Ebro Foods (EBRO)

Ebro Foods, S.A. comunica la compra del 100% de Bertagni 1882 SpA.

 Ebro Foods, S.A., a través de su sociedad filial Lustucru Premium Group, ha alcanzado un acuerdo vinculante para comprar el 30% restante de la empresa italiana Bertagni 1882 SpA. (“Bertagni”), conocida como la marca más antigua de pasta rellena en Italia.

 En el año 2018 (ver Hechos Relevantes del 18 de enero de 2018 y del 2 de abril de 2018, de referencia 260767 y 263585, respectivamente), el Grupo Ebro adquirió el 70% de Bertagni, mientras que otros accionistas y los directivos de Bertagni, don Antonio Marchetti y don Enrico Bolla, conservaron la titularidad del 30% de la compañía y continuaron a cargo de la gestión del negocio. 

En el marco del acuerdo alcanzado con los accionistas minoritarios, se ha acordado que los Sres. Marchetti y Bolla, después de vender sus acciones, permanecerán involucrados en la gestión de Bertagni para garantizar una transición exitosa. 

Desde la adquisición por el Grupo Ebro de la participación mayoritaria en 2018, Bertagni ha experimentado un importante crecimiento y ha reforzado su posición en el segmento de pasta fresca premium, aumentando sus ventas brutas desde €70 millones (en 2017) a €182 millones en 2024. 

El precio del 30% se ha fijado en €112,5 millones y la adquisición se ha efectuado hoy. Esta adquisición refuerza la posición del Grupo Ebro como el segundo mayor productor de pasta fresca del mundo y está alineada con su estrategia de seguir creciendo en este segmento. 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7Bd1928652-8e24-4dc6-b26a-ecda520364e2%7D

 

Ebro Foods, a través de su sociedad filial Lustucru Premium Group, ha alcanzado un acuerdo vinculante para adquirir el 30% restante de Bertagni 1882 SpA, la marca más antigua de pasta rellena en Italia, por 112,5 millones de euros, según informa la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En concreto, con esta operación, la firma española se hace con el 100% de la compañía italiana, después de que en 2018 adquiriera el 70% de Bertagni, mientras que otros accionistas y los directivos de la firma italiana, Antonio Marchetti y Enrico Bolla, conservaron la titularidad del 30% de la compañía y continuaron a cargo de la gestión del negocio.

En el marco del acuerdo alcanzado con estos accionistas minoritarios, se ha acordado que Marchetti y Bolla, después de vender sus acciones a la firma española, seguirán involucrados en la gestión de Bertagni para garantizar una "transición exitosa".

Desde la adquisición por Ebro de la participación mayoritaria en 2018, Bertagni ha registrado un importante crecimiento y reforzado su posición en el segmento de pasta fresca premium, aumentando sus ventas brutas desde 70 millones de euros en 2017 a los 182 millones de euros en 2024, lo que supone más que duplicarlas.

Ebro, que cuenta con marcas 'premium' como Garofalo, ha señalado que esta adquisición refuerza su posición como el segundo mayor productor de pasta fresca del mundo, además de seguir creciendo en este segmento 

 

Hablar de Ebro Foods en el foro es como hablar del menú del día: sólido, fiable, pero rara vez te sorprende con algo exótico. En Rankia siempre ha sido el valor favorito de los perfiles conservadores, esa roca que metes en cartera para no mirar la pantalla en tres años. Sin embargo, en este 2026 la narrativa de "empresa aburrida que siempre gana" está empezando a mostrar algunas grietas que conviene analizar con espíritu crítico.

Lo que es para ser críticos de verdad es el estancamiento de los márgenes frente a la inflación persistente en las materias primas. Antonio Hernández Callejas ha hecho un trabajo espectacular saneando el balance tras las ventas de los negocios de pasta en Norteamérica y Francia, dejando una empresa mucho más ligera, pero también más pequeña. El problema es que, una vez hecha la caja, el mercado se pregunta: ¿y ahora qué? En el hilo comentamos mucho que Ebro parece haber renunciado al crecimiento agresivo para convertirse en una especie de "bono arrocero". Se limitan a gestionar sus marcas líderes (Garofalo, SOS, Brillante) y a repartir dividendos extraordinarios cuando la caja rebosa, pero no vemos esa gran adquisición o ese giro hacia nuevos nichos de alimentación que justifique un salto en la valoración.

Técnicamente, la acción es un encefalograma plano de manual. Se mueve en un rango lateral eterno entre los 14 y los 18 euros del que parece imposible que salga. Para el pequeño inversor es frustrante: mientras otros sectores se benefician de la rotación de capital, Ebro se queda ahí, mirando pasar los trenes. Lo único que anima el cotarro de vez en cuando son los rumores de exclusión de bolsa. Con la familia Hernández Callejas y los March controlando el grueso del capital, el "free float" es cada vez más estrecho, y en el foro siempre flota la misma teoría: un día nos levantaremos con una OPA de exclusión a un precio que dejará a los minoristas con un sabor agridulce.

En resumen, Ebro Foods es hoy el refugio climático del Ibex. Si viene una tormenta financiera, aquí estarás a salvo porque la gente no deja de comer arroz ni pasta en las crisis. Pero si buscas revalorización, prepárate para la desesperación. Es una empresa gestionada con una prudencia casi excesiva que prioriza la salud del balance sobre la ambición de mercado. Yo la mantendría si lo que buscas es un dividendo seguro (que ronda el 5 por ciento sumando los extras), pero no pondría aquí el dinero que necesite ver crecer con fuerza. En Rankia sabemos que Ebro no te va a arruinar, pero tampoco te va a sacar de pobre. 

 

Ebro Foods ha elevado un 3,4% su beneficio en 2025, hasta alcanzar los 214,8 millones de euros, según informa la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En concreto, la multinacional ha explicado que el 2025 se ha caracterizado por un mercado bajista de materias primas, una elevada presión competitiva y una notable complejidad operativa -desde la gestión de inventarios hasta el impacto de los aranceles en Estados Unidos, la volatilidad del tipo de cambio o las nuevas exigencias regulatorias-.

En este contexto, el resultado bruto de explotación (Ebitda) ajustado se ha elevado un 1,8%, hasta los 420,6 millones de euros, lo que supone un nuevo récord histórico para el grupo tras absorber alrededor de 20 millones de euros por el impacto de los nuevos aranceles de la Administración estadounidense (12,9 millones de euros), y el efecto del tipo de cambio (siete millones de euros).

Ebro ha señalado que la firma está superando el "fuerte impacto" de los aranceles sobre el arroz jazmín y las pastas, así como los efectos de la fluctuación del tipo de cambio en las exportaciones a Estados Unidos.

El importe neto de la cifra de negocio se redujo en un 4%, hasta los 3.013,6 millones de euros, debido fundamentalmente por la bajada de los precios al consumidor y el impacto del tipo de cambio, que alcanza los 49,44 millones de euros.

Por su parte, la deuda neta del fabricante de Brillante y SOS se sitúa en 529,4 millones de euros, lo que supone una reducción de 63,8 millones de euros respecto a diciembre de 2024, tras unas inversiones en 'capex' de 134,9 millones de euros y la mejora de la política de retribución al accionista, que se ha traducido en el pago de 111,6 millones de euros.

Por categorías, la del arroz ha mostrado un buen comportamiento durante el ejercicio completo, apoyada en la buena evolución de las categorías de conveniencia y del negocio en sus principales mercados.

Así, alcanzó unas ventas de 2.326 millones de euros, un 5,2% menos, mientras que el Ebitda se situó en 337,5 millones de euros, un 3,5% más.

En el ámbito de las materias primas, Ebro ha señalado que el año ha estado condicionado por una tendencia claramente bajista, con precios históricamente bajos del arroz largo en Estados Unidos y Europa. En este último mercado, las buenas cosechas han coexistido con incidencias relevantes en variedades japónicas por las restricciones en el uso de insecticidas, mientras que la fuerte presión de las importaciones procedentes de países EBA y Mercosur ha reactivado la petición de cláusulas de salvaguardia por parte de los agricultores y del propio sector, una reivindicación apoyada por Ebro.

CRECE EN ESPAÑA LA MARCA BRILLANTE

Respecto a la evolución de los negocios, en España ha destacado el crecimiento de la categoría de vasitos y productos microondas de la marca Brillante, así como el buen comportamiento del negocio industrial, impulsado por las ventas a otros grupos y el suministro de vasitos a Estados Unidos a raíz de los ajustes de capacidad en Memphis. Mientras que en la categoría de pasta ha completado una evolución desigual en los distintos negocios de este área.

Las ventas se situaron al cierre del año en 690,3 millones de euros, lo que supone 0,2% menos, mientras que el Ebitda se reduce en un 5%, hasta alcanzar 99,3 millones de euros.

De esta forma, en el ámbito de las materias primas, el precio del trigo duro se ha mantenido estable, con una tendencia a la baja a lo largo del ejercicio, mientras que el del huevo ha registrado incrementos relevantes, lo que ha obligado a trasladar parcialmente dichas subidas a los precios al consumidor en el negocio de pasta fresca.

Respecto a la evolución del negocio, la pasta fresca registró un comportamiento positivo, especialmente en Francia, apoyado en la buena marcha de Lustucru y del gnocchi, mientras que se vio afectada por la subida de aranceles en Estados Unidos (del 1% al 15% en pasta seca y del 6,6% al 15% en pasta fresca) y por el impacto del tipo de cambio.

Por su parte, la pasta premium Garofalo sigue avanzando en mercados como Francia, Italia y España, mientras que Bertagni mantiene una evolución estable en Europa y Olivieri se ha enfrentado a un entorno muy promocional en Canadá.

Ebro, que ha calificado el ejercicio 2025 como un "buen año", ha empezado el 2026 adquiriendo el 30% restante de la empresa italiana Bertagni 1882 SpA, que posiciona a la compañía española como el segundo mayor productor de pasta fresca del mundo