Incertidumbre

Autor Miguel Arias

La incertidumbre es la falta de certeza sobre lo que va a ocurrir. En economía y en inversión, es no saber cómo evolucionarán los precios, los beneficios de las empresas, los tipos de interés o la política, y no poder asignar con fiabilidad una probabilidad a cada escenario. Ahí está la diferencia con el riesgo: el riesgo se puede medir (sabemos aproximadamente cuánto suele oscilar una acción), mientras que la incertidumbre no.

La incertidumbre es un concepto fundamental en el ámbito de la economía y la inversión en bolsa. Se refiere a la imposibilidad de predecir con precisión el resultado de eventos futuros o el rendimiento de una inversión. La incertidumbre es inherente a la vida cotidiana y afecta a todos los aspectos de la economía, desde las decisiones empresariales hasta las inversiones en acciones.

En el ámbito económico, la incertidumbre puede referirse a la falta de información o conocimiento sobre cómo se desarrollará una situación en el futuro. Esto puede incluir eventos como cambios en la política gubernamental, fluctuaciones en los precios de los bienes y servicios o variaciones en las tasas de interés. La incertidumbre también puede surgir cuando los economistas y los inversores intentan predecir cómo se comportará el mercado o cómo afectarán las decisiones políticas al crecimiento económico y al empleo.

Por otro lado, en el mundo de la inversión en bolsa, la incertidumbre se relaciona con la imposibilidad de saber cómo se desempeñará una acción u otro activo financiero en el futuro. Los inversores deben lidiar con la incertidumbre a la hora de tomar decisiones de inversión y gestionar sus carteras de acciones. Al invertir en acciones, por ejemplo, un inversor puede enfrentarse a la incertidumbre en relación con el rendimiento futuro de una empresa, los cambios en la industria o la economía en general, o incluso factores externos como las condiciones políticas y sociales.

La incertidumbre en la economía y la inversión en bolsa es una realidad a la que todos los participantes del mercado deben enfrentarse. Para lidiar con la incertidumbre, los economistas e inversores utilizan diversas herramientas y técnicas, como el análisis de datos históricos, el uso de modelos matemáticos y estadísticos, y la diversificación de las inversiones. La diversificación es una estrategia clave que ayuda a los inversores a reducir el riesgo en sus carteras al invertir en diferentes tipos de activos y en diferentes sectores del mercado.

Una curiosidad interesante sobre la incertidumbre es el papel que desempeña en la teoría económica. La incertidumbre es un elemento clave en muchas teorías económicas y modelos, especialmente en aquellos relacionados con la toma de decisiones bajo riesgo e incertidumbre. Algunos economistas famosos, como John Maynard Keynes y Frank Knight, han destacado la importancia de la incertidumbre en la economía y cómo afecta a la toma de decisiones y al comportamiento de los agentes económicos.

En conclusión, la incertidumbre es un aspecto fundamental en la economía y la inversión en bolsa, ya que influye en la toma de decisiones y en cómo los agentes económicos responden a los cambios en el entorno.

Tipos de incertidumbre

A lo largo de nuestra vida, nos enfrentamos a distintas situaciones que nos generan incertidumbre, y en el ámbito económico y financiero, esta incertidumbre se manifiesta de diversas formas. En este sentido, es importante reconocer y entender los diferentes tipos de incertidumbre para gestionarlos de manera efectiva y tomar decisiones informadas. A continuación, se describen algunos de los principales tipos de incertidumbre que podemos encontrar.

La incertidumbre de mercado es aquella relacionada con las fluctuaciones y cambios en los precios de los activos financieros, como acciones, bonos o divisas. Estas variaciones pueden deberse a factores como cambios en las condiciones económicas, políticas, sociales o tecnológicas, y pueden afectar el valor de nuestras inversiones.

La incertidumbre de crédito se refiere a la posibilidad de que una entidad emisora de deuda, como una empresa o un gobierno, no cumpla con sus obligaciones de pago. Esta incertidumbre puede aumentar si la entidad enfrenta problemas financieros o si hay cambios en las condiciones del mercado crediticio.

La incertidumbre política y regulatoria está vinculada a los cambios en las políticas gubernamentales, las regulaciones y las leyes que pueden afectar nuestras inversiones y decisiones económicas. Por ejemplo, modificaciones en las tasas de impuestos, en las políticas comerciales o en las regulaciones financieras pueden generar incertidumbre en el mercado y en la economía.

La incertidumbre de demanda se relaciona con las fluctuaciones en la demanda de bienes y servicios por parte de los consumidores y las empresas. Cambios en las preferencias de los consumidores, en la competencia o en las condiciones económicas pueden generar incertidumbre en las empresas respecto a sus ingresos y rentabilidad.

La incertidumbre tecnológica proviene de la rapidez con la que evoluciona la tecnología y de cómo estos avances pueden afectar a las empresas y a la economía en general. Por ejemplo, la aparición de nuevas tecnologías puede desplazar a las existentes, lo que puede generar incertidumbre en los inversores y en las empresas que dependen de tecnologías obsoletas.

En conclusión, identificar y comprender estos tipos de incertidumbre nos permitirá gestionarlos de manera adecuada y tomar decisiones más informadas en nuestras actividades económicas y financieras.

¿Cómo afecta la incertidumbre a la bolsa? ¿Y a la economía?

La incertidumbre es un elemento que influye en las decisiones económicas y financieras, tanto de los inversores como de los consumidores y empresas. Veamos cómo la incertidumbre afecta la bolsa y la economía de manera general.

En relación con la bolsa, la incertidumbre puede generar volatilidad en los mercados financieros. Los inversores, al enfrentarse a situaciones de incertidumbre, pueden adoptar actitudes más cautelosas o incluso decidir vender sus acciones, lo que provoca fluctuaciones en los precios de los valores. Esta situación puede llevar a una mayor aversión al riesgo, lo que a su vez reduce la inversión en activos más arriesgados, como las acciones, en favor de opciones más seguras, como los bonos gubernamentales.

Por otro lado, en el ámbito de la economía en general, la incertidumbre puede afectar el comportamiento tanto de los consumidores como de las empresas. Los consumidores, ante un panorama incierto, pueden optar por reducir sus gastos y aumentar su ahorro, lo que a su vez puede disminuir la demanda de bienes y servicios, frenando así el crecimiento económico. Las empresas, por su parte, pueden retrasar decisiones de inversión, contratación de personal o expansión de sus operaciones, lo que también impacta negativamente en la economía.

¿Cómo podemos calcular o medir la incertidumbre?

La medición y el cálculo de la incertidumbre en el ámbito económico y financiero es fundamental para tomar decisiones informadas y gestionar adecuadamente el riesgo asociado a nuestras inversiones y actividades económicas. Vamos a explorar cómo se puede medir o calcular la incertidumbre en este contexto.

Una forma común de medir la incertidumbre es mediante la utilización de indicadores económicos y financieros que reflejen el nivel de volatilidad o fluctuación en los mercados o en variables macroeconómicas. Estos indicadores pueden ser, por ejemplo, el índice VIX, conocido como el indicador del miedo, que mide la volatilidad implícita en el mercado de opciones del índice S&P 500. Un valor alto del VIX sugiere un mayor grado de incertidumbre en el mercado, mientras que un valor bajo indica un entorno de menor incertidumbre. En Europa, su equivalente es el VSTOXX, que mide la volatilidad implícita del Euro Stoxx 50. Puedes ver cómo funciona en qué es el índice VIX.

Otro enfoque para medir la incertidumbre es a través del análisis de la dispersión de las expectativas de los agentes económicos sobre variables clave como el crecimiento del PIB, la inflación o los tipos de interés. Un rango amplio de previsiones sugiere un mayor grado de incertidumbre, mientras que un rango estrecho implica una menor incertidumbre.

También existen índices específicos de incertidumbre. El más conocido es el Economic Policy Uncertainty Index (EPU) de los economistas Scott Baker, Nicholas Bloom y Steven Davis, que mide la incertidumbre sobre la política económica contando cuántas noticias de prensa mencionan a la vez términos de economía, política e incertidumbre. Se publica para numerosos países, entre ellos España.

Además, se pueden utilizar modelos estadísticos y econométricos para estimar la incertidumbre en base a datos históricos y proyecciones futuras. Estos modelos pueden ayudar a cuantificar el riesgo asociado a distintos escenarios y permitir a los inversores, consumidores y empresas tomar decisiones más fundamentadas.

¿Cómo podemos aprender a convivir y a gestionar la incertidumbre?

La incertidumbre es una realidad constante en la economía y las finanzas, y aprender a convivir y gestionarla es fundamental para tomar decisiones acertadas y minimizar los riesgos asociados a nuestras acciones. A continuación, se describen algunas estrategias que podemos adoptar para convivir y gestionar la incertidumbre en estos ámbitos.

En primer lugar, es importante mantenernos informados sobre las condiciones económicas y financieras, así como sobre los factores que pueden influir en nuestras inversiones y decisiones económicas. Estar al tanto de las noticias, las tendencias del mercado y los acontecimientos políticos y sociales nos permitirá estar preparados para adaptarnos a los cambios y tomar decisiones informadas.

Otra clave para gestionar la incertidumbre es diversificar nuestras inversiones y fuentes de ingresos. Al tener una cartera de inversiones diversificada y no depender de una única fuente de ingresos, podemos minimizar los riesgos asociados a la incertidumbre y proteger nuestro patrimonio ante situaciones adversas.

También es fundamental ser realistas en nuestras expectativas y estar preparados para enfrentar situaciones difíciles. Esto implica aceptar que no siempre podemos prever y controlar todos los acontecimientos, y que debemos estar dispuestos a adaptarnos y a tomar decisiones difíciles cuando sea necesario.

Además, podemos recurrir a la planificación y al establecimiento de objetivos claros y realistas. Al establecer metas a corto, medio y largo plazo, podemos tener una guía para nuestras acciones y tomar decisiones más enfocadas y fundamentadas, incluso en entornos inciertos.

Por último, es importante contar con una red de apoyo, ya sea a nivel personal o profesional. Compartir nuestras preocupaciones e inquietudes con amigos, familiares o colegas puede ayudarnos a obtener perspectivas y consejos útiles para enfrentar la incertidumbre.

La incertidumbre y el riesgo

La distinción clásica la propuso el economista Frank Knight en Risk, Uncertainty and Profit (1921):

Riesgo: situaciones en las que no sabes qué pasará, pero sí conoces (o puedes estimar con datos) la probabilidad de cada resultado. Por ejemplo, la volatilidad histórica de un índice permite estimar con qué frecuencia cae más de un 10% en un año.
Incertidumbre: situaciones en las que ni siquiera puedes asignar probabilidades fiables, porque el hecho es nuevo o no hay datos comparables: una pandemia, una guerra o un cambio radical de política.

En la práctica, los inversores convierten parte de la incertidumbre en riesgo medible con datos y modelos, pero siempre queda una parte imposible de cuantificar. Por eso los mercados exigen más rentabilidad (pagan precios más bajos) cuando la incertidumbre aumenta.

Ambos conceptos, incertidumbre y riesgo, son fundamentales para la toma de decisiones en el ámbito financiero y económico. La gestión del riesgo implica identificar y evaluar las fuentes de incertidumbre que pueden afectar nuestros objetivos económicos, así como desarrollar estrategias para minimizar o mitigar los efectos negativos de dicha incertidumbre.

Por lo tanto, aprender a convivir con la incertidumbre y gestionar el riesgo de manera efectiva es crucial para alcanzar el éxito en nuestras inversiones y actividades económicas.

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