Si lo sé, el chiste fácil, este post va dedicado a la empresa Holaluz-Clidom, S.A., con ticker HLZ.MC, y es así porque esta semana un amiguete me recordó que el martes volvía a cotizar esta empresa que llevaba tiempo suspendida.
Y pensé bueno la suspendieron por unos problemillas diríase graves y se quedaron colgados de la brocha los accionistas a 0.826, cuando te suspenden una acción por algo así o por un concurso de acreedores pues te temes lo peor porque puede ser que nunca vuelva…
Yo no tenía acciones de este pedazo de oro, bueno de pirita, del oro de los tontos… Pero si pensé que si estaba suspendida por la apertura de un expediente de inhabilitación por parte del ministerio para la transición ecológica y el reto demográfico (vaya pedantería de nombre) el asunto estaba complejo, el riesgo regulatorio era tal que la autoridad de mercado decidió suspender, una vez que el gobierno archivó definitivamente los expedientes administrativos contra la compañía el riesgo desapareció y volvió a cotizar.
Bien la empresa podía irse a pique y esto le daba una opción, el mercado podía dispararse y por eso le eché un ojo para ver de hacer un intradía de esos que no pagan tasa tobin, pero me vi la subasta:
Me vi subida fuerte, con más compra que venta, obviamente no iba a abrir a las 9:00, la subasta se ampliaría, abrirían el rango y subiría más y la apertura se iría bien arriba, y me vi venir que sería el clásico día en que el máximo se daba en la subasta y de ahí para abajo y no hice nada, estos chicharros son peligrosos y lo pueden llamar como quieran pero no lo llamen invertir.
Aunque el día termino en verde, los que entraron en subasta pensando que como la noticia era buena se dispararía, se la han comido y ya están pillados, esto es así de peligroso por eso los chicharros son mala cosa.
Pero me dio una idea para el post de hoy, estaba claro que para trading no interesaba pero bueno si la noticia del levantamiento de la suspensión es buena y lo es, quizá estamos ante una oportunidad de negocio, a ver un elefante herido no es, esto es más bien la mosca que vuela por la cola del elefante pero elefante como que no, podría ser una apuesta convexa, para un barbell, podrían meter un poco de dinero y si la cosa sale pues explota arriba y son agraciados con el premio de la lotería. He pensado vamos a analizarla y vemos si es o no una oportunidad.
Esta es su grafica de largo plazo:
Tuneladora, de esas que cavan cada vez más hondo, no muestra creación de valor al accionista. La gráfica no sirve para nada, no te permite trazar líneas imaginarias que te permitan encontrar puntos de entrada, solo es una foto de lo que ha pasado hasta hoy y lo que ha pasado hasta hoy es un desastre para el que invirtió ahí, es la clásica quemacaja que va tirando con la ilusión de que de alguna de estas gane dinero.
El riesgo es muy alto, un valor típico del BME Growth, poca liquidez, free float limitado, microcap, lo tiene todo para dar grima, la subida del primer día es positiva pero no cambia de golpe la situación estructural de la empresa. Ha pasado por una crisis financiera importante con pérdidas elevadas y caída fuerte de ingresos, ha reestructurado la deuda y ha recortado la plantilla, que el expediente de inhabilitación se haya resuelto elimina el riesgo existencial inmediato pero no cura los problemas que existían en la empresa, márgenes muy bajos, sector muy competitivo, los números no demuestran que el modelo de la revolución de los tejados (autoconsumo + gestión de excedentes) sea la solución.
En fin no confundamos sobrevivir con estar sano.
Holalux sigue siendo lo que era una comercializadora de electricidad con márgenes ridículos, ingresos en fuerte caída, pérdidas que aunque se han reducido son cuantiosas, y una deuda reestructurada que sigue ahí, de 40 a 50 millones netos con buena parte avalada por el ICO.
Esto no es value, el value compra empresas que generan caja, tienen balance sólido y cotizan por debajo de un valor intrínseco conservador, esto es una microcap, íliquida, con un historial de pérdidas que ha pasado un susto existencial y que rebota algo porque el mercado odia la incertidumbre más que a las malas empresas, pero vamos el rebotillo del primer día no es nada importante.
¿Puede salir bien? ¿Porque no? En teoría sí, pero claro en teoría también funciona el comunismo, pero vamos si estabilizan la base de clientes, mejoran de verdad la generación de caja y el autoconsumo empieza a dar márgenes decentes, el precio de la acción tendría recorrido, pero el riesgo de que necesiten más capital o de que los clientes se vayan o de que el negocio de comercialización pura siga siendo un triturador de márgenes es real y elevado
Yo personalmente ni la he tenido, ni la tengo ni la tendré, prefiero empresas donde el riesgo de ruina sea más bajo y donde los número hablen con más claridad, aquí el relato va por delante de los hechos desde hace demasiado tiempo.
Como dice esa musa que es Julieta Venegas, en “Me voy”, “no voy a llorar y decir que no merezco esto, porque es probable que lo merezco pero no lo quiero pero me voy” Esto es un truñazo y solo puede traer problemas al pobre minorista que busca ganar dinero. Y sigue “porque sé que me espera algo mejor, alguien que sepa darme amor”, vamos que hay mil acciones mejores que esto, mil activos mejores que comprar una porción de un problema que no ha mejorado solo no ha muerto. “Que lastima pero adiós, me despido de ti y me voy”, no le voy a dedicar ni un segundo más a esta empresa, es una trituradora de valor y lo ha demostrado y que no desaparezca esta semana no la hace mejor
Disclaimer
No puedo aconsejarles legalmente comprar acciones de Holaluz, tampoco que abran un corto porque no creo que haya por ningún lado, lo mejor ni mirarla, borrarla de los registros, de los listados. El post no lo puedo borrar porque no borro ninguno los dejo todos aquí para que los que quieran puedan consultarlos, criticar, aplaudir, citar o recitar lo mismo da, pero no pienso dedicar ni un segundo más a estos tipos que no son más que una empresa con problemas.
