A mí me dan miedo las publicaciones de mañana. (Día de los inocentes y “Fuentes cercanas ….”). Aun me acuerdo de cuando publicaron “DIA y Fridman solicitan una quita bancaria” antes de las 05:00 y el posterior hecho relevante con el desmentido después del cierre. Y me sigo preguntando ¿¿¿Demandas???
Tened claro que Fridman va a lanzar OPA seguro, la clave es determinar cuando si antes de la AK (en cuyo caso estaría limitado a su precio último de 3,64€ hasta el 9 de marzo) o después de la AK con dilución de precio equitativo según multiplicadores EV/Sales y EV/Ebitda del sector.
Recordar varias cosas:
1) Letterone no va a tirar los 700M€ que ha invertido en DIA, eso solo lo hacen los accionistas incautos que tiran las acciones con cuantiosas pérdidas en los días de pánico y claudicación que para eso se inventaron )))
2) Cuando adelanta el vencimiento de noviembre a octubre de los Collateral Forward Agreements a 3,64€ que abre en enero y marzo ya está marcando ese precio como válido y adquiere un 14% por 316M€ que no es moco de pavo. Además en el momento de ese vencimiento las acciones estaban a 0,88€ con y podía haber cerrado su contrato sin recibir las acciones asumiendo pérdidas si realmente desechara la inversión.
3) Letterone conoce a fondo la empresa, para eso metió casi 6 meses a sus tres expertos en retail, para saber desde dentro lo que había y conocer las cuentas al detalle. Repito, de no haber visto algo claro, habrían cerrado los forwards asumiendo sus pérdidas. Osea que saben lo que hay y lo que vale la empresa perfectamente.
4) Letterone quiere excluir la empresa al 100%, que es donde se saca el mayor beneficio, exclusión barata y posterior venta una vez saneada a 4-5 años vista. NO QUIEREN COMPAÑEROS DE VIAJE.... y menos accionistas tocacojones protestando en las juntas y consejeros inútiles que no tienen ni idea de RETAIL. ))))))
5) Los fundamentales ahora mismo de DIA más importantes son su cifra de ventas y su EBITDA ajustado. Los catetos del consejo andan dudando EBITDA 350 o 400 porque claro lo de Argentina y Brasil al ser divisas emergentes fluctua mucho y lastra las cifras al pasarlo a EUROS. Lo mismo ocurre con las cifras de ventas no saben si 7500 u 8000...... bueno a estas alturas si lo sabrán que para eso están cerrando el BALANCE rapidito :))))))
6) Así las cosas, al final lo que importa es saber cuanto vale la empresa al completo, incluyendo lo que debe, es decir, ENTERPRISE VALUE. Y en funcion de ese valor se le aplican unos MULTIPLICADORES que manejan las empresas que asesoran en las OPAS como EY,PWC, etc...... este INFORME DE VALORACION por el 100% de DISTRIBUCION INTERNACIONAL DE ALIMENTACION (DIA) es el que pide la CNMV para decidir si el precio es equitativo para los accionistas o no y en base al mismo puede exigir mejora de precio o NO.
7) El mismo Letterone cuando compra el 5% de acciones y 10% con Forwards en enero y posteriormente el 4% marzo y acepta las acciones a su vencimiento en octubre lo hace con conocimiento de causa y conociendo las cuentas de 2017 y PRIMER SEMESTRE 2018, y con esas cuentas los zagales de Fridman ya están valorando implícitamente DIA con unos MULTIPLICADORES EV/Sales de 0,47-0,51 y EV/EBITDA 8,3-9,3 que son los multiplicadores que así mismo se manejan para el sector (0,5 y 9,5). Todo esto asumiendo una deuda de unos 1810-1875M puesto que hay que incluir el CIRCULANTE NEGATIVO no solo la DEUDA DE LARGO.
8) Si va a la AK y se emiten el doble de acciones que tiene DIA ahora, es decir, pasa a tener 3 VECES el número de títulos (unos 1873M de acciones) y lanza la OPA sobre el 100%, con esos multiplicadores le sale un precio a pagar de 1,21€ que JUSTO ES EL MISMO PRECIO DILUIDO QUE PAGO 3,64€ pues para eso no son tontos y ya valoraron la empresa en su día y a esos MULTIPLICADORES les parecía buena la cosa.
9) Entonces si les cuesta lo mismo lanzar una OPA ahora a 3,64€ que después a 1,21€ para que van a permitir :
a) dejar que se le cuele algún fondo tocajones durante la AK con más de un 10% que le impida la exclusión o incluso la mayoría en la junta.
b) dar dinero a un consejo de imbéciles que se han fundido en unos meses todo el EQUITY de los socios.
c) llevar a cuestas una ampliación de capital con unas condiciones impuestas por Morgan Stanley que no es su banquero y que visto como caza la perra fijo que son malas.
Así que dicho esto lo que van a esperar es a ver la REFINANCIACION QUE SE FIRMA CON LOS BANCOS y después apretar el gatillo de OPA por el 100% a 3,64€ de PRECIO EQUITATIVO, precio al cual TODOS LOS ACCIONISTAS están deseando entregar el papel y salir con las manos en alto antes de que a este CONSEJO DE MENTECATOS se les ocurra ir adelante con una ampliación SUPERDILUTIVA VENDIDA A LOS BANCOS ACREEDORES a precio de 90% REBAJAS con posibilidad de convertir más DEUDA en ACCIONES e ir expulsando por ahogamiento al resto de los accionistas como hicieron con ABENGOA con la suerte de que Fridman no es Benjumea y DIA no es el pufo de ABENGOA.
Así que señores menos lamentarse del ruso que al final es quien les va a salvar a ustedes el cuello.
Ah y el que esté comprado muy arriba ya sabe lo que tiene que hacer si le salen las cuentas y le queda calderilla. )))))))
Hombre....mira a ver eh?
Estamos en niveles de hace una semana. No se olvide, que por mucho que nos vendan un 22% y tal.... estamos en 0,4x
Comprar por comprar ahora... puede correr el riesgo de ludopatía. Supongo que no es tu caso, pero no hay ninguna señal de recuperación como para lanzarse a comprar o ponerse largos. Igual aciertas, igual no
Quién es quién en la batalla de Dia
http://www.expansion.com/empresas/distribucion/2018/12/28/5c25499b22601dde1e8becc2.html
Claro es que un 22% parece que pesa mucho, pero no olvidemos que la accion esta casi en el suelo, cualquier variación por pequeña que sea hace que se dispare el porcentaje pero estamos hablando de unos meseros céntimos.
28/12/2018 08:47h Hecho Relevante
La CNMV ha decidido suspender la negociación de instrumentos financieros emitidos por Distribuidora Internacional de Alimentación, S.A.
DIA se prepara para cerrar 'in extremis' la refinanciación de su deuda
Sus acciones se disparan un 22% en la sesión del jueves anticipando el acuerdo
Pues vaya que si tenéis razón, son sólo unos pocos céntimos, y aunque estamos más cerca del suelo que de mejorar pues pienso más en que la tienen que levantar si o si y esta cerca de los 0,50 aunque la vela de ayer no deja mucha confianza, hoy más bien podría volver a cerrar en rojo como podrían llevarla por encima de ese nivel de 0,50,es la volatilidad de un chicharrin
