Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Estudia a Rafa Ortega en profundidad 
Sus webs, sus canales, etc.
Y luego, hablamos 

En este foro hay miembros que conocen en profundidad a Rafa Ortega e incluso han tenido alguna colaboración con él en el pasado.
No pretendo convencer a nadie. Y no voy a insistir más.
Pero esto va mucho más allá de juntar 8 etfs apalancados.....

Los resultados irán convenciendo a la gente.
Por ahora en 2026 Return Stacked 7,31%.
Por ponerlo en comparación con otros:
AZ 20%
Cobas 15%
Magallanes 9%
Amundi Europa 6%
Vanguard global 1,6%

Estoy en todos y también en Return Stacked Off-Road

A mi me encantaría, y es lo que estoy deseando, que aparezca alguien que critique la estrategia y le busque todos los peros del mundo, pero solo después de haberla analizado en profundidad.
Sé perfectamente que no existe el santo grial, pero una mente cerrada tampoco es el camino

Una de las peculiaridades de RSOffroad es el gran tracking error que en muchas épocas va a tener con respecto al mercado.....
Con lo cual, es algo para lo que hay que estar preparado.
Pero sirmpre va a salir gente que te lo compare permanentemente con algo que lo ha hecho mejor en 1 año, etc. Algo absurdo, cuando se trata de un fondo para el largo plazo (mínimo 7 años)

No tiene sentido buscar comparaciones en plazos cortos.
A mi, 7 años me parece un corto plazo.

Totalmente de acuerdo.
He puesto mínimo 7 años porque es lo que indica el folleto del fondo

Perdona Docetrece, en IRONIA tienes la clase  LU0396183112 del Generali por 0,30% de comisión. La que tu indicas tiene un 0,70%
Para mí, la faceta de las comisiones es muy importante.
Un saludo.

Un “cisne negro” es, como bien dices, impredecible por definición. No podemos prever cuándo se producirá y ni siquiera si se producirá en un determinado periodo de tiempo relativamente largo (de ahí que subrayase el condicional si llegase a producirse).

 

Mi aproximación al asunto es probabilística, como expuse años atrás en este foro con el símil de las urnas. Comparaba el mercado bursátil con una urna opaca en la que hay bolas verdes y rojas y alguna que otra bola negra. Si extraemos bola verde ganamos, si es roja perdemos y si es negra sufrimos una pérdida catastrófica (el “cisne negro” al que te refieres). No conocemos la composición de la urna, pero a la vista de los datos históricos podemos inferir que contiene más bolas verdes que rojas y que son pocas las bolas negras. De donde se deriva el corolario de que la inversión en bolsa es rentable a largo plazo (si hacemos un número suficientemente grande de extracciones, la esperanza matemática es positiva).

 

Pero vemos también que la distribución no es uniforme en el tiempo, sino que se presenta en “clusters”, con períodos a veces bastante largos en los que hay mayor profusión de bolas rojas y en los que se concentran las bolas negras. Y mi conclusión era (y es) que ello no es consecuencia de la simple aleatoriedad de las extracciones, sino que se debe a que no hay una única urna promedio sino a que nos van cambiando la urna. A veces tenemos ante nosotros una urna con más bolas verdes, otras con más bolas rojas y otras una con una mayor proporción de bolas negras de lo habitual. Dicho de otra manera, el riesgo de la inversión en bolsa no es una constante, sino que varía en el tiempo dependiendo de las condiciones de mercado y, en consecuencia, resulta razonable graduar nuestra exposición a bolsa atendiendo a ello, del mismo modo que los contadores de cartas gradúan sus apuestas en el juego del blackjack.

 

El problema, claro está, es que no sé con certeza qué tipo de urna tengo ante mí en cada momento. Únicamente puedo tratar de detectar indicios de que pueda contener mayor proporción de bolas negras, que son las que realmente me preocupan (lo que llamo mis “señales de alerta”). Pero fíjate que digo pueda contener. Puede que sí o puede que no. Probabilidad sobre probabilidad: (1) que contenga o no más bolas negras; (2) que al hacer la extracción o una sucesión de ellas salga efectivamente bola negra. Ninguna certeza, lo mismo que al contador de cartas del blackjack no le asegura tener una buena mano.

 

Hasta aquí el planteamiento general. En el siguiente post trataré de desarrollar algunos detalles sobre esas “señales de alerta” y su situación actual a mi modo de ver.

Preguntas cuáles puedan ser dichos indicios. Diría que los que están en la mente de todos nosotros. Atiendo principalmente, como he venido compartiendo aquí, a la valoración, al comportamiento de la curva de tipos de interés y a la consistencia interna en la subida de los índices (o más bien a la falta de ella). Poniendo el foco fundamentalmente en la bolsa estadounidense, que es en mi opinión el “mercado director” (si cae fuertemente la bolsa estadounidense, vamos todos detrás) y de la que disponemos de más datos analíticos.

 

Actualmente la valoración es extrema, con el CAPE (en torno a 40) en máximos de los últimos 20 años (tomo esta referencia móvil en atención a los que dicen que la norma puede haberse ido moviendo al alza con respecto a la media histórica) y en el 3% superior de toda su historia (sólo superado mínimamente en el pico de la burbuja puntocom). Y la ratio Precio/Ventas (en torno a 3,4) en máximos históricos, claramente por encima del valor alcanzado en dicho pico (ratio que en combinación con el CAPE me parece importante porque nos dice que estamos pagando precios muy altos en una situación de márgenes también muy altos, con lo que una contracción de los márgenes – nada descartable dadas las enormes inversiones que se están haciendo en IA – puede tener efectos devastadores en las cotizaciones).

 

La curva de tipos ciertamente se ha enderezado tras pasar un par de años invertida. Tampoco es que esté muy claramente empinada, pero estimo que podemos dar por terminada sin consecuencias esta señal de alerta.

 

En cuanto a la consistencia o dispersión interna en el avance del S&P 500, atiendo, entre otras, a cosas como el número de compañías que cotizan por encima de su media de 200 sesiones, que hizo su último máximo en marzo-abril de 2024 con el S&P 500 continuando su avance casi un año más y que a día de hoy aun no ha superado su máximo de recuperación de agosto del año pasado. Es como ver los árboles a comienzos de otoño, que se les van cayendo paulatinamente las hojas de forma casi imperceptible al principio hasta que un buen día aparecen desnudos. O el apenas seguido índice Value Line Geometric que, como he comentado anteriormente aquí, debido a su amplitud (unas 1.600-1.700 compañías) y al hecho de que se calcule utilizando la media geométrica (que, como sabemos, penaliza la dispersión), me parece particularmente apropiado para indagar en este aspecto. Hizo su último máximo en noviembre de 2021 y a día de hoy apenas supera su máximo (más bajo) de noviembre de 2024, anterior a la caída culminada a primeros de abril de 2025.

 

Ahora bien, como he comentado aquí otras veces, que se me active una “señal de alerta” no provoca automáticamente que reduzca o cierre mi exposición a bolsa en ese momento. La alerta puede tardar (o no) bastante tiempo en materializarse y entre tanto los índices seguir subiendo. O puede incluso quedar finalmente en nada. Lo que hace es establecer un marco o telón de fondo que condiciona cómo reaccionaré cuando se inicie una caída bursátil, si es que se inicia. No trato de predecir ni anticiparme (que generalmente resulta mal), sino reaccionar. Y reacciono de forma diferente en un caso o en otro. Sin señal de alerta no hago nada; con señal de alerta reduzco el nivel de inversión en bolsa. Como decía, la actual situación de alerta se está prolongando mucho. Hubo un conato de caída en el primer trimestre del año pasado en el que reduje bastante la exposición, pero finalmente quedó en nada y volví a ir escalando a medida que fui acumulando beneficios (“piramidar” lo llaman). Actualmente, como habrás visto, tengo en fondos de renta variable aproximadamente un 63% de la cartera base e igualmente en torno a un 63% de la cartera total (sumando cartera base, oro y cartera móvil). El S&P 500 y con él el MSCI World vienen “cresteando” en los últimos meses, así que de momento no paso de ahí. La actual composición de aproximadamente 60% RV / 20% Oro / 20% RF me parece apropiada para mí en el momento presente, contando con que tengo mi pensión (que me cubre holgadamente mis gastos corrientes), una abundante reserva para imprevistos o extraordinarios y que no preveo necesitar recurrir a la cartera de inversión.

 

Nota final: naturalmente nada me salvará de una caída súbita y profunda; no hay santo grial.

 

Un saludo

Gracias. La clase que llevo es la que tengo disponible en la entidad (R4) en la que tengo "residenciada" esta parte (pequeña) de la cartera. También le doy importancia a diversificar entre comercializadoras. Y al ser poco lo invertido y no tener carácter permanente o de largo plazo sino un "apeadero" transitorio, asumo esa mayor comisión (no con alegría, naturalmente).

Gracias por tu opinión gratuita. No te preocupes, no volverá a pasar.

Excepcional la lectura de los dos mensajes, doce trece.
El primero no me dejó muy tranquilo, pues se me venía a la cabeza el gato de Schrodinger, y la imposibilidad de saber su estado y la influencia del observador.
El segundo me lo guardo como oro en paño (nunca mejor dicho en este último año) para leer pausadamente; me gusta la intención y la manera en que compartes tus conocimientos.
Gracias por tu tiempo.

Muy interesantes siempre tus aportaciones Rokurota.
Coincido en el tema Salud y consumo defensivo.
Valorando también volver a FI tipo Fundsmith, Guinness,…
Lo de los fondos de retorno absoluto (yo tengo long/short de RV) no me lo había planteado, pero voy a leer más sobre ello.👍

Son 2 clases de activos a los que les ha cambiado la percepción últimamente.

1.La RV defensiva salud quizás luchando con precios demasiado altos después del COVID, cuando antes se decía que la población envejecida era un catalizador. No se pensaba que los gobiernos serían limitantes. Al consumo defensivo la inflación le ha hecho mucho daño con las marcas blancas y la narrativa ozempic.

2. Los RA tienen su función, para mí la principal es bajar la beta, pero claro hay épocas donde en años alcistas se comportan demasiado bien y no podemos proyectar estos rendimientos siempre. Me siguen pareciendo interesantes, pero no hay que abusar y saber que no hacen milagros. A largo plazo son carísimos y no todos son iguales long-short, market neutral, CTA. A mi me han servido y seguirán sirviendo de manera táctica sabiendo que algunos dependen de la visión macro del gestor o del seguimiento de tendencias y esto lleva a sustos gordos.

Si miramos la vista atrás, el oro y los RA eran activos muy denostados y se han puesto de moda por una rentabilidad extraordinaria. Vendrán épocas malas y de reversión a la media, y la pregunta interior que debemos hacernos es si vamos a rebalancear con los mismos activos o pasaremos a los siguientes activos de moda. Difícil abstraerse al loco mercado.