicable a otras áreas terapéuticas.

    Respecto al ensayo Letrozol ISM para el tratamiento del cáncer de mama, los resultados preliminares de la fase I son positivos y se ha iniciado la investigación en humanos. Por el momento no incluimos Letrozol en nuestras estimaciones al considerar que se encuentra en fases demasiado tempranas de desarrollo.

    P.O. en revisión (anterior 20,06 eur/acc). Sobreponderar.

    Informe Edison sobre Rovi

    https://www.edisongroup.com/wp-content/uploads/2019/08/Laboratorios-Farmac%C3%A9uticos-ROVI-Outperforming-the-market.pdf

    #110

    Interesante entrevista al CFO de Laboratorios Rovi

    Entrevista publicada en una revista de EI con el CFO de la compañía

     
    La familia López-Belmonte ha incrementado recientemente su participación en la compañía hasta el 63,1%. ¿Cómo queda distribuido el capital? 
     Así es, tras la ampliación de capital el pasado mes de octubre en la que la participación de Norbel Inversiones quedó diluida pasando del 69,4% al 62,1%, la familia ha vuelto a incrementar su participación hasta el 63.1%. Este aumento en el peso accionarial de la compañía es para nosotros una señal inequívoca hacia los mercados de confianza en el proyecto de Rovi. 
     
    El capital queda distribuido: 
    - Norbel Inversiones, S.L. (vehículo de inversión de la familia López-Belmonte): 63.107% - Indumenta Pueri, S.L: 5.057% 
    - Wellington Management Group, Llp: 4.924% 
    - JO Hambro Capital Management Limited: 4.787% 
    - TRowe Price International Funds, Inc: 3.390% 
    - Free float: 18.735% 
     
    El inversor institucional tiene mucho peso en la estructura de capital. ¿Cómo afecta esto a la liquidez de la acción? 
     
    Si bien es cierto que tenemos accionistas significativos que nos acompañan en esta aventura desde hace muchos años (alguno desde la salida a Bolsa en 2007), ROVI ha experimentado una importante rotación de accionistas desde que salió al mercado. Nuestra acción se negocia en gran medida en el mercado de bloques, lo que define a los fondos que invierten en ROVI como un perfil de inversión a largo plazo. 
     
    Es una inversión que entiende lo que hacemos, es paciente y le gusta esperar para recoger buenos resultados. Pero, en ROVI no nos olvidamos de la liquidez, tan importante como la fidelidad de nuestros inversores a largo plazo. 
     
     De hecho, nuestra intención es abrirnos más al accionista minorista. Pensamos que, para el ahorrador o inversor particular, Rovi es una muy buena opción de inversión tanto por potenciales plusvalías a través de revalorización de la acción, como por el dividendo. Para la compañía es positiva esta combinación de accionistas, que nos aporta diversificación en nuestra estructura accionarial, lo que a la larga se traduce en más estabilidad para la acción. 
     
    Las Bemiparina es uno de los productos “estrella” de ROVI.¿Cuál es la distribución geográfica actual? 
     
    España es nuestro principal mercado: las ventas alcanzaron 67,4 millones de euros en 2018, un 15% más respecto al ejercicio anterior. Fuera de nuestro país, las ventas llegaron a los 23,8 millones de euros en 2018. Bemiparina está presente en 56 países fuera de España, siendo Turquía, Grecia, Italia, Austria, República Checa y Jordania los más relevantes. 
     
    ¿Qué supondrá para la compañía el registro de Doria en EEUU ante la FDA, prevista para la segunda parte del año? 
     
    Será uno de los hitos más importantes de ROVI. Llevamos más de 10 años trabajando para llegar a ese momento, lograr la aprobación de un producto innovador: un inyectable de larga duración para el tratamiento de la esquizofrenia en un mercado de más de 4.000 millones de euros. 
     
    Su comercialización se centraría en EEUU y Europa con un potencial de crecimiento muy significativo -debido a la baja penetración de los inyectables de larga duración- y con una previsión de rentabilidad muy alta al tratarse de un nicho de mercado, el de los psiquiatras, reducido que necesita una fuerza de ventas limitada para abordarse. 
     
    ¿En qué van a basar el crecimiento futuro de la compañía? 
    El crecimiento futuro de la compañía pasa por 
    (i) seguir ejecutando nuestro plan de expansión con el biosimilar de enoxaparina, 
    (ii) lanzar, previsiblemente, Doria en EEUU y Europa si los resultados definitivos de la fase III confirman el avance positivo ya publicado y nos aprueban el producto en los dos territorios y 
    (iii) apalancar nuestra plataforma de liberación prolongada de fármacos, ISM®, con nuevos candidatos, entre ellos Letrozol, para el tratamiento del cáncer de mama hormono-dependiente. 
     
    ¿Tienen en mente abrirse a más países? 
     
    Con Bemiparina estamos presentes en 56 países fuera de España. Con el biosimilar de enoxaparina estamos presentes en 10 países y tenemos acuerdos firmados para lanzar el producto en 64 países. En los próximos 2/3 años nuestra presencia fuera de España se habrá extendido a 120 países. 
     
    ¿Cómo van a financiar este crecimiento? 

     En octubre de 2018 llevamos a cabo una ampliación de capital e incrementamos nuestros fondos propios en 88 millones de euros. El objetivo detrás de esta ampliación era contar con la flexibilidad financiera para hacer frente a la inversión necesaria en este momento transformacional en el que se encuentra ROVI en la actualidad. 
     
    ¿Prevén volver al reparto de un 35% del beneficio vía dividendos? 

    Desde la salida a Bolsa de ROVI, la retribución al accionista ha sido siempre del 35% del beneficio neto consolidado. Debido a la fase de expansión en la que ROVI se encuentra, la Junta General de Accionistas ha aprobado la distribución del 25% del beneficio neto consolidado del año 2018. 
     
    No descartamos volver a repartir el 35% en el futuro, pero es una decisión que corresponde a la Junta. 
     
    Rovi sube en el año más del 21%, ¿cree que si alcanzan estas cifras el mercado seguirá primando el valor de la acción o cree que ya se ha descontado el mejor escenario? 
     
    ROVI está en una fase transformacional con dos catalizadores de crecimiento muy claros: el biosimilar de enoxaparina y Risperidona-ISM®. Confiamos en que los resultados del estudio de fase III de Risperidona-ISM® sean positivos y podamos registrar el medicamento en EEUU antes de final de año. Si todo sale bien, pensamos que el mercado sabrá interpretar positivamente la evolución de la compañía. Confiamos en la potencialidad que tiene nuestro producto en un mercado muy atractivo y, previsiblemente, con un crecimiento alto en los próximos años. Para nosotros, más que el valor puntual de la acción, es importante trasladar al mercado el proyecto y la potencialidad de los planes estratégicos, unido a nuestro modelo de gestión y nuestra visión de futuro a través de la investigación a largo plazo 
    #111

    Rovi anuncia la construcción de una segunda pla...

     
    Madrid – 5 de septiembre de 2019 - Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A. (“ROVI”) anuncia la futura construcción de una nueva planta de fabricación de principio activo de heparinas de bajo peso molecular (“HBPM”), para la cual ha adquirido suelo industrial en el Polígono Metropolitano Industrial y Tecnológico de Escúzar (Granada). 

    Esta inversión refleja la apuesta de ROVI por convertirse, mediante sus dos productos de referencia, bemiparina y el biosimilar de enoxaparina, en uno de los principales jugadores europeos de este mercado, que tiene una dimensión de aproximadamente 1.500 millones de euros a nivel mundial. 
    Esta operación requerirá a ROVI una inversión de aproximadamente 24 millones de euros durante los próximos 3 años, y supondrá duplicar la capacidad del Grupo ROVI de producción de HBPM. Esta inversión tiene como objetivo garantizar la capacidad productiva futura de ROVI así como dar respuesta al crecimiento estratégico de la compañía en el campo de las HBPM. Una vez más, ROVI apuesta por la provincia de 
    Granada y por la comunidad autónoma de Andalucía para continuar con sus planes de expansión y desarrollo para los próximos años.

     En una primera fase hasta el año 2023, la construcción de la nueva planta creará un empleo neto estimado de 38 empleados. 
    El anuncio se ha producido coincidiendo con la visita institucional del Presidente de la Junta de Andalucía, D. Juan Manuel Moreno Bonilla, a las instalaciones de ROVI en el Parque Tecnológico de la Salud de Granada. 
    A 30 de junio de 2019, todos los países de la UE donde ROVI había solicitado la aprobación del registro nacional de su biosimilar de enoxaparina (26 países) habían aprobado dicho registro y, además de los países europeos, la compañía tenía firmados acuerdos de comercialización del producto en otros 85 países. 

    Asimismo, la presencia internacional de Bemiparina se extiende a 57 países. El consejero delegado de ROVI, Juan López-Belmonte Encina, ha explicado que “con esta nueva inversión, ROVI se garantiza el crecimiento de sus infraestructuras de fabricación que nos permitirá dar respuesta a las necesidades de producción de nuestras heparinas de bajo peso molecular para los próximos años. Es una decisión estratégica para la compañía, basada en la excelente evolución de las ventas de nuestras heparinas y en la oportunidad que el mercado representa. Confiamos en que esta decisión contribuya al crecimiento de ROVI y lo hacemos apostando, de nuevo, por Granada y Andalucía, respaldados en la experiencia satisfactoria de esta última década de trabajo en el Parque Tecnológico de la Salud”. 
    ROVI en Granada 
    ROVI decidió invertir en el Parque Tecnológico de la Salud de Granada en 2005, creando la que entonces fue la primera planta de producción de la empresa fuera de la Comunidad de Madrid. Esta planta entró en funcionamiento en 2009 y en ella se fabrican los principios activos de las heparinas de bajo peso molecular que actualmente ROVI comercializa en más de 60 países. 

    En este tiempo, la compañía ha destinado más de 68 millones de euros a dotar de los mejores recursos a la planta de fabricación y al centro de I+D en Granada y ha triplicado los puestos de trabajo iniciales, contando con una plantilla actual de 85 empleados de alta cualificación (el 75% son titulados superiores procedentes del entorno universitario andaluz). 

    En los últimos años, ROVI se ha fortalecido como compañía con presencia internacional y con 1.306 empleados, gracias a la apertura de nuevas filiales en los principales mercados europeos. La presencia directa en Alemania, Francia, Reino Unido, Italia y Polonia, junto a las sedes de Portugal y España, convierten a ROVI en una compañía paneuropea de referencia que confía en el tejido industrial español para investigar y fabricar medicamentos que llegan a todos los rincones del mundo. 
    #112

    Re: Laboratorios Rovi

    Marta57
    ¿Es seguro apostar por esta empresa? La verdad es que pinta muy bien. ¿Qué opinión tenéis vosotros?
Salva Marqués
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