Banco Santander (SAN)

¿No creéis que las crecientes expectativas de bajadas de tipos han hecho y seguirán hacer sufrir a la banca aún unos cuantos meses más?

Sí, es posible. A ver cómo salen los resultados de esta semana (cada día los publicará un banco, mañana el BBVA).
Habrá que ir siguiendo el sentimiento de mercado, para ver cuándo dejan de penalizarlas...

El BPA subirá como un tiro, con el valor de la acción hacía abajo.

A estos precios, Santander es un no-brainer.

Mañana presentación de resultados.

Hoy ha completado un objetivo técnico bajista desde el cual ha rebotado con fuerza. El siguiente objetivo de esta estructura estaría en 3,32 zona que funcionó como soporte este otoño pasado pero si confirma el final de esta corrección habría que dirigir la atención al objetivo alcista en 4,10 que tiene pendiente de completar.

Primer indicio de final de la corrección: superar la directriz bajista.
Segundo indicio: un cierre diario por encima de 3,75

 

 

 

 

Banco Santander ha batido por segundo año consecutivo su récord de beneficios con un beneficio neto atribuido en 2023 de 11.076 millones de euros, lo que equivale a un incremento del 15,3% respecto al año pasado, según ha informado este miércoles al publicar sus cuentas anuales.

"Nuestro objetivo es dar resultados en el corto plazo y asegurar que crecen y son sostenibles en el futuro, y estoy convencida de que 2024 será aún mejor para Santander, con inercia positiva en la mayoría de nuestros negocios, pese a los mayores riesgos geopolíticos y la ralentización de la economía global", ha indicado la presidenta ejecutiva del banco, Ana Botín

Los ingresos totales (margen bruto) de Santander en el conjunto de 2023 fueron de 57.423 millones de euros, un 10,2% más que el año anterior. De esa cifra, los ingresos por intereses (margen de intereses) representaron el grueso, con 43.261 millones de euros, un 12% más.

Las comisiones netas se situaron en 12.057 millones de euros, un 2,3% más, al tiempo que los resultados por operaciones financieras y el impacto del tipo cambio mejoró los ingresos en 1.653 millones, un 59,3% más. Los ingresos por dividendos avanzaron un 17%, hasta 571 millones de euros.

Los costes de explotación del banco en el año avanzaron un 6,4%, hasta los 25.425 millones de euros. De esa cifra, los gastos de personal se elevaron un 9,4%, hasta los 22.241 millones de euros, mientras que el resto de costes de administración se situaron en 13.726 millones de euros, un 9,4% más.

La amortización de activos tuvo un impacto negativo de 3.184 millones de euros en el año, un 6,7% más, mientras que las provisiones por deterioro de valor de activos financieros se situaron en 12.956 millones de euros, un 19,3% más.

De esta forma, el beneficio antes de impuestos de Banco Santander para 2023 fue de 16.459 millones de euros, un 7,9% más.

RENTABILIDAD Y SOLVENCIA

El beneficio ordinario por acción para 2023 experimentó una mejora del 21,5%, hasta 0,65 euros, al tiempo que el retorno sobre capital (RoE, por sus siglas en inglés) fue del 11,91%, frente al 10,67% del año anterior. El retorno sobre capital tangible (RoTE, por sus siglas en inglés), fue del 15,06%, en comparación con el 13,37% del ejercicio previo.

La ratio de capital CET1 en su variante 'fully loaded' experimentó una mejora de tres décimas en diciembre de 2023 respecto a un año antes, hasta el 12,3%. La ratio de capital total mejoró en cinco décimas, hasta el 16,3%.

Asimismo, Banco Santander cerró el año con un incremento de seis puntos básicos en su tasa de morosidad, de modo que se situó en el 3,14% para 2023.

Al cierre del ejercicio, la entidad contabilizaba 164,5 millones de clientes, un 2,9% más. De esa cifra, 99,5 millones eran clientes activos, un 0,3%, al tiempo que los clientes considerados digitales se elevaron un 5,2%, hasta 54,2 millones.

A nivel global, el número de empleados del banco creció un 3,1% en el año, hasta 212.764 personas, mientras que se cerraron unas 500 oficinas, hasta situarse en un total de 8.518 establecimientos.

El balance del banco arrojaba a cierre de 2023 unos activos totales por valor de 1,797 billones de euros, un 3,6% más, de los cuales los préstamos y anticipos a la clientela representaban 1,036 billones de euros, sin cambios frente al año pasado.

De su lado, también contabilizaba pasivos por valor de 1,692 billones de euros, un 3,4% más que en 2022, de los cuales 1,047 billones eran depósitos de los clientes, un 3,7% más.

En el año, los clientes decidieron retirar unos 49.000 millones de euros de las cuentas a la vista, hasta un saldo total de 661.262 millones, al tiempo que depositaron 71.000 millones en depósitos a plazo, hasta 307.000 millones.

Fuera de balance, el banco gestionaba recursos de la clientela de 208.528 millones de euros en fondos de inversión, un 13,3% más, y 14.831 millones en fondos de pensiones, un 5,8% más. El patrimonio administrado fue de 36.414 millones de euros, un 13,1% más.

OTRAS GEOGRAFÍAS

De acuerdo con los segmentos principales de negocio del banco, el beneficio en Europa fue de 5.482 millones de euros, un 43,9% más, mientras que en Norteamérica cayó un 18,2%, hasta 2.354 millones, debido al descenso de ganancias en Estados Unidos; y en Sudamérica se situó en 3.038 millones, un 16,9% menos, ante el descenso de Brasil.

Las ganancias netas de Digital Consumer Bank cayeron un 8,3%, hasta 1.199 millones de euros, mientras el negocio global de banca comercial se situó en 7.436 millones (-6,3%); la rama de banca de inversión, en 3.078 millones de euros (+9,3%) y el área de gestión de patrimonios en 1.637 millones de euros (+46,3%).

PagoNxt, filial de pagos de Santander, se anotó unas pérdidas de 77 millones de euros en 2023, un 64% menores a las del año anterior.

En España, el banco se anotó un beneficio neto atribuido de 2.371 millones de euros, lo que equivale a un incremento del 51,9% respecto al año anterior. Los ingresos totales avanzaron un 23,1%, hasta 10.132 millones de euros, al tiempo que el margen de intereses se elevó un 46,3%, hasta 6.641 millones de euros.

En el balance del banco en España, el saldo de crédito se contrajo un 6,7% al cierre del año, hasta 239.214 millones, mientras que los depósitos de los clientes descendieron en un 1,6%, hasta 324.099 millones.

En lo que se refiere únicamente al cuarto trimestre de 2023, el grupo Santander registró un beneficio atribuido del 1,1%, hasta 2.933 millones de euros, mientras que los ingresos totales (margen bruto) fueron de 14.552 millones de euros, un 2,1% menos.

Para 2024, Santander se ha marcado como objetivo un crecimiento de ingresos de dígito medio, mejorar la eficiencia hasta que caiga por debajo del 43%; mantener el coste de riesgo en el entorno del 1,2% y alcanzar un RoTE del 16%. De su lado, espera mantener la ratio de capital CET1 'fully loaded' por encima del 12% 

Voy a hacer una lectura rápida que puede ser muy errada. 

Después de los resultados de BBVA esperaba quizá algo más de beneficios, al menos llegar a los 12 en lugar de 11. Pero bueno, se mantienen por encima de las expectativas. 

Creo que después de unos años en el valor y dejando claro que es una de las inversiones más claras que tengo creo que es de las primeras veces que veo día positivo en el valor. Justo cuando son los resultados que menos me han convencido, ¿razón? Parece que en los beneficios  han venido generalmente del negocio de Europa mientras que América ha reducido beneficio (sur y norte) e incluso algunos negocios tipo pagos o Digital Consumer Bank han presentado pérdidas, lo cual es poca broma teniendo en cuenta la estrategia del banco tiene en esos negocios pilares. 

Por otra parte, esa es la maravilla del Santander y es lo que ha hecho que en épocas duras en España el banco siguiese presentando beneficios: su diversificación. Cuando Latam va mal, Europa impulsa; y mientras Europa las pasa canutas, Brasil o EEUU nos ayuda. Esta diversificación que tienen es perfecta para hacer un combo de seguridad y beneficios constantes.

Pese a todo, quizá es todo un acierto la nueva estructura contable aunando paises y hablando en términos globales, pues la anterior estructura hacia que el mercado juzgara a la baja de forma injustificada. 

En resumen, y viendo las cosas muy por encima, en los próximos días analizaré mejor, diría que los resultados están muy bien y seguimos en el barco con las políticas de gestión que ha llevado los últimos años el banco y que benefician mucho al accionista a largo plazo (curiosamente, ahora mismo lo mejor que le puede pasar al accionista es que la acción siga infravalorada y se puedan realizar mayores recompras). Me deja tibio el poco análisis de a qué se deben esos resultados y algunas divisiones no cumplen mi espectativa (a espera de que analice mejor esto) y me deja tibio la reacción del mercado. En su momento he visto números más sólidos entendidos en su contexto y la acción a la baja.

 

Banco Santander ha estimado que el impacto del impuesto extraordinario a la banca respecto a las cuentas de 2023 (que se pagará en 2024) será de 338,5 millones euros, según ha indicado en rueda de prensa este miércoles la presidenta ejecutiva del grupo, Ana Botín.

En todo caso, la directiva ha rechazado la posibilidad de que el gravamen extraordinario se vuelva permanente, aludiendo a que "en ningún país del mundo" se prevé un impuesto extraordinario sobre la banca más allá de 2024.

"La mejor manera de recaudar más es crecer más, que las empresas ganen más y eso va a hacer que se recaude más (...). El gran reto es que crecemos poco", ha puntualizado Botín en respuesta a las preguntas de los periodistas. "En Europa deberíamos trabajar en ser más competitivos, en poder financiar más y mejor la transición verde y digital", ha apostillado.

De esa forma, la presidenta ejecutiva de Santander ha pedido que "no se penalice" a un sector por unos beneficios, haciendo referencia a que el margen de clientes es del entorno del 2%. "Nos parece que lo que hay que hacer es que todos los sectores paguen lo mismo", ha recalcado.

El tributo grava al 4,8% los intereses y comisiones de todas las entidades con más de 800 millones de euros de facturación. El año pasado, el impacto para el banco fue de 224 millones de euros