Pues veréis tengo un amigo con el que hablo de vez en cuando por las redes sociales y que al final me metí en su grupo de Telegram donde ya casi más de mil suscriptores le idolatran merecidamente y que propuso una idea de inversión con la que estoy bastante de acuerdo y de la que os quería hablar hoy.
Su idea de inversión es:
“Corto al Ibex”
Veamos un gráfico de largo plazo del Índice:
Desde 2008 hasta 2025 todos pensábamos, y cuando digo todos, es todos, hasta los que ahora quieren hacernos creer que antes no pensaban como nosotros, en fin todos pensábamos que este índice era un truño y que solo servía para hacer llorar a los inversores.
Y era así aunque ahora todo el mundo lo olvida, pero yo no olvido que durante más de una década parecía imposible que el Ibex levantara cabeza.
¿Pero qué acciones tienen gran peso en el Ibex? Veámoslo:
La última actualización del Comité Asesor Técnico de BME (un ente donde debe haber toda una recua de calientasillas como en CNMV) es la siguiente:
Banco Santander (SAN): 16.51%
Iberdrola (IBE): 13.36%
BBVA: 12.12%
Inditex (ITX): 11.00%
Caixabank (CABK): 6.35%
Y ahí interrumpo el listado porque con los cinco primeros valores tenemos el 60% del índice, en pocas palabras lo que ocurra con esos cinco valores define lo que hará el índices, porque la concentración y bancarización de este índice es absoluta, no importa que hará Indra pues está por debajo del 1%, o Enagás por debajo del 0.50%.
Bien y ahora volvamos a nuestro protagonista:
Este señor tiene un perfil en Twitter muy valorado por la comunidad, es un inversor serio, razonable y con el culo pelado ya de ver bolsa pues hace décadas que invierte, es una persona inteligente y afable que es agradable y humilde cuando hablas con él, otros twitteros tan famosos o más no son tan cálidos en las distancias cortas y tienden a endiosarse o tratar mal, pero Anchoilla nunca hace eso, es un gran tipo.
Bien pues es un inversor potente, no hace apuestitas, realmente invierte fuerte porque puede, y abrió unos cortos al Ibex en máximos históricos del índice:
En twitter y en su grupo de Telegram nos ha explicado que su apuesta de 6 ceros en corto contra el Ibex, en esencia:
Se trata de que abre cortos al índice en máximos históricos, reconoce abiertamente que puede salir mal, sabe que otros twitteros famosos no comparten su pensamiento bajista del Ibex, pero piensa que puede que tenga que esperar algún tiempo pero que con paciencia la victoria está asegurada.
Bien ahora veamos porque el índice esta tan arriba y después veremos si el bueno de Ancho me parece ha acertado o no. Empecemos por las razones que explican toda esta exuberancia irracional del Ibex (ya estoy dando opinión tan solo como como lo califico)
1º Tenemos un fuerte momentum del Ibex desde 2025, ha subido casi un 50% y eso genera inercia, porque los inversores tienen un FOMO, un miedo a perdérselo que tira para atrás, psicológicamente compran porque sube.
2º Mejor situación de la economía española con respecto a otras de Europa, mientras Alemania y Francia andan cojas, España ahora mismo es la cenicienta de Europa (ojo a las 12 de la noche)
3º Sector bancario absolutamente desatado e irracionalmente valorado, solo basta con mirar a la Caixa para entender que este sector está tirando del índice
El que me diga que sabía esto de La Caixa simplemente miente. Esto es absolutamente histórico y a pesar de que el oligopolio bancario abusa de su posición de poder, la exuberancia irracional campa a sus anchas.
¿Y que pienso yo de la apuesta en corto de la Anchoilla? Pues que es muy sensata y que acabará saliendo bien pero que la exuberancia irracional del mercado sigue controlando las cotizaciones, desde un BBVA a 20 euros que en el mejor de los mundos debiera estar en 17.30, una Caixa a 10.50 que a 8 euros ya estaría sobrevalorada o un Santander a 10.70 que a 8.50 ya es para venderlo o una Iberdrola a 20 que a 15 estaría bien vendida, y por último un Inditex a 58 casi, cuando a 40 ya está en su precio. Las 5 acciones con más peso en el Ibex y que representan el 60% del índice andan tranquilamente un 20% por encima de lo que sería objetivo.
¿Cuánto durará la exuberancia irracional? ¿Cuánto más tiempo esta broma seguirá? Pues a saber, el mercado es muy puñetero y bipolar, cuando se caiga recordad que se puede caer mucho más de lo lógico y darnos oportunidades value, pues las inversas también existen y este caso es uno de ellos de manual.
Y ahora es cuando viene lo del skin in the game, pueden aparecer críticos que digan que si no haces skin in the game no puedes hablar, que no puedes hablar de ETA si no eres vasco, cosas así.
Realmente estoy planteando como seguir esta apuesta de la Anchoa, porque se puede abrir un corto MINI IBEX en mi bróker Bankinter o también comprar puts del Ibex, se trata de ir a pecho descubierto o de limitar las pérdidas si este momentum irracionalmente exuberante sigue y sigue absurdamente. Aún no he abierto nada pero en sucesivos capítulos de este asunto tocará hacerlo.
“Cuando la gente corre en círculos es un muy muy loco mundo” eso dice “Mad World” de Gary Jules, el Ibex es exactamente eso gente corriendo en círculos muy muy loca con fomo
Disclaimer
No puedo aconsejarles legalmente abrir un corto al Ibex, aun no lo he abierto pero quizá no tarde y se lo escribiré aquí y recibiré las criticas o aplausos del público soberano. Mientras tanto un amigo ya lo ha hecho, ¿ganará o perderá? En realidad ya ha ganado pero aún no ha cobrado el pagaré.
La banca española se nutre de la cifra que nos da el BCE....lleva estable un tiempo cierto...como que estos dos años de beneficios si somos de la escuela de salamanca....en física...son derivados de las mecánicas de movimientos inerciales...un abrazo
Hay que tener huevos y cartera...the...en dos años pueden pasar mil cosas...entre otras que Trump no estará en la casa blanca .. no debemos olvidar que tras postsmithoniam la banca en occidente se comporta como un ente...dicho esto...y sin olvidarnos de Alemania y China... la apuesta contra el Ibex se basa en la expectativa de desaceleracion economica europea. presion bancaria alta.. valoracion relativa y posible deterioro del ciclo de beneficios empresariales...lo dicho hay que tener huevos y cartera... Un abrazo
en respuesta a
theveritas
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#37
21/02/26 08:20
Es ponerse corto contra la banca, constructoras como Ferrovial y Acs, estan onfire, la utilities, tipo IBERDROLA, vale te pueden corregir un 20%, mas no creo, es muy arriesgada la apuesta bajista.
Muy interesante aporte, he estado leyéndome el post del blog, me parece contenido de extraordinaria calidad Y de algún modo estamos bastante de acuerdo a pesar de los matices La verdad veo a la banca sobrevalorada y a medio plazo bajista con quizá un lateral previo, las fechas? Bueno ya sabes puede anticipar, esperar o posponer el ajuste Pero veo 2025 y me pregunto ¿había algo diferente en banca el 31/12/25 que no existía ya el 01/01/24? No lo había El 2025 es exuberancia irracional en toda regla Eso estamos viviendo, ancho lo ve, tú lo ves, yo lo veo pero la bola de nieve sigue
Realmente lanzar un corto a un índice como el IBEX es arriesgado Aunque tenga razón el mercado se puede comportar de modo irracional mucho tiempo El timing es complejo, muy complejo
en respuesta a
8........s
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#34
20/02/26 23:09
Buenas noches.
Este es el BPA (beneficio por Acción) del Santander en los últimos 10 años
Creo que los bpa crecerán hasta 2027 (año electoral: Gobierno, Comunidades y Aytos que harán crecer el gasto público y el PIB) y en el 2028 corregirán.
Acabo de publicar un informe sobre este tema, Te adjunto el enlace por si te interesa.
Están los bancos españoles en pico de beneficios....si o no?.....un abrazo
#32
20/02/26 20:14
3 apuntes: * Yo he perdido unos 5.500 euros haciendo cortos al Ibex. No creo que lo vuelva hacer. Le deseo buena suerte a Anchoita. * En mi opinión, en el ibex existen empresas como Inditex en las que se puede estar "siempreinvertidos" y otras que no, como los bancos (cíclicos) * Los bancos cotizan a PER 11 (en 2024 a PER 7). Históricamente, han tenido ciclos de más 5 años con PER por encima de 11, por lo que no creo que bajen sus cotizaciones este año.
Saludos y enhorabuena por su blog. Siempre que puedo lo recomiendo.
Imagina ibex 16000 en 2023 Parece que hemos olvidado todo lo vivido aquí y como el mercado cambia a bajista y se tira diez años bajista Por lo demás te veo en la línea de Enrique Roca y ojo parte de todo este post era para esto para expusierais vuestra opinión
Jajajajaja...que cabrito...jajajaja ....pues facil puedes hacerlo facil como anchoilla....no es la primera vez que nos lo traes...saludarlo de mi parte......solo tienes que tener una cuenta con 8 ceros...y ya esta......que va a haber corrección?....seguro....que el 400 por ciento de emisión de moneda desde 2007 deben de estar metidos en algun sitio?....seguro....con solo estas dos ecuaciones creo que puede salir una de tercer grado curiosa....jajjajajaa....el tema que te quema es cuando sera?....y....si eso tendrá efecto rebote en Europa o vendra rebotado desde alla....pues si es lo segundo...tú amigo anchoilla va a pillar cacho con la bajada y pillara cacho con la subida en V.....en fin....que eso de taleb debe tener horquillas...o no....dos ceros...tres ceros...catorce ceros....jajajaja....no sé si se me ha entendido querido the....pero me he divertido escribiendo este rollo....un abrazo
en respuesta a
Enrique Roca
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#27
20/02/26 11:20
No te creas. Eso nos lo hacen a los viejillos. 100% de acuerdo a corto plazo, pero ……
Me sorprendieron mucho las conversaciones que mantenían mis hijos con sus amigos (primeros trabajos tras salir de la universidad). Trabajan con neobancos (Revolut y N26 que han entrado por no tener comisiones en el extranjero para sus multiples viajes) e invierten con neobrokers (Trade Republic y DeGiro) y, mal que me pese, en cryptos. No les interesan los bancos clásicos y su modelo de cobrar por todo. Todo por internet e información por Twitter. Y eso es mucho dinero a medio plazo.
No le auguro buen futuro a la banca clásica minorista en España.
#26
20/02/26 10:36
Yo creo que el consenso es lo que apuntas, que tarde o temprano acabará cayendo, ahora, llevamos ya dos años esperando esa caída, que para hacer un corto pues, hay que tener músculo para aguantar. Mientras tanto pues la gente sigue invirtiendo, yo honestamente, al menos en mi situación, me parece más prudente esperar esa caída con munición para invertir en bajos. Es decir, ni compro caro ni apuesto a favor de una caída que, aunque muy probable, nadie sabe cuándo se va a producir
#25
20/02/26 10:05
Uf, complicado. ¿Que el Ibex estará por debajo de 16.000 en los próximos años? probablemente, veremos cuándo y cuánto, creo que depende más de una crisis internacional que del propio Ibex. Yo si tuviera que apostar vería más factible y más pronto que superara holgadamente los 20.000 a que bajara de los 16.000. Por otro lado, ¿que el Ibex no es serio? pues no sé si es muy serio o no, pero no creo que haya más de 10 países en el mundo que tengan 2 empresas entre las 100 mas valiosas y el Ibex las tiene (y otras 2 cerca de entrar en ese selecto club). Como siempre un placer leer y participar de este blog.
Pues otra opinión interesante y argumentada para pensar qué hacer con esto Realmente definir el corto de anchoilla como inversión quizá está mal si pensamos en un largo plazo y crear valor Quizá sea pura especulación Pero reconozco que me cuesta ver la línea divisoria entre ambos conceptos y por eso lo he llamado así
Cuando escribo el post por un lado quiero contar una historia y dar mi opinión y después abrir un debate en el apartado de los comentarios Y sueño con que personas con autoridad y sabiduría entren y nos dejen su análisis Sueño con que personas como tú aparezcan, Enrique, tú eres un referente y yo como inversor me arrodillo y beso tus pisadas, no puedo más que afirmar cuánto se aprende de ti Por eso te agradezco que hayas venido y expuesto tu opinión en este humilde rincón En cuanto al chollo bancario es evidente, la concentración bancaria que trajeron las crisis de 2008 y 2012 han creado un oligopolio que puede marcar precios pues ya no queda competencia Todo eso lo vi en 2020 cuando el covid los llevó al suelo, aun recuerdo a forero de rankia de los mejores blogs como me criticaban mi apuesta bancaria y bueno aquí están los bancos Pero del mismo modo que en 2020 el precio era un despropósito porque el mercado bipolar estaba en fase depresiva ahora estamos en la fase de manía He revisado las cuentas de los bancos y el margen de intereses cae, siguen abusando de su posición de poder pero hasta los gestores de los bancos me han recomendado salida El futuro no está escrito en las estrellas veremos a ver pero si recomiendo a todo el mundo que se lea tu comentario y lo tenga en cuenta a la hora de tomar decisiones pues viene de alguien que sabe de esto En fin una vez más gracias por pasarte por aquí, le das lustre con tu presencia a esto que intento construir
Realmente este gobierno es capaz de todo, con tal de seguir en el poder, pactar con Bildu, indultar golpistas, hacer una ley de amnistía para Puigdemont Si podemos les exige eso pues se lo dará
Pero ojo son tan versátiles que te pueden hacer justo lo contrario si estos pactos se vuelven innecesarios Con este presidente TODO es posible
