2 Aniversarios

El activo que en estos momentos  desata más controversias ,tal vez, sea el oro

A futuro no va a acertar el más talentoso ni el más experiente, sino el que más se aproxime a datos reales de  inflación , petróleo, tipos...

Ante el cumplimiento de objetivos con años de antelación, los autores del caso en concreto, alteran las estimaciones hasta 2030
De 2020-2025 el activo rinde casi 20% tasa anual
Los autores del amplio trabajo actualizan estimaciones y objetivos ,consideran que no es posible mantener este crecimiento por la trayectoria de la inflación
Nuevo objetivo $8.900 con una  CAGR de 14,5%
(paréntesis para decir que es más aconsejable medir la rentb por CAGR que promediar)
El margen de flujo de caja libre de GDX index aumentó del 4,2% al 24,5% en tres años
EPS se cuadruplicó
P/E Ratio 19,8 desde 30,8 1Q2023
El GDX ETF de VanEnck ha pasado de 34Mil Millones en 3 de marzo a 20Mil Millones actuales.
Estoy preparando el siguiente paso.
No es mi terreno , pero IBM hoy -24% en su peor dia en 115 años de historia.

 

Está bien.

Sin prisas, que el personal entró en modo verano con las carteras en el punto que se buscaba después de un Primer Semestre y 12 Meses con buenos resultados.

IBM? Así se las gasta don Mercado, es implacable ante  resultados decepcionantes.

En junio alcanzó máximos y ayer sobrevino el  desplome 

Hay dos mercados que eran muy codiciados y están sufriendo una sangría brutal por la rotación de dinero.

Es el vértigo del que se habló hace un tiempo y  que viene generado por la excesiva euforia ,señal de que se está en el tramo final y más teniendo en cuenta el fuerte apalancamiento

Quien dijo por primera vez aquello de que el último euro lo gane otro ,era un tipo listo porque llega un punto en el que ya no se puede hablar de ganancias y sí de codicia, peligro , peligro, es mejor actuar. 

 

Si la cuerda se estira mucho hay riesgo de que se rompa,sólo recordar que  no hay subidas infinitas

Estoy observando  en balcones y terrazas de edif. residenciales el cartel de Se Vende, algo impensable hace unos meses, otro ejemplo de los límites y excesos.

Hasta donde yo sé la Cartera Táctica ,que cada año cobra más importancia y peso vs Core , capitaliza divergencias y anomalías  

En estos años y en el momento actual más centrada en el ecosistema IA , pero lógicamente no es un límite

Claro, al final la Cartera Total calculo que no será fácil  comparar con algún índice 

 

No hay ningún índice que rastree un Portfolio tan personalizado de Core+Satélite+HF,no hay comparación posible

Como no la hay en que un mini grupo trabaja a diario,con el detalle de que algunos  viven de esto, comparar digo, con una red social o inversores individuales.

En la Asignación Táctica importan más las preguntas que se hace el inversor a las respuestas que el mercado  ofrece en un determinado momento porque la narrativa del mercado puede cambiar de un día para otro y de hecho es así

Y ahi está una de las claves: hacerse las preguntas correctas.

Otros lo explicarían mejor, pero para ser julio es suficiente :) 

Has visto el nuevo lanzamiento de BlackRock?

Exprimen al máximo la temática,creo que junto con otro  de ARK son los únicos de gestión activa

Tienes que monitorar la cartera de la captura porque  interesante  ver si hay rotación de cartera en estos productos y qué criterios los sustentan.

En cuanto a rentabilidad la referencia es la estrategia lanzada en mayo de 2024 con un Alfa vs MSCI de 5% (datos de la pasada semana)

Pues eso, interesa saber de dónde le viene ese exceso de retorno y monitorar para ver  si son capaces de mantener cuando se originan rotaciones bruscas.

 

Hay buenas expectativas 

David Wright, director de Inversiones Cuantitativas de Pictet Asset Management, afirma: 
“Los inversores suelen creer que mejorar la rentabilidad implica buscar fuentes de rendimiento superiores, nuevas o poco convencionales. En realidad, se trata a menudo de gestionar el mismo universo de inversión y los mismos datos de forma más inteligente. Aquí es donde la IA destaca: puede detectar patrones complejos que los humanos no perciben. Nuestros nuevos ETF activos de índices de renta variable con IA proporcionan los pilares fundamentales para nuestros clientes. Su objetivo es ofrecer una rentabilidad adicional por encima del índice de referencia a un coste bajo, sin aumentar sustancialmente el riesgo

Uno de los pioneros es una casa alemana que puede presentar histórico real de 6 años

Ha anticipado movimientos de capital y de mercado con bastante acierto y principalmente ha recuperado terreno pos episodios bajistas con rapidez

Como todo lo que se relaciona a IA no es un modelo estático sino que se va perfeccionando, es un modelo adaptativo 

Un rival serio para RoboAdvisor

 

 

Se podría añadir a modo de pregunta , que mientras esto ocurre y la calidad del foro depende de un único hilo y  de cuatro usuarios no querídos, qué hacen los dirigentes de este portal?

Pues mirarse el ombligo y qué bueno soy y qué culito tengo 

Se echa de menos un departamento de RRHH, de los de antes,riguroso y exigente....a rodar cabezas!!!

 

Aunque sean productos no contratables desde España es muy interesante ver cómo va evolucionando la implementación de la IA en las Carteras porque acaba siendo algo universal y el minorista está en igualdad al institucional

Al final todos tendremos algún producto en cartera que podría funcionar como un buen complemento

Es verdad, los roboadvisor que se pongan las pilas porque pueden quedar en inferioridad de condiciones,pero yo creo que terminarán lanzando una cartera basada en IA, al tiempo

Menudo gráfico, ideal para dormir tranquilo con el Russell en cartera

 Pues en esas estamos y quedamos: en pasar un verano tranquilo

Fin de los ajustes la pasada semana y aquí paz y después gloria 

Ya quisieran los apalancados pasar un verano tranquilo

El regulador coreano  está regulando con más dureza el apalancamiento.... todo el mundo quiere hacerse rico muy rápido , dejan el trabajo para ver cómo va el mercado porque les proporciona más riqueza y más rápido....no te  suena que es la repetición del  mercado chino de 2015? 

 Hay mucha similitud entre los dos mercados y ambos tiempos:minoristas entrando a saco, fuerte apalancameinto y ventas forzadas (margin calls) cuando el mercado se da la vuelta

Cosas que repiten comportamientos humanos ,sicologia de masas

 

Está claro

A 5 años  88 vs 84%  SPY

A 1 año 30% vs 20% SPY

YTD  17% vs 9,60% SPY

Desde 2025....38% vs 29% SPY

Valores en USD.

 En cualquier caso,no sé si estoy en lo cierto , no es tanto batir al índice sino buscarle un complemento estructuralmente más disciplinado

Vamos a ver si los ganadores del último mes buscan consolidarse o bien vuelve el relevo

Como dije hace un mes , el HF está cumpliendo con su rol y dos de sus componentes están desatados a pesar de estrategias y modelos diferentes: han conseguido  fuentes de rentabilidad diferentes, eso es bueno para los accionistas ante un posible agotamiento de uno de ellos

 

 

A algunos nos queda un largo camino por delante en este proceso de aprendizaje y perfección , pero estamos a ello sin desmayo.

Digo yo que a esos Gestores y Modelos que conforman el HF les dará igual la narrativa de las valoraciones o de buscar mejores precios.

 

 

Si el equipo de gestión o el modelo  compra algo porque ha caído de precio estaría admitiendo que el precio subirá , busca  direccionalidad y potencia Beta

Sin embargo, es  justamente lo contrario, se busca asimetría, descorrelación y la optimización de la Gamma 

 De lo contrario se adultera la estrategia, que no consiste en generar Alfa anticipando un suelo/pico de mercado, sino en la estructura del modelo/proceso (retornos convexos).

Puedes buscar: Optimización de  la Gamma y Retornos Convexos . Estructuración de Modelos para la protección de Carteras en Gestión Alternativa

Man Group  y AQR tenían publicado algunos estudios

Eso si eres estudioso porque tampoco es imprescindible.

No olvidar que la integración de la IA en estas estrategias  ha modificado el procesamiento de los datos que ahora se hacen en milisegundos y son más universales

 

 Siempre será mejor currárselo que ir a la estantería de fondos interminables y coger este sí porque le lleva todo el mundo, el otro no porque fulanito dijo que no le gustaba y fulanito sabe  mucho.....