¿Le ganas al índice? Tres trampas que hacen que casi todos nos lo creamos

Desde que publico mi cuenta real cada mes he visto que medir si le ganas al índice tiene más trampa de lo que parece. Van las tres que más engañan, con números.

1. Contar las aportaciones como ganancia. Si empiezas el año con 10.000 euros, metes 2.000 a mitad de año y acabas con 12.500, no has ganado un 25%. Has ganado 500 euros sobre unos 11.000 de media: un 4,5%. Parece obvio, pero el valor de la cuenta que enseñan muchas apps lo mezcla todo.

2. Comparar en otra moneda. Si tu cuenta va en euros, el índice también tiene que ir en euros. En septiembre el S&P 500 bajó un 0,45% en dólares, pero el euro cayó un 2,5% frente al dólar y, medido en euros, el índice subió un 2,1%. Compararte con el índice en dólares te regala o te quita dos puntos y medio en un solo mes, según hacia dónde vaya el euro.

3. Compararte con el índice sin dividendos. El gráfico del Ibex que sale en todas partes no los lleva, y no es un detalle: quien compró en el máximo de noviembre de 2007 tardó casi 18 años en recuperarlo sin contar dividendos, y unos 16 contándolos. En el S&P los dividendos pesan menos, pero también cuentan.

Y una cuarta que no es una trampa sino paciencia: con pocos meses, la diferencia con el índice es casi pura suerte. Un trimestre bueno no demuestra nada, y uno malo tampoco.

Para no hacerlo a mano he montado una calculadora que hace las tres cosas: descuenta lo que metes y sacas, compara en euros contra fondos indexados que llevan los dividendos dentro, y te dice si con los meses que tienes la diferencia ya significa algo. Funciona con cualquier bróker y sin conectar nada. Está en mi web, la de la firma.

¿Cuántos habéis hecho alguna vez la cuenta así, bien hecha? ¿Y os salió lo que esperabais?

Totalmente de acuerdo, pero en términos generales hay que tener además en cuenta varias cosas: generalmente una cartera PERSONALIZADA tiene menos empresas que su indice de trabajo y referencia, y también más liquidez (los indices NO tienen liquidez por definición).
Esto da cierta desventaja a la CARTERA en su cotejo con el ÍNDICE ; para compensarla se necesita comparar no sólo sus respectivas Rentabilidades sino también sus Volatilidades (a través del cociente cociente entre ellas = Ratio Eficiencia).
No es justo establecer quién es más rentable, sino quién es más eficiente, es decir quién proporciona el mayor rendimiento con la menor volatilidad posible.

Ganar al índice significa que tienes algo diferente al índice, aunque parece obvio conviene matizarlo.

No creo sean trampas, son LECTURAS diferentes lecturas.

Lo primero es como el bróker te ofrezca la información por lo general lo hacen mal todos, por que no tienen en cuenta el pago de dividendos de las acciones que tengas, por lo que al restarse del precio al pagar dividendo y por tanto bajar el precio no contabilizan a parte el dividendo neto y digo neto como la revalorización de ese valor en concreto.

Ejemplo, una empresa paga dividendo del 7% respecto al precio de compra que tuvieramos en el momento de compra, esta claro que esto no lo va a contabilizar el bróker como un +7% (menos en realidad descontado ya los y digo los si tienes doble imposición impuestos)

Luego se tiene que tener en cuenta los promedios realizados correctamente si promediaste, tiene que tener correctamente medido los split o contra split si los hubo.... y como te digo tener en cuenta el dividendo cobrado que en realidad es una DEVOLUCIÓN sobre el precio de compra, de tal manera que el bróker cuando cobras dividendo te debería rebajar el precio de compra en función del dividendo neto COBRADO, pero si hace esto, te equivocaras en la información fiscal ya que te saldra un precio de compra inferior al realmente pagado y pagarías mas impuestos.

Esto es dificil por parte del bróker de contabilizar LO LATENTE, por tanto lo ignora, en empresas no paguen dividendo no pasa nada, si tienes pues la cartera ya no indica bien las ganancias reales SALVO, que tenga en cuenta los dividendos netos cobrados y lo sume a la rentabilidad total de la cartera en el año o en lo que va de año, algunos si lo hacen hablamos de lectura latente, y luego te sume las ganancias reales MATERIALIZADAS a ese informe anual.

En cuanto a a divisa lo mismo, sino vendes es imposible cerrar la rentabilidad real, siempre será latente, aunque el bróker te ofrezca la rentabilidad anual, desde el 1 de enero por ejemplo del 2026 al 31 de diciembre del 2026, tampoco sera REAL, será aproximada, para los valores que tengas en cartera otra cosa es las operaciones CERRADAS que eso nos lleva a otra LECTURA.

Si tenemos en cuenta SOLO para leer la rentabilidad las operaciones CERRADAS Y COBRO DE DIVIDENDOS, si pensamos que esa en NUESTRA verdadera RENTABILIDAD, esa si el bróker puede aproximarse mas, si sumas a las operaciones cerradas el pago de dividendos y esa sería tu rentabilidad REAL si HACES ESA LECTURA., repito lectura de operaciones cerradas y cobro dividendos.

Luego tienes la LECTURA de aportaciones, estás no están incluidas como revalorización, deben ir a parte lógicamente por que sino no será real, esta lectura no es correcta si se hace una SUMA SIN MAS, si incrementas el capital invertido eso no es rentabilidad es aportación, algunos bróker ofrecen esta LECTURA separada pero muy pocos, si tienes separado el efectivo de las acciones

Para tu llevar CORRECTAMENTE tu LECTURA, hablamos siempre de LECTURAS, eres tu quien debe llevar todo eso contabilizado no es que el bróker te haga TRAMPAS, es que el bróker tiene LECTURAS GENERALIZADAS no particularizadas son siempre virtuales, puede darse que tu cartera muestre perdidas en la suma general LATENTE, pero tengas beneficios por cierre de operaciones y cobro de dividendos.

Si tu quieres llevar la lectura de :

1- simplemente rentabilidad anual teniendo en cuenta pago de diviendos, y operaciones cerradas en el año natural entendiendo natural desde el 1 de enero del 2026 al 31 diciembre del 2026, mejor decir año FISCAL que no natural, así obtienes realmente tu rentabilidad, ya que independientemente de cuando abrás la operación como esta hecho el cierre dentro del año fiscal es la ganancia REAL y no latente de ese año, el dividendo limpio descontado impuestos sumado al importe de cierre de operaciones, y es una lectura limpia por que el cambio de divisas ya esta contabilizado del todo.

2- Rentabilidad LATENTE: es muy complicado de hacer y para mi no tiene valor alguno esta LECTURA, salvo tengas un bróker muy bueno que tenga en cuenta todos los detalles, tanto contabilicen el pago del dividendo neto, contabilicen correctamente las aportaciones, los cambios de divisa etc... al ser una lectura LATENTE, es imposible calcular la rentabilidad REAL DE TODA LA CARTERA en un plazo FISCAL pues en realidad no es FISCAL, ya que para ser fiscal debes descontar impuestos para obtener la rentabilidad VERDADERA que esa es otra, incluyendo el paso 1, es decir lo REALMENTE GANADO con lo "LATENTE", latente es que no se ha realizado no se ha materializado que esta cambiando constantemente, y lo MIDES EN UN AÑO FISCAL....es casi imposible de ofrecer por un bróker por que desconocerá tu pago de impuestos según rentas etc....

Distingamos LATENTE del BENEFICIO REAL.

El beneficio real es fácil de calcular, simplemente operaciones cerradas que ya asumen el cambio divisa , cobro dividendos neto,y las aportaciones no influyen realmente al menos se materialicen,< y claro esta no olvides restar lo pagado a hacienda para calcular tu verdadero beneficio, para mi es la MANERA CORRECTA, LA DE LEER EL BENEFICIO REAL, para mi es la forma de compararme con respecto a cualquier índice, excluyendo lo latente, y las aportaciones que no son beneficios, simplemente beneficio REAL con descuento del pago de impuestos.

Lo latente es solo TESTIMONIAL, yo no le doy importancia alguna, es simplemente ALEATORIO, y puede ser mas grande o pequeño dependiendo de como empiece y termine el año fiscal, pero eso no aporta NADA, es todo simbolico.

Para mí lo correcto no es compararme con un índice sino llevar correctamente lo ganado realmente teniendo en cuenta la rentabilidad real del año fiscal terminado incluso descontando impuestos sobre capital invertido, y luego si quiero comparar pues comparó.

Un saludo.