Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Dudo que en USA se tragaran ese problema tan grave de gobernanza.

La Línea de Crédito la tienen doblada. Entiendo que pueden meter+500m€ en recomprar esas 2 entidades que no afectarían el EBITDA de Grifols pero sí al FCF.

Bien visto, tiene logica operativa, si no tiene margenes buenos la mal venderan. 

BPC plasma esta en la division de Biopharma, podria acabar siendo recomprada por esta y no por Grifols, mientras en Europa, controla Haema AG Scraton al 100% de participacion, una vez alejado los riesgos y ruidos financieros. 

Si con la OPV logran la refinanciacion y alejar riesgos financieros a la cotizada, el incentivo de recomprar las filiales cae a 0. Recuerda que las tienen al 100%, frente al 30% en Grifols

Tambien una de esas filiales podria acabar recomprada en Biopharma, no en Grifols, BPC plasma en concreto. 

Mientras Haema AG , seguir en scraton para la parte comercial hacia Grifols. 

 las filiales operan centros de plasma en Europa (Alemania/Hungría) a través de Haema y en Estados Unidos a través de BPC.
Es lógico que, como dices, esta última pase a estar englobada en la filial de EE.UU que previsiblemente va a salir a bolsa; ya sea porque antes compran ambas a Scranton y los activos de BPC los meten en el paquete de la filial de EE.UU, o porque la consoliden en EE.UU. Recordemos que la excusa que pone Grifols es que, aunque el porcentaje de participación es 0%, como las gestionan, las consolidan. 
Sería el colmo que una empresa 100% de Scranton la consolidara otra empresa (Grifols matriz) ,cuando quien compra y usa sus productos sería otra cotizada (Grifols EE.UU). Salvo que monten una "central de compras de plasma de terceros" a nivel de grupo que luego lo reparte entre Canadá, EE.UU, Europa, Egipto,etc. Pero espero que tiendan a simplificar por los palos que se han llevado.

Pero porque renunciar a todo, si solo necesitas renunciar a una parte ? .

Biopharma podria recomprar BPC plasma, pero Scraton se siguiria quedando con Haema AG.

Despues de la refinanciacion, y la OPV, no hay presion financiera sobre Grifols, que le importan que suba o baje la empresa si tienen a Haema AG haciendo operaciones comerciales en Scraton.

Yo intento verlo como si fuese accionista de Scraton y Grifols, no como accionista unicamente de Grifols. De hecho se esta en este entuerto porque poca gente se ha puesto en la piel del propietario de Scraton, y puede que los intereses sean muy diferentes a ver la accion de 8 a 20.. acaso la van a vender a 20 si llega ? tu y yo si, pero ellos no.. que mas les da ? son intereses muy diferentes, eso hay que tenerlo en cuenta @bacalo 

El problema está ahí: nadie en su sano juicio va a pagar un precio decente con ese problema tan grave de gobernanza

El accionista de Scranton necesita que las acciones de Grifols estén altas, mucho más que ahora.

Faltan detalles por comunicar, pero la operación esbozada se asemeja a una venta de activos, incluso una ampliación de capital a cambio de activos, el precio que se obtenga es lo que marca la creación de valor o no para el accionista Grifols.

Al hablar de valoración global de Biopharma, no parece que vayan a segregar los activos Usa de la compañía. Van a segregar toda la compañía y colocar en bolsa un 20%. 

Creo haber leído que la recompra de las filiales sería condición necesaria para la salida a bolsa, por tema reputacional. Entiendo que no habría venta interna de plasma ya que Grifols no operaría con plasma sino que tendría diagnostico y 4 cosillas más ,con el 80% de una empresa que en teoría se gobierna sola.