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Blog de Francisco Llinares Coloma

Operaciones con spreads de crudo a efectuar durante el signo de Géminis

Los que no hayan seguido esta estrategia y quieran enterarse de lo que se habla, tendrán que leerse los siguientes artículos:

 

A continuación pongo las pantallas con los spreads necesarios para la operativa durante el signo de Géminis

 

 

 

Todos los spreads y mariposas han sido bautizados para que no haya  confusiones.

Copio también la explicación incluida en el post anterior, para evitar malas interpretaciones.

En la anterior pantalla he montado todos los spreads y mariposas en positivo.  Aunque mucha gente lo hace al revés, si se montan en positivo es mucho más intuitivo a la hora de comprar y vender.

Si el spread está montado en positivo, con la orden de comprar el spread se paga el diferencial, pues se compra el vencimiento más caro y se vende el más barato. Como en la compra de cualquier otro producto, al comprar pagas el precio al que cotiza.

Cuando das la orden de vender el spread, cobras el diferencial, pues compras el vencimiento más barato y vendes el más caro. Como en la venta de cualquier otro producto, al vender cobras el precio al que cotiza.

Una vez concretada esta operativa, en el futuro sólo hablaremos de comprar o vender un spread o una mariposa, teniendo siempre en cuenta que si compras hay desembolso y si vendes recaudas el precio al que cotiza.

 

Pongo también la última Excel.

 

MI OPINIÓN SOBRE EL PANORAMA ACTUAL

Llevamos varios meses en los que los spreads del primer mes cada vez valen menos. Si seguimos a este ritmo, antes de terminar el verano los spreads habrán entrado en backwards. Esta estrategia se basa en que el valor de los spreads suelen subir cuando se acercan al primer mes, si eso deja de ocurrir, la estrategia llegará a su final porque la ventaja que la hace rentable habrá dejado de ocurrir.

Los spreads de crudo no suelen entrar en backwards mientras el precio del crudo oscila por la zona baja de precios. Esta estrategia se basaba en que era muy poco probable que el precio del crudo volviera a precios cercanos a 100$, teniendo en cuenta que los inventarios están en máximos históricos, lo que presiona los precios a la baja.

Mi teoría sobre los motivos por los que los spreads de crudo se siguen estrechando cada mes es la siguiente: en Estados Hundidos cada semana abren varios pozos nuevos para empezar a explotarlos. Como el coste de extracción de estos pozos no es muy barato, para asegurarse de que no van a entrar en pérdidas empiezan la casa por el tejado. O sea, aprovechan las subidas de crudo por encima de 50$ para vender futuros con entrega en meses lejanos. Cuando ya tienen la producción vendida a un precio al que les es rentable, entonces empiezan a perforar el pozo.

Como la posibilidad de perforación de pozos nuevos es casi ilimitada, el número de contratos con intención de ser vendidos es muy grande. Estas ventas en los meses lejanos hacen bajar el precio de los futuros, mientras el precio del primer y segundo vencimiento no bajan, pues ya no da tiempo a perforar los pozos y entregar el crudo.

Toda esta situación hace que bajen los precios de los futuros lejanos sin que ello afecte al precio de los primeros vencimientos. Por tanto, el spread se va estrechando cada mes. La única cosa que paliaría esa tendencia a estrecharse es que el precio de contado bajara bastante, pero eso ya trata de impedirlo la OPEC y los de fuera de la OPEC lanzando globos sonda de que van a recortar la producción hasta marzo del 2018.

Como tratar de adivinar quien saldrá victorioso de esta batalla es casi imposible, yo voy a seguir la estrategia hasta que deje de ser rentable, aunque cada vez sea menos rentable. Como ya tenemos las manos sucias de crudo, da lástima dejarlo y que al final se impongan los datos fundamentales y baje el crudo bastante.

Los nuevos que han empezado hace poco, deberían pensar si les interesa hacer las nuevas compras que se hagan, sabiendo cómo está el patio.

OPERACIONES A EFECTUAR

Como el tema no tiene pinta de mejorar este mes, vamos a poner las siguientes órdenes:

Vender 1 spread S-18 a 0.28.

Vender 1 spread S-18 a 0.30.

Vender 1 spread S-18 a 0.32.

Vender 1 spread S-18 a 0.34.

Vender 1 spread S-18 a 0.36.

Vender 1 spread S-18 a 0.38.

Vender 1 spread S-18 a 0.40.

Por cada día que no entre ninguna orden, pondremos 1 spread S-18 a la venta un 0.01 delante del spread que haya a la venta con el precio más barato.

Ejemplo: si hoy no entra la orden puesta a la venta a 0.28, mañana pondremos otro a la venta a 0.27.

Los días que entre la venta de 1 o más spreads no se hará nada. Se dejarán las órdenes que queden sin añadir ninguna.

Lógicamente, los que sólo tengan 1 ó 2 spreads de julio para vender, tendrán que elegir ellos el momento que les parezca oportuno para venderlos.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 22 DE MAYO A LAS 20:20

Se ha vendido 1 spread S-18 a 0.28

Así queda la excel después de la operación

 

ACTUALIZACIÓN DEL 25 DE MAYO A LAS 11:10

Se ha vendido 1 spread S-18 a 0.24

Así queda la excel después de la operación

 

ACTUALIZACIÓN DEL 30 DE MAYO A LAS 16:40

Se ha vendido 1 spread S-18 a 0.26

Pongo a vender 1 spread S-18 a 0.27.

Así queda la excel después de la operación

 

ACTUALIZACIÓN DEL 5 DE JUNIO A LAS 18:35

He vendido 1 spread S-18 a 0.19 (como dije el primer día, este mes la cosa está chunga).

Pongo a vender 1 spread S-18 a 0.20 y otro a 0.21

He limpiado las anotaciones de las operaciones, arrastrado el saldo anterior y descontado las comisiones de todos los spreads que se han operado.

Así queda la excel después de la operación

 

ACTUALIZACIÓN DEL 6 DE JUNIO A LAS 17:25

He vendido 1 spread 3 m 7 a 0.45.

Rebajo en la excel 1 spread a los meses desde julio hasta octubre.

Así queda la excel después de la operación

 

ACTUALIZACIÓN DEL 6 DE JUNIO A LAS 21 HORAS

He vendido 1 spread B - 7 a 0.29.

Rebajo en la excel 1 spread a los meses desde julio hasta septiembre.

Así queda la excel después de la operación

 

 

ACTUALIZACIÓN DEL 7 DE JUNIO A LAS 16:55 HORAS

He vendido 1 spread B - 7 a 0.41.

He vendido 1 spread 3 m 8 a 0.63.

He vendido 1 spread S-18 a 0.20 (estaba puesta la orden)

Así queda la excel después de la operación

ACTUALIZACIÓN DEL 7 DE JUNIO A LAS 17:40 HORAS

He vendido 1 spread S-18 a 0.21 (estaba puesta la orden)

Así queda la excel después de la operación

 

ACTUALIZACIÓN DEL 7 DE JUNIO A LAS 20:40 HORAS

He vendido 1 spread B - 7 a 0.51.

Así queda la excel después de la operación

 

ACTUALIZACIÓN DEL 8 DE JUNIO A LAS 11:20 HORAS

He vendido 1 spread 4 m 7 a 0.93.

Así queda la excel después de la operación

 

ACTUALIZACIÓN DEL 9 DE JUNIO A LAS 21

He vendido 1 spread S-19 a 0.25.

Pongo a vender 1 spread S-19 a 0.26 y otro a 0.27

Así queda la excel después de la operación

 

ACTUALIZACIÓN DEL 19 DE JUNIO A LAS 20:20

He vendido 1 spread S-19 a 0.26.

Así queda la excel después de la operación

 

ACTUALIZACIÓN DEL 20 DE JUNIO A LAS 16

He vendido 1 spread S-19 a 0.27.

He vendido 1 spread S-19 a 0.28.

He vendido 1 spread S-19 a 0.29.

Tenía las órdenes puestas y han entrado todas.

De momento se termina esta estrategia hasta que los spreads vuelvan a ponerse progresivos al acercarse al vencimiento.

Si veo alguna operación con los spreads de crudo ya pondré la nueva estrategia.

No se ha ganado lo que se esperaba, pero un beneficio limpio de 12.000$ sin que en ningún momento se hayan arriesgado más de 2.000 en un plazo de 15 meses, se puede considerar bastante bueno en los tiempos que corren. Lástima que se haya terminado la ventaja.

Así queda la excel después de la operación

 

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Comentarios
92
Página
3 / 5
  1. #41

    Francisco Llinares

    ACTUALIZACIÓN DEL 6 DE JUNIO A LAS 17:25

    He vendido 1 spread 3 m 7 a 0.45.

    Rebajo en la excel 1 spread a los meses desde julio hasta octubre.

    Así queda la excel después de la operación

  2. #42

    El Zorro Tfe

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Si usted cierra una posición de julio y abre otra de agosto ¿cómo debo interpretarlo?

  3. #43

    Francisco Llinares

    en respuesta a El Zorro Tfe
    Ver mensaje de El Zorro Tfe

    Creo que tu problema es estructural.

    Tu piensas en términos de contratos de crudo. Al vender el spread de julio-agosto, compro el contrato de julio que estaba vendido y vendo agosto que estaba comprado. Eso lo podrás visualizar mejor mirando la excel, que para eso la he puesto.

    Para que no te lies, no tienes que pensar en términos de contratos, sino en términos de spreads como una unidad. Tengo varios spreads de diferentes meses, y cuando llega el vencimiento de julio, voy vendiendo los spreads de julio. Para mí la unidad es el spread. Hace un tiempo los he comprado y cerca del vencimiento los vendo.

    Cuando llega el vencimiento tengo que venderlos antes del último día. Si mentalmente aceptas que estamos operando con spreads y no con contratos separados, entenderás mejor lo que se hace.

    Otro tema es pensar que si van a seguir bajando es mejor venderlo todo antes de que baje más. Eso es una decisión que cada uno la puede tomar cuando quiera. Yo prefiero hacer las cosas progresivas, así los errores y los aciertos no son demasiado gordos.

  4. #44

    Menok

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    De ese spread tengo uno, entiendo que lo has vendido con perdidas no?
    También tengo 2 del B7 y veo que va bastante mal y cerca del vencimiento, me equivoco?

  5. #45

    Francisco Llinares

    en respuesta a Menok
    Ver mensaje de Menok

    Esos 3 spreads de los que hablas debes venderlos antes del final de la semana que viene.

    Parece que has empezado la estrategia en el peor momento.

  6. #46

    Menok

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Pues parece que si. La suerte del novato no me ha acompañado. Se agradecen consejos para perder lo menos posible.

  7. #47

    Francisco Llinares

    en respuesta a Menok
    Ver mensaje de Menok

    ACTUALIZACIÓN DEL 6 DE JUNIO A LAS 21 HORAS

    He vendido 1 spread B - 7 a 0.29.

    Rebajo en la excel 1 spread a los meses desde julio hasta septiembre.

    Así queda la excel después de la operación

  8. #48

    El Zorro Tfe

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Vamos a ver porque lo estoy liando, yo pienso en spread el problema surge que teniendo vendidos julio los compramos con lo que cerramos la posición y al mismo tiempo compramos agosto, hay veces que eso supone tambien el cierre de ese contrato (y del spread) pero en estos movimientos lo que hacemos no es cerrar agosto "...Al vender el spread de julio-agosto, compro el contrato de julio que estaba vendido y vendo agosto que estaba comprado..." sino que sólo se abre esa pata (no había agosto comprado anteriormente) es como si trasladaramos el riesgo al mes siguiente a la espera de que la situación mejore. Entiendo que ha hecho lo mismo de siempre pero mi forma de expresarlo no fue la correcta.

    Respecto al último parrafo, no hablo de cerrarlo todo (la estrategia) sino de acelerar el cierre de los contratos de julio porque el vencimiento está cercano y sólo veo que gotean la baja sin remisión. Cuando van a nuestro favor podemos apurar un poco más pero al contrario...

    Gracias por las explicaciones y disculpe el lio.

  9. #49

    Francisco Llinares

    en respuesta a El Zorro Tfe
    Ver mensaje de El Zorro Tfe

    En un par de comentarios ya he dicho que el que crea que es mejor vender deprisa que lo haga. Se puede acertar o fallar tanto si se vende rápido como si se espera, lo ideal es hacerlo a gusto de cada cual.

    Pinta de rebotar no tiene. Yo mañana voy a vender más al precio que esté.

  10. #50

    Francisco Llinares

    ACTUALIZACIÓN DEL 7 DE JUNIO A LAS 16:55 HORAS

    He vendido 1 spread B - 7 a 0.41.

    He vendido 1 spread 3 m 8 a 0.63.

    He vendido 1 spread S-18 a 0.20 (estaba puesta la orden)

    Así queda la excel después de la operación

  11. #51

    Rugobal

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Francisco, por que hay solo un spread -OCT17 +NOV17 (S-20) en la ultima excel? No veo que se haya vendido el otro en las operaciones que has puesto.

    Gracias

  12. #52

    Menok

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Ostras, vaya cambio de ayer a hoy. También he vendido 1 3 m 7 a 0.61.

    A ver con los B7 si siguen subiendo algo

  13. #53

    Francisco Llinares

    en respuesta a Rugobal
    Ver mensaje de Rugobal

    Ha sido un error mio. El que he vendido es 3 m 8.

    El 3 m 7 ni siquiera ha llegado al precio de 0.63.

    Una vez corregido el apunte, la excel no hay que tocarla pues está correcta.

  14. #54

    Francisco Llinares

    ACTUALIZACIÓN DEL 7 DE JUNIO A LAS 17:40 HORAS

    He vendido 1 spread S-18 a 0.21 (estaba puesta la orden)

    Así queda la excel después de la operación

  15. #55

    Francisco Llinares

    ACTUALIZACIÓN DEL 7 DE JUNIO A LAS 20:40 HORAS

    He vendido 1 spread B - 7 a 0.51.

    Así queda la excel después de la operación

  16. #56

    Francisco Llinares

    ACTUALIZACIÓN DEL 8 DE JUNIO A LAS 11:20 HORAS

    He vendido 1 spread 4 m 7 a 0.93.

    Así queda la excel después de la operación

  17. #57

    4reales

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Ahora que el petroleo esta bajando no entiendo como esta liquidando todos los spreads de mas de un mes.
    Saludos.

  18. #58

    Francisco Llinares

    en respuesta a 4reales
    Ver mensaje de 4reales

    Te explico los motivos:

    El spread de julio-agosto vale lo mismo que el de octubre-noviembre.

    El principal motivo de esta estrategia era que los spreads aumentaban de precio al acercarse a vencimiento. Esa ventaja se ha esfumado, por tanto, la estrategia ya no está basada en ninguna ventaja.

    Es posible que siga operando con los spreads de crudo, pero primero habrá que diseñar otra estrategia basada en algo que ofrezca alguna ventaja.

  19. #59

    Solrac

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Ahora mismo es tiempo de ir liquidando los spreads cercanos. Dudo que el contango vaya a más.

    Los spreads más lejanos si puede atesorar esperando mejores precios, pero es un futurible

  20. #60

    Francisco Llinares

    ACTUALIZACIÓN DEL 9 DE JUNIO A LAS 21

    He vendido 1 spread S-19 a 0.25.

    Pongo a vender 1 spread S-19 a 0.26 y otro a 0.27

    Así queda la excel después de la operación


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