M&G: Plantando cara a los retos económicos

M&G: Plantando cara a los retos económicos

El equipo Multi-Activos de M&G se enorgullece de adoptar un enfoque de inversión alternativo, al que ha bautizado como «Episode». El objetivo es detectar lo que denominamos «episodios», momentos en que los activos presentan cotizaciones anómalas debido a fuerzas irracionales. Identificar situaciones en las que las emociones humanas han distorsionado los precios puede revelar oportunidades de inversión interesantes.

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Le remitimos al glosario para una explicación de los términos de inversión empleados en este artículo.

Ningún activo es capaz de proporcionar seguridad al inversor en todo momento, bajo todas las condiciones de mercado. La premisa habitual de que existe un intercambio simple entre riesgo y rentabilidad en las distintas clases de activos (tal como ilustra el gráfico 1) suele estar muy alejada de la realidad.

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Debemos desconfiar de suposiciones simplistas del tipo: «la deuda soberana es de bajo riesgo y la renta variable es de alto riesgo». Históricamente, las acciones han registrado mayores niveles de volatilidad y de rentabilidad que los bonos, pero ha habido periodos en que estos últimos han superado a las primeras. Si el verdadero riesgo tiene que ver con la pérdida permanente de capital, este depende del precio que pagamos por un activo comparado con el precio al que lo vendemos. En el momento en que los inversores comienzan a sobrevalorar la «certidumbre» y consideran que un activo es «libre de riesgo», es cuando suele ser más arriesgado. En nuestra opinión, pagar un precio bajo por acciones (por ejemplo) tiene menos probabilidades de causar una pérdida financiera permanente que pagar demasiado por títulos de renta fija.

Las características de riesgo de todos los activos cambian con el tiempo, con lo que es importante evaluar si el precio de ciertas inversiones obedece a percepciones emocionales, en lugar de a los hechos.

Este es el motivo por el que la flexibilidad es un elemento clave de nuestro proceso de inversión «Episode». El Equipo Multi-Activos de M&G goza de libertad para invertir en todo el espectro de clases de activos, sectores y regiones. Esto nos permite responder a la rápida evolución de los mercados, posicionándonos allí donde detectamos más valor.

La evolución de los tipos de cambio desde comienzos de 2017 ilustra bien el enfoque «Episode» de M&G en la práctica. Tal como muestra el gráfico 2, la valoración del peso mexicano cayó de forma considerable a comienzos de año. En ese momento, los titulares estaban dominados por la preocupación en torno a la retórica de Donald Trump sobre las políticas comerciales y su efecto sobre la economía mexicana.

tipo de camibo peso mexicano / dólar


Llegamos a la conclusión de que este retroceso del mercado era un pequeño «episodio»: los inversores reaccionaron de forma exagerada a las malas noticias, y el peso pasó a estar infravalorado. Por otra parte, me pareció que esta caída sería solamente transitoria –al obedecer al «ruido» de los titulares sobre política– y que los fundamentales subyacentes de las divisas ya reflejaban plenamente el nuevo clima político. De este modo, desde el equipo de Multi-Activos de M&G pudimos aprovechar esta situación cuando el valor de la divisa se recuperó en febrero.

Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.

En mi opinión, las bolsas globales siguen siendo terreno fértil para el M&G Dynamic Allocation Fund. Creo que este fondo está muy bien posicionado para abordar retos económicos y sociopolíticos, porque la filosofía y el proceso de inversión «Episode» se han diseñado no solo para soportar turbulencias, sino para florecer en tales entornos.

Nuestro enfoque flexible y diversificado nos permite tolerar los flujos y reflujos naturales de los mercados de renta variable globales, y aprovechar las fluctuaciones de las cotizaciones. Invirtiendo de este modo en oportunidades de valor, el fondo puede prosperar por muy inclemente que se torne el clima de inversión.

AVISO LEGAL

El fondo permite el extenso empleo de instrumentos derivados.

No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero. Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

El valor de las inversiones y los ingresos que se derivan de ellos provocará subidas y bajadas del precio del fondo. No existe garantía de que se alcance el objetivo del fondo, lo que puede ocasionar que no recupere la cantidad invertida en un principio.

Juan Nevado, gestor del M&G Dynamic Allocation Fund

M&G Investment Funds están inscritos para su distribución pública en virtud del art. 15 de la Ley 35/2003 sobre instituciones de inversión colectiva del siguiente modo: M&G Dynamic Allocation Fund nº de inscripción 843. Esta información no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisición de acciones de inversión en alguno de los fondos mencionados en la presente. Las adquisiciones de un fondo deben basarse en el Folleto actual. La Escritura de Constitución, el Folleto, el Documento de Datos Fundamentales para el inversor (KIID), el Informe de Inversión anual o provisional y los Estados Financieros se pueden solicitar gratuitamente al DCA: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, Londres, EC4R 0HH, Reino Unido; o Allfunds Bank, Calle Estafeta, nº 6, Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, 28109, Alcobendas, Madrid. Antes de efectuar su suscripción, debe leer el Folleto que incluye los riesgos de inversión relativos a estos fondos. La información que aquí se incluye no sustituye al asesoramiento independiente. Promoción financiera publicada por M&G International Investments Ltd. Domicilio social: Laurence Pountney Hill, Londres, EC4R 0HH, Reino Unido, autorizado y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera en el Reino Unido y su sucursal M&G International Investments Ltd., Sucursal en España con domicilio social en Plaza de Colón 2, Torre II, Planta 14, 28046, Madrid, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al Tomo 32.573, folio 30, hoja M-586297, inscripción 1ª con CIF W8264591B y con número de registro de la CNMV 79.

  1. #1
    07/05/17 12:02

    ¿Donde esta invertido el fondo multiactivo?.¿Que rentabilidad obtiene?.¿Que piensa hacer?.

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