Muchas gracias Jaloke.
Si la acción empieza a cotizan en 1.11, las PP de Cajacantabria empiezan con una quita efectiva de 72% (1 - (1.11/3,92)).
O sea que el convertible, si cotiza, debería cotizar bien baratito también.
Yo tengo deuda subordinada, en el hipotético caso de ir al canje de acciones + convertibles (que no se si se llaman así) ¿tienen ventanas de liquidez? no se si me explico, es decir ¿ puedes recuperar el dinero antes de que las quieran amortizar ó bien convertirse obligatoriamente en acciones?
Ese cálculo que haces no lo entiendo muy bien, pero te quería preguntar en el caso de la deuda subordinada ¿tendría quita?
Cuando salga el folleto de la emisión lo podremos ver.
Lo de la valoración de los valores a entregar es la estimación que ha hecho el experto independiente del "valor" de lo que te van a dar, es decir, por un lado dicen que no va a haber quita y que os van a dar el 100% del valor en acciones, o acciones y convertibles, a elegir por el personal, pero ese 100% se convertiría en esa valoración en caso de venderlas en el mercado.
Con las convertibles podrías llegar a perder dinero si el precio de la acción está por debajo del suelo que tengan marcado en el momento del canje, te pongo un ejemplo, el más extremo, a los preferentistas les ponen un suelo de 3,92 euros, si dentro de 5 años y 3 meses llegan al canje a acciones y la acción vale (por ejemplo) 2 euros perderían automaticamente 1,92 euros por cada acción, por eso decía que el suelo de 3,92 es una basura porque es demasiado elevado y sin embargo de las subordinadas con vencimiento está bastante bien porque es sólo de 0,50, y malo tendría que ser para que la acción valiera menos que eso, imagínate si llega el caso y la acción está por debajo de 0,50 lo que perderían entonces los del suelo de 3,92.
Tienen un riesgo asociado a las acciones porque están "pegadas" a ellas ya que su destino final es convertirse en acciones, así que su cotización reflejará lo bien o lo mal que le vaya a la acción, y a la hora del canje sucedería lo que te acabo de explicar, o sea que tienen un "riesgo" muy parejo.
Por deuda subordinada yo entiendo las Obligaciones subordinadas que teneis ahora, si tú lo entiendes igual entonces tiene mayor riesgo la convertible por muchos motivos.
Si todos los de este hilo llevais deuda subordinada no salís nada mal parados desde mi punto de vista, podeis optar a coger el canje al 80% a la convertible que da un interés muy majo del 7% anual y tiene un suelo muy "cómodo" porque es un precio de acción bajo, si quisierais vender la convertible en mercado antes de llegar al canje posiblemente podriais hacerlo sufriendo pérdidas pero nada comparado con las otras convertibles de las otras 2 series, así que podriais tomaroslo con calma como si tuvierais un plazo fijo a 5 años y 3 meses cobrando un buen cupón mientras tanto y cuando llegase la hora del canje posiblemente podriais salir de las acciones sin mucha pérdida, y con el otro 20% que os den en acciones, pues ahí ya cada uno lo que más le guste o venderlas rapidamente intentando no perder mucho o aguantarlas confiando en que el banco ya está saneado y cobrar mientras tanto el 6% que os prometen por mantenerlas durante 2 años.
También tendreis la opción de pasar el 100% a acciones de una sola vez pero esa acción la veo muy "heavy" para los que pensabais que teniais un plazo fijo porque como la acción se ponga a bajar y os pongais nerviosos y vendais podriais incurrir en pérdidas cuantiosas.
Por eso decía que ese suelo hace de ese convertible una basurilla.
El hecho de que hubiera ventanas de liquidez no te garantiza que recuperases todo tu dinero, lo único que te garantizaría es que tendrías más oportunidades para intentarlo, es decir, no es igual que sólo tengas una oportunidad de canje que sería la obligatoria al vencimiento, que tengas ventanas semestrales o anuales desde el comienzo y que pudieras canjear a finales de 2013 o mediados de 2014, etc. si en esos momentos la acción cotizase por encima de tu suelo podrías plantearte canjear a acciones sin esperar a vencimiento pero eso no te garantizaría que no perdieras algo si la acción bajara cuando la pudieses vender respecto del precio de canje que te hubieran marcado en los 15 días anteriores.
Las preferentes de caja cantabria serie 3 también van con el suelo de 0,50. De estas tengo 3000 nominales al 74% de media. Ahora toca decidir entre el bono o las acciones.