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#586

Re: Y qué fue de la Expansión de Múltiplos?
 
Se entiende perfectamente 
Y se entiende por qué es la primera opción para ciertos perfiles
Pobre gente, todo el día lloriqueando y echando culpas a otros 
Si no es My, es este fondo , aquel gestor, algún conflicto,un cisne negro, etc, siempre habrá un motivo para el llanto y poder justificar la mediocridad personal.
Nunca se les ha ocurrido que deberían de cambiar  fondos rana por inversores rana, bueno eso si fueran inversores, está claro.


#587

Re: Re:Una Burbuja muy rara
 
Ya vi anoche los archivos 
Magnífico trabajo, gracias!!
Estoy en la misma línea en cuanto a exposición , pero en cuanto a protección ,no cambio refugio seguro por refugio hipotético.
En fin, seguimos. 
#588

Re: El mensaje de los bonos
 Así es.
Un Director Financiero que lleva a la Empresa a unos balances desastrosos lo fulminan en un santiamén,pero un ministro busca mil explicaciones para no irse y seguir produciendo más deuda.
Si la deuda explotara, lo que ocorrió con las subprime en 2007-2008 no pasaría de anecdótico
Es conveniente tener Plan B que gestione esa hipótesis.

Doble ruptura técnica de 200MM
Oro alcista vs DXY bajista

Dicho y hecho : El Plan Bessent duró 24H, luego ha tenido que volver a salir y prometer compras más agresivas 
#589

Re: Breves apuntes Bloque G. Alternativa
Estuve comparando la rentabilidad de la que denominan Cartera Permanente y la Tradicional 60/40 con el HF y no hay color 
Será HF casero y sin rating Morningstar jeje, pero les da un buen repaso en mercados a la baja y en rentabilidad final en corto y largo plazo , sin backtest ,por supuesto, que no es necesario 
Un análisis detallado y en profundidad  daría las claves de  por qué el HF ha superado esas estrategias , pero son cosas para el maestro-artista en el tema.
#590

Re: 2 Aniversarios
 La entrada de capital en el mercado US por parte del inversor foráneo está marcando record al  mismo tiempo que los bonistas extranjeros poseen  cada vez menos deuda americana
Hay una rotación estructural evidente.
Los grandes tenedores de bonos consideran tomar más riesgo-duración sobre el 4.75% para el 10Y US,lo que marcaría un techo teórico

La ley del 10x40 (bis), dice que 10 acciones representan el 40% del SP500 y casi 40% de las ganancias
NVIDIA anuncia $108Mil MM de ingresos en el Q3 con cero entradas de dinero procedentes de China 
Un crecimiento interanual de 106% ,nunca se vio algo parecido.
Hace más de un año ya comentamos que NVIDIA estaba más barata que Emergentes o Europa, siempre que los balances sigan con esa buena salud.
El universo IA  está formando un Mercado aparte del Mercado,con sus ventajas y riesgos.

Por otra parte, en el otro extremo de los titulares y del galmour, Johson&Johson vuelve a tener unos de esos años estelares
Pocos movimentos en el enfoque Core-Satélite 
Incremento de 2% en Core a medida que algunos  precios se han ido alejando de sus Fundamentales
A medida que la IA se va adentrando en todo el proceso productivo de la economía, se ve más la necesidad por parte del inversor, de no diluir en exceso su participación en el Mercado para evitar ,entre otras cosas, empresas zombies... 
#591

Re:Diluirse (lo llaman diversificación) es la solución fácil a la ignorancia de no saber qué comprara
Diluirse (lo llaman diversificación) es la solución fácil a la ignorancia de no saber qué comprar
Alguien va al supermercado a comprar yogures y ante la cantidad de sabores y variedades decide comprar la vitrina entera con la esperanza de que alguno gustará
Y seguro que acierta porque sería imposible que todos resultaran desagradables...
La idea del genial J. Bogle de  comprar el índice entero sigue siendo perfectamente válida, pero dependiendo del índice que sea es insuficiente, tal vez decir, peligrosamente insuficiente, principalmente para el inversor euro, es cosa que  se tiene contrastada con datos históricos.
Además añadir dos variables incuestionables :
-mercados actuales vs mercados de hace 20-30 años, p. ej. 
-cómo se controla y gestiona el riesgo
Ambas variables nos dicen que estamos ante un nuevo paradigma
Una estrategia Core centrada sólo en una indexacion tradicional hubiera obtenido un anualizado entre  5 y 6% abajo en los últimos 20 años
Y otra cosa que la historia ha enseñado es que si no se sabe defender las plusvalías, buena parte del trabajo el inversor se convierte en emular a un tal Sísifo, triste historia.
La mayoría de gestores activos han fracasado porque al desviarse del índice,  por recelo de precios y ponderaciones ,lo hacen basados en sectores no en acciones individuales y para evitar eso sabemos que hay una estrategía pasiva-activa que lo borda 
Estamos hablando de capacidades y cada uno tiene las que tiene, como decía un editorial de periódico hablando de Patxi López que da para lo que da

Un comunista de antaño que descubrió a tiempo las miserias que encerraba
#592

Re: Re:Diluirse (lo llaman diversificación) es la solución fácil a la ignorancia de no saber qué comprara
 Ojo,  militares apedreados... y la guinda es que estaban desarmados y tuvieron que llamar al 112 pidiendo ayuda
NO hay palabras..., militares desarmados , españoles , por supuesto,  no vayan a hacer algún daño al invasor porque sería racismo imperdonable, puro fascismo

https://elfarodeceuta.es/detenidos-emboscada-militares-grupo-inmigrantes-apedreados-golpeados/ 
#593

Re: Re:Diluirse (lo llaman diversificación) es la solución fácil a la ignorancia de no saber qué comprara
 Hay cosas que para arreglarse primero tienen que explotar y esta es una de esas cosas. 
#594

Re: Re:Diluirse (lo llaman diversificación) es la solución fácil a la ignorancia de no saber qué comprara
 
Iba a destacar una frase que me parece bastante relevante , pero en realidad todo es para tenerlo en cuenta
Si el rebaño prestara más atención a lo único de realmente importa , ganaría más y lloraría menos y de paso dejaría de hinchar el ego de algún personaje ocioso cuyas parrafadas tienen cero aplicación en las carteras reales
Pero vamos que no me domino en destacar una porque me parece que tiene muchas implicaciones 
 La mayoría de gestores activos han fracasado porque al desviarse del índice,  por recelo de precios y ponderaciones ,lo hacen basados en sectores no en acciones individuales y para evitar eso sabemos que hay una estrategía pasiva-activa que lo borda 
 Entre el volumen de dinero que hay en gestión pasiva y las órdenes automatizadas de compra-venta , los movimientos de los índices pueden llegar a ser muy bruscos, principalmente en las correcciones por el efecto de apalancamiento y ventas forzadas, eso vi en un informe  últimamente.

#595

Re: Re:Diluirse (lo llaman diversificación) es la solución fácil a la ignorancia de no saber qué comprara
 
La mayoría de gente no pasa, ni pasará nunca , del Asset Management rudimentario, básico,modelos standarizados
La estructura del Wealth Management es más completa, más personal, requiere conocimientos y patriminio
Lo cierto es que un buen número ni al Asset tiene acceso y se queda en un seguir  la corriente
Los robo-advisors vinieron para suplir algunas carencias, ahora buena parte de esas carencias las ostentan ellos, los robo-advisors 


#596

Re: La otra "invasión"
Las grandes firmas americanas se han lanzado a la compra de Gestoras Europeas a un ritmo record
Casi el 50% de activos europeos los gestionan casas americanas
Vincent Mortier, director de inversiones de Amundi, otro de los mayores grupos de fondos de Europa, afirmó: «Estados Unidos es un mundo aparte. La cuota de mercado de las empresas no estadounidenses en EE. UU. es inferior al 1 %». 
 Por el contrario, los gestores de activos estadounidenses están ganando una mayor cuota de mercado en el sector de los activos europeos y ahora gestionan casi la mitad de los activos europeos, un 47%, frente al 40% de hace cinco años

Puede tener el efecto positivo de los costes , pero puede haber riesgos adiccionales que conviene identificar 
Dentro de la industria,  el volumen de fusiones&adquisiones está en niveles record desde que se  tienen datos (1995) , según muestra FT
#597

Re: La otra "invasión"
 
Fíjate los Cobas boys jjej,desconocía este lanzamiento.

Lo de Vanguard tiene explicación corporativa  por no ceder, incluso ampliar cuota de Mercado con su socio FTSE vs MSCI y sus altos márgenes operativos
A pesar de inclusión/exclusión de algunos países , la rentabilidad es muy pareja
El órdago no es por resultados,obviamente, sino  por costes
MSCI y otros tendrán que mover ficha
El titular es 0.07% , pero con el tiempo se verá que va a sufrir un ligero  tracking different 
Vanguard sabe que no es la solución que le pide un gran fondo de pensiones , una aseguradora etc...le viene bien a un distribuidor para minoristas
En definitiva, sigue la guerra que se inició en octubre de 2012 y que repunta de vez en cuando
#598

Re: Tranquila España, sólo es una traición.
El precio que pagan los hombres buenos por su indiferencia hacia los asuntos públicos es ser gobernados por los peores

Platón , La República
#599

Re: 2 Aniversarios
 Estuve trabajando con Claude todo el fin  de semana  a fin de meter presión sobre algunas medidas/variables y escenarios
 Principalmente en escenarios pre IA  y momento actual
Lo que se  practicaba por sentido común lo ratifica Claude: la irrupción de IA ha modificado las bandas de fuctuación para el Core-Satélite.
A nadie se le escapa que las fronteras entre Core vs Satélite hace 10 ó 15 años eran muchos más evidentes que a día de hoy  que es más difusa
No voy a poner por aquí contenido, pero es bastante relevante y confirma que es insuficiente para navegar por estos mercados IA,le faltaría una Tercera pata estructural y convexa, no basta solo capturar crecimiento.
Por poner un dato , al HF le asigna casi 4% más del peso actual real , es decir, Claude es más prudente
No anticipa escenarios , lo que hace es ver pesos y componentes y los contrasta con miles y miles de datos internos.
Si se cambia algún componente del HF, pricipalmente uno de ellos, Claude asigna menos peso por incurrir en un hipotético coste de oportunidad ,dice, recalcula el riesgo-retorno , pero aquí es donde entra la variable humana que la máquina no espera
Interesante los argumentos que usa para explicar por qué el HF lleva 3 años con una aportación superior a la media histórica


#600

Re: Satisfechos con el trabajo y contentos con los resultados.
 
Es para sentirse satisfechos con el trabajo y contentos con los resultados.
No fue fácil tomar algunas decisiones en su día después de años sin mover ficha
Es lo que ya hemos comentado : hoy no vale amplia Beta y esperar, las fuentes de rentabilidad han evolucionado,se han dispersado 
Lo interesante es que  el resultado en estos 3 años y medio va en línea con el histórico pos crisis financiera en el que  casi casi el único motor era el SP500.
Si fuéramos personas conocidas ya hubiéramos ganado algún premio :)), pero bueno , me remito a la primera frase que es lo que importa.