Blog Enrique Roca - Erre

No sé si porque veo los mercados caros,porque crea en un incremento de volatilidad y por tanto hay que ser más ágiles,o porque pienso que mue puedo equivocar en el asset allocation.,además de una cartera de fondos puros de renta variable y fija, he decidido crear una cartera con 20 fondos equiponderadas para el medio /largo plazo.

El High Yield y la pendiente de la curva norteamericana nos marca el camino Uno de los indicadores clave para ver cómo evolucionará el mercado de acciones es el High Yield. Después de una caída de 50 puntos básicos y una ampliación de spread ha tocado al media móvil de 200 días por lo tanto será algo muy importante a vigilar, sobre todo el norteamericano para saber qué hará la bolsa.

De cara al año 2018 estamos estudiando los diferentes sectores. Para los que sean más conservadores pensamos que el sector de telecos ofrece buenas oportunidades por tener un FCF del 7 %, una rentabilidad por dividendo del 3,5% -4% y pensamos que el ambiente regulatorio cambiará y los gobiernos no apretarán tanto en el tema de tarifas.

La evolución de la cartera que publicamos trimestralmente la cual ha tenido una rentabilidad del 1,60% aproximadamente en octubre liderado por países emergentes, Japón y por el buen comportamiento de la renta fija. Los fondos Value lo han hecho muy bien, también el fondo de Algar y algún otro fondo. 

Tres Ángulos del Value: El pasado día 10 de Octubre pudimos asistir a un evento donde varios de los mejores gestores de fondos Value de España acudieron a exponer su filosofía de inversión. Se presentó Value School, un proyecto dirigido a promover el desarrollo de la cultura financiera, la inversión y el ahorro en nuestra sociedad.

La cartera de fondos para el IV trimestre y cuyo seguimiento y comportamiento adjunto con los datos sacados de Mi cartera, se ha comportado... Informe completo de la cartera Si quieres acceder a su cartera haz clic en la imagen: Para ver los diferentes fondos y otros indicadores de la cartera debéis hacer clic en las "burbujas" que os señalamos en rojo.

El pasado día 10 de Octubre pudimos asistir a un evento donde varios de los mejores gestores de fondos Value de España acudieron a exponer su filosofía de inversión.

La realidad supera a la ficción y por mucho que Berlanga hubiera visto lo que ha pasado en este país en los dos últimos años se asombraría ya que la realidad ha superado ampliamente a la ficción.

El pasado día 10 de Octubre pudimos asistir a un evento donde varios de los mejores gestores de fondos Value de España acudieron a exponer su filosofía de inversión.

El pasado dia 10 tuve el gusto de moderar en Value School ,proyecto formativo de Cobas con la colaboracion de Value Spain.Los tres blogs construyendo carteras, de-construendo carteras, y gestion activa ,gestión pasiva lo podeis ver aqui, o en la etiqueta de cursos anteriores. https://www.rankia.com/cursos/1220-tres-angulos-value-cobas-am-magallanes-equam-capital-solventis-lyxor-etf

Hoy hemos salido a la calle porque cuando uno alcanza determinada rentabilidad lo bueno es estar fuera del mercado y por eso nosotros nos hemos salido fuera de la oficina y estamos tomando el sol. Sembramos cuando había incertidumbre y estamos vendiendo en 3.600 - 3.650 reduciendo sensiblemente posiciones ya que pensamos que el año ya está hecho.

Es hora de examinar los resultados de la cartera del III trimestre que ha obtenido una revalorización del 2,22% aproximadamente, con lo que el resultado del primer semestre es superior al 7,5% en un perfil moderado con una volatilidad  inferior al 5%.

La cartera del IV trimestre de 2017 viene condicionada por el ciclo económico, y por las altas valoraciones. En cuanto al ciclo, el fin de la política monetaria acomodaticia está ahí y la sorpresa puede venir por una subida de tipos más rápida y pronunciada de lo esperado. Como seguidor de Martin Pring pienso que estamos en la fase sexta del ciclo económico dónde la subida de las materias.

Hace dos semanas les decíamos que los más probable era que el Eurostoxx llegara a los niveles del 3.580 y después buscará los máximos del año y eso ya está ahí. Esto quiere decir que por un 2% más de rentabilidad no vale la pena invertir y más vale todo lo contrario. Desde estos niveles al 3.635 pensamos que lo conveniente y lo útil es reducir posiciones.

Estamos esperando a ver hacia que lado se decide. La volatilidad es muy baja y cuando más tiempo dure el moviemiento siguiente será más rápido. Pensamos que a corto plazo el mercado puede volver a niveles de 3.475 del Eurostoxx y 10.000 o 9.800 en el IBEX donde podría darse una oportunidad de compra.