Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

La compañía en el año 2020 (según MarketScreener: https://www.marketscreener.com/quote/stock/GRIFOLS-S-A-25530828/finances-ratios/) tenía una ratio deuda financiera neta / EBITDA alrededor de las 5x (no muy distinta, incluso superior me atrevería a decir) de la actual, y cotizaba por encima de los 20 € (al doble que ahora). No es cuestión únicamente de mirar el numerador (tiene más deuda), sino del cociente entre ambos (también tiene más EBITDA) y siendo más "finos" (como decía en mi post) de cuanto flujo  de caja libre se come servir dicha deuda (puedes tener una proporción similar de deuda sobre EBITDA, pero estás pagando la deuda mucho más cara ahora que entonces ... pero este encarecimiento, poco a poco, se irá moderando). Prueba de ello es que uno de sus bonos ha recuperado notablemente de cotización (cierto, que a medida que nos vamos acercando al vencimiento, disminuyendo el riesgo de quiebra, debe acercarse a su valor nominal): https://live.deutsche-boerse.com/bond/xs2393001891-grifols-s-a-3-875-21-28?mic=XFRA

Soy optimista. La compañía ha avanzado mucho.

En 3-5 meses tendrán recomprados los 2 activos de Scranton y tendrán refinanciada ladeudade 2027. Son 2 hitos muy importantes en esta historia.

Todo ello soportado por un negocio que va muy bien.

Esa es la clave, ver si para 2029 cumplen aunque sea un 70% de lo que han dicho. Esos objetivos que pone ahí son un dineral.
Si el negocio va así, la deuda una vez refinanciada no va a ser un problema. Al contrario, permitirá que suba el múltiplo de valoración.

Los canarios en la mina han sido (1) la OPA de Brookfield en los10,5€ que nos indican claramente que bajo suposiciones conservadoras veían el valor en +20€/acc y (2) los bonos muestran tranquilidad absoluta.

En menos de 4 meses la subieron de 7,5€ a casi 14€.

Ya llegará de nuevo el momento.

Reducir el interes de la deuda es primordial, y obviamente creo que las condiciones actuales de mercado son diferentes a las de las ultimas emisiones en momentos de mas inflacion. 

Respecto a la opa de Brookfield nunca esta mal ver cierto suelo en la valoracion, pero tambien he visto empresas con mas ganas de comprar los supuestos chollos que esta, quizas y lo puedo entenderlo, la lejania y el sector este bastante alejado por donde se suelen mover ellos. 

Si en 2026 ocurren esas cosas que comentas, quizas solo quede tener paciencia.., quizas no debamos meternos en este foro hasta el 20 de enero de 2027 si Dios quiere, y a ver que sucede, no porque le digamos a un niño que estudie, va a estudiar, ni un empollon dejara de estudiar si no le decimos que estudie.

Facilmente el perfil de riesgo, es lo que hace que esta empresa no este en 20€ ahora mismo. (desde mi punto de vista es la cuenta pendiente, es mejorar el perfil de riesgo)Luego podemos debatir si aun menos deuda, o diversificacion de negocio, o negocio futuro y/o disrupciones genicas y ARNm etc , es lo que haria o no, que estuviese en 30, 40 o 50 euros.

Lo unico que os pido, es que aun que sea minima la posibilidad, nunca olvidemos que hay riesgos opacos en tratamientos genicos y ARNm, pero acepto que no lo tengamos en cuenta por lo tremendamente rebuscado que seria incluir eso. 

Caídas como hoy, eran bastante habituales no hace tanto tiempo.  Tengo mis GRF A compradas en el entorno de 8 y a pesar de los riesgos, tengo muchas ganas de incrementar a estos precios. La hemos visto caer con ganas en mucha ocasiones, pero me va a costar estarme quieto si baja un poquito de 10.

Al final la cabra tira al monte...

 

El fondo Kintbury Capital ha subido su posición corta en Grifols hasta el 0,93% de su capital, alcanzando así su nivel más alto desde que hay registros, según la información remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El 'modus operandi' de un inversor bajista que opera con cortos implica que tiene que tomar prestadas acciones de un tercero para venderlas en los mercados y luego recomprarlas y devolvérselas a su dueño original. El beneficio así se obtiene cuando la cotización de un valor cae.

El pasado mes de dicembre, S&P Global Ratings mejoró la calificación crediticia de Grifols como emisor de 'B+' a 'BB-', con perspectiva estable, y elevó también la nota de su deuda sénior no garantizada a 'B'.

Kintbury Capital afloró su primera posición corta en Grifols el 27 de octubre de 2022, con un 0,51% del capital, porcentaje que representa el segundo mínimo histórico, mientras que el máximo comunicado por la gestora se elevó al 0,93% el 21 de enero de 2026.

La apuesta del fondo sobre la farmacéutica ha aumentado un 82,35% entre el 27 de octubre de 2022, fecha del primer registro comunicado, y el 21 de enero de 2026, último dato disponible.

Grifols, a la espera de presentar sus cuentas anuales, obtuvo un beneficio neto de 304 millones de euros en los nueve primeros meses de 2025, más que triplicando (+245%) los 88 millones registrados en el mismo periodo de 2024