¿Cómo analizar una empresa por fundamentales?

A la hora de valorar una empresa por fundamentales, hay que centrar nuestro análisis en el balance de la empresa, la cuenta de resultados y el Estado de flujos de efectivo. En este post veremos cuáles son algunos de los ratios más relevantes a la hora de analizar una empresa por fundamentales, así como ver los principales conceptos de la cuenta de resultados. Para ello, tomaremos a Telefónica como modelo y utilizaremos la herramienta Equity Research de Clicktrade para obtener la información.

Ratios relevantes de análisis fundamental

• PER: Mide la relación entre el precio de la acción y el beneficio por acción (BPA). Es el número de veces que el beneficio está contenido en el precio de la acción. Es decir, que el PER de una empresa sea 10 significa que no habremos compensado la inversión inicial hasta que transcurran diez años acumulando beneficios. El PER refleja la valoración de una firma en relación,a su sector o su promedio histórico.

• La rentabilidad por dividendo: Es un indicador que se obtiene al realizar el cociente entre el dividendo por acción (DPA) y la última cotización de la acción. Por lo tanto, cuanto más alto sea mejor. Si invertimos en una empresa que tiene una rentabilidad por dividendo de un 5% significa que, recibiremos el 5% sólo por el pago de dividendos.

•  EV/Ebitda: Es un ratio que compara el valor de una empresa con los beneficios brutos antes de intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones. Es una medida de valoración que nos sirve para comparar empresas del mismo sector. 

• Price to book value: Es el ratio precio/valor en libros. Para calcularlo tendremos en cuenta el valor de la cotización de la acción (valor a precios de mercado) entre el valor contable de la misma acción. Si el valor de este indicador es alto significa que la acción está cara en bolsa.

• ROE: Es la rentabilidad sobre los recursos propios. Para obtener dicho ratio, dividiremos el beneficio después de haber pagado los intereses de deuda entre los recursos propios (patrimonio neto). Este indicador mide la rentabilidad contable del accionista.

• Pay-out: Se calcula realizando el cociente entre el dividendo por acción y el beneficio por acción. Mide el porcentaje de beneficios que se destinan a repartir en forma de dividendo.

• Flujo de caja libre / Capitalización de mercado: Es la rentabilidad del flujo de caja respecto al valor de mercado. Es lo que la empresa recibe en efectivo. Se puede comparar al rendimiento de un bono para saber si su valor es atractivo.

Cuenta de resultados

• Ingresos

• EBITDA (Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización)

• EBITA (Ganancias antes de intereses, impuestos y amortización)

• EBIT (Ganancias antes de intereses e impuestos, también llamados "ingresos de explotación)

• Beneficio antes de impuestos

• Beneficio neto

• BPA (Beneficio por acción): Cuánto de lo obtenido por la empresa como resultado de su actividad, correspondería a cada acción.

• BPA diluido: Ganancias diluidas por acción. Beneficio neto tras participaciones minoritarias sobre el total de acciones pendientes, incluidas las opciones sobre acciones y las garantías en dinero.

• DPA (Dividendo por acción):Este ratio determinar el porcentaje de los beneficios que recibiría un accionista por cada acción en su poder. 

Flujo de Caja (Cash flow)

Es una variable usamos para saber si una empresa es rentable, comparándola a su vez con compañías de su mismo sector. 

Nos podemos encontrar con tres clases de tipos de caja:

• Cash Flow operativo (o de explotación): es el flujo de caja que entra y sale de la compañía en relación a su actividad comercial.
  • Inversiones de capital
  • Adquisiciones

• Cash Flow por actividades de inversión: Es el flujo de caja que se recibe o se gasta según las inversiones de la compañía.
  • Aumentos de capital
  • Dividendos

• Flujo de caja por actividades de financiación (Financing Cash Flow): Es el efectivo recibido de la emisión de acciones o deuda menos el efectivo pagado como dividendos y re-adquisición de deuda.  Un flujo de caja positivo implica más dinero de actividades financieras que se queda en la empresa. Si el flujo es negativo puede ser por devoluciones de deuda, pagos de dividendos o recompra de acciones, no es necesariamente negativo. 

Conclusión

Por lo tanto, a la hora de analizar una empresa por fundamentales, tendremos que tener en cuenta principalmente el balance de la empresa, la cuenta de resultados y el Estado de flujos de efectivo. Algunos ratios como el PER, Price to book, ROE o la rentabilidad por dividendo nos darán una información contable y financiera relevante que nos ayudará a tener nuestra propia valoración de la empresa. Dicha información la podemos encontrar en la herramienta Equitiy Research de Clicktrade.

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