Siempre ando buscando elefantes heridos, aunque sea para un intra y bueno esta semana se me ha cruzado por el camino Nvidia, por esto:
Pero ¿Por qué esto?...
Durante el fin de semana, alrededor del 8 de noviembre salieron a la luz reportes de que Jensen Huang tuvo una relación extramatrimonial con Alice Huang (no es su hija, no es tan depravado el elemento), una ejecutiva china de la empresa de data centers Megaspeed (con sede en Singapur).
La CIA, esa santa casa llena de bondad y amor, acusa a la Huang de ser una posible espía de inteligencia china (ya saben el interés de China por los chips de Nvidia)
A partir de ahí Jensen el Don Juan de los chips admite la relación en un correo a los empleados, se disculpó con su familia, colegas y accionistas, y dijo que está comprometido a seguir liderando la compañía…
El Consejo de Nvidia abre una investigación ¿independiente? Con un ex fiscal de EEUU para determinar si fue objetivo de un esfuerzo de inteligencia chino. La empresa que es la que paga el informe concluye que aquí no ha pasado nada y que no hay nada que ver
El FBI anda investigando, un gran ente, aunque una pareja de guardia civiles bastarían pero bueno a los yankees les va el despilfarro de recursos, reportes posteriores como el de The Information sugieren que la relación podría haber facilitado el envío de al menos 7.500 millones de dólares en chips a empresas chinas, algunas restringidas, parece que hay por ahí una demanda colectiva de accionistas.
Todo esto provocó una caída de más de un 10% en dos días y es ahí donde entramos en juego y se trata de ver si es un elefante herido o no lo es, o si tenemos cerca eventos que nos puedan complicar la existencia.
¿Es esto un elefante herido?
Pues encaja bastante con el concepto clásico de elefante herido que aquí hemos usado, empresa grande, dominante y con fundamentos sólidos que sufre una caída temporal por un evento puntual, en este caso un escándalo personal/regulatorio del CEO, y no por un deterioro del negocio. Desde ese punto de vista sería para meterse, por la cabeza se me pasó ayer a última hora pero los riesgos que después voy a ir desgranando me lo impidieron y me paralizaron.
La demanda de chips de IA sigue siendo fuerte (salvo que Michael Burry tenga razón y todo esto sea un pufo circular con falsificación de cuentas), el escandalo es puramente de liderazgo y posibles riesgos de exportación a China no de que se haya roto el modelo de negocio, Nvidia sigue siendo el líder claro en GPU´s para entrenamiento e inferencia.
Por otro lado la empresa lleva tiempo bajando, no es solo por este lío de faldas del iluminado de Jensen:
Como ven el año es malo, y desde el máximo de 243 lleva como 70 dólares por acción perdidos, hoy mismo hay analistas que han bajado el precio objetivo de 500 dólares a 200 dólares por la peliculita esta del genio de Jensen…
Realmente habrá quien nos diga que cotiza 12-15 veces beneficios esperados, el nivel más bajo en años y que si le unimos a eso esta situación exógena pues tenemos una oportunidad de compra.
Pero… pero… pero…
¿Le va a costar esto el puesto a Jensen Huang? porque sin Jensen Nvidia no es Nvidia, es insustituible, si tiene que irse falta un 30% o más de caída aún. Este es el mayor riesgo que le veo al asunto, no hay un plan de sucesión claro, este buen hombre es “demasiado” importante.
Otro riesgo sería el posible endurecimiento de controles de exportación a China, veremos investigaciones y pueden afectar a las ventas.
Podemos tener una desaceleración del capex de IA en 2027 y eso aquí dolería y estaríamos entrando en mal momento.
Otro riesgo más serán los resultados del 17 de noviembre, de nuevo como siempre nos enfrentaríamos a un binario y los resultados ya saben pueden ser espléndidos y que aun así la acciones baje porque los mercados consideren que ha defraudado pues tenían unas expectativas superiores y la empresa aun creciendo no crezca lo suficiente o lo esperado por el mercado, en esencia puede pasar cualquier cosa, como que sean buenísimos y se dispare un 25% en dos días, ya saben como son las acciones americanas y como es la volatilidad allí, por eso hay que tener muy claro que nos metemos de lleno en una situación voluble en la que puede haber un susto o un disgusto o un gusto, todo puede ser y encima no podemos saberlo, ya hemos visto de todo en las presentaciones de resultados, absolutamente de todo, asi que eso lo veo como un riesgo realmente a tener en cuenta.
A Jensen la espía china le ha hecho un bailecito como el de Jenna Ortega en la serie Wednesday (al otro lado del charco es conocida por Merlina), sonando el “I´ll dance dance dance with my hands”, hacía más inteligente a Jensen, pero ya sabéis en que ha pensado, en fin, le ponen una espía china delante, no explosiva pero si lo suficientemente guapa o delgada para que se ponga tenso el Jensen, menudo idiota este se va a un bar de lucecitas y se piensa que ha ligado, en fin…”perdónalo antes de que esté muerto porque no lloraré por ti”.
Disclaimer
No puedo aconsejarles legalmente comprar acciones de Nvidia, vamos a esperar a ver si Jensen se va o no se va, porque no podemos comprar y que se vaya, si se va y cae ese 30% adicional, entonces sí, además la semana que viene resultados, o sea binario al canto, como les decía la acción en la presentación de resultados es muy capaz de lo mejor y de lo peor.
