AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

La apuesta es la que es.
La cotizaciones me parecen ridículas. Más que ridículas, abandonadas.
En el mundo sobra dinero y lo mueven a golpe de click.

Con mucha probabilidad vamos a ver ingentes cantidades de dinero pelándose por entrar en este tipo de empresas. El problema es el cuándo.

Pero lo primero que hay que entender es que estos señores han formado una cartera altamente especulativa y la están tradeando.

Intuyo que la mayor parte de sus partícipes no saben lo que han comprado al entrar en los fondos.

Sin embrago me parece muy remarcable que tras el machaque que le han pegado a todos los sectores de energía, azValor esté en positivo.

El trading que hacen debe ser una locura para mantener los fondos internacionales en positivo.

La mayoria de los participes sabe lo que estos señores han contado en conferencias y charlas, y que difiriere bastante de lo que hacen luego con la cartera, ese es el problema.

La culpa no es del los participes por tanto, sino de los gestores por no contar claramente como y en que estan invirtiendo el dinero. No se pueden vender carteras robustas con excelentes negocios, y luego meter el 70% de ellas (o una  buena parte) en empresas endeudadas y ligadas a las mmpp. Si lo quieres hacer, que es licito, dilo claramente antes de que la gente invierta contigo.

Totalmente con el segundo párrafo.

...la apuesta por el oil cada vez la veo menos clara...aquí un artículo interesante para el q esté metido en oil:

https://ourfiniteworld.com/2020/01/08/expect-low-oil-prices-in-2020-tendency-toward-recession/

el oro, igual baja los próximos meses (no ha hecho breakout)...

Cameco a este paso, se va a marcar un Consol....

Buenaventura y Eurocash ...miseria y compañía...

y las dos únicas inversiones en las q se ha cumplido la tesis de inversión, se han salido antes de tiempo...en el último año, después de venderlas, han subido Serco (+60%), y TNK (+100%)..manda cojones...

...va a estar calentita la Conferencia de azvalor en marzo/abril.....

He vuelto a ver a cachos la exposición de Álvaro sobre Cameco y está repleta de datos irrelevantes o incorrectos (además de alguna interpretación que hay que tomar con pinzas).

Puede que los incorrectos sean un despiste del momento o falta de memoria, pero parece que no, que es falta de rigor. En una entrevista reciente a Carlos Romerio incide en alguno de ellos y éste suelta lo que le pasan que para eso no es gestor y no tiene que saberlo.

Barrick Gold también les ha ido bien. Le han sacado más de un 50%, probablemente más.

El resto está de capa caída y en algunas han cometido cagadas gordas en las que necesitan más que duplicar para llegar a recuperar lo perdido.

Esa dejadez no te la puedes permitir en el muy complejo mundo de la energía.
Cómo si no fuera suficiente error creer que los poderes públicos no mandan en la matriz energética de los países y que el libre mercado lo decide casi todo. Ay señor...

Los sectores que llevan en cartera están siendo machacados desde hace mucho tiempo. Y aún así están con el fondo internacional en positivo.

Esto sólo puede ser por una intensísima rotación temporal de las carteras: trading puro y duro.

Y lo deben estar haciendo a una velocidad tal que la foto fija que se ve trimestralmente en la CNMV probablemente signifique muy poco.

Y de la cartera, la que más me incomoda es Cameco. Tanto delay en la recuperación la está perjudicando de forma notable.

De acuerdo, salvo que meten la pata incluso con información sencilla. Por poner un ejemplo, dicen que los kazajos recortaron su producción en un 20%. Sólo puedes soltar esto si te limitas a leer un titular y no profundizas (y no estamos hablando de cualquiera, sino de la mayor producción y de más bajo coste). A lo que realmente se comprometieron es a recortar un 20% sobre la producción futura proyectada que tenían acordada entre Estado y operadores asociados (Cameco, chinos y demás). Si lo cumplen o nos creemos los datos eso ya es otro tema, claro, a lo que voy es que te lleva un par de minutos comprobar que con los datos oficiales no ha habido tal recorte y que tampoco se habían puesto como objetivo tal reducción.

No es por ser tiquismiquis (bueno, un poco sí) ni que ese ejemplo lo cambie todo, es anecdótico, pero creo que de profesionales que han gestionado miles de millones de euros, ganan lo que no está escrito y tienen un peso relevante en este sector se puede esperar o exigir más bien una mayor precisión y exactitud en sus análisis y afirmaciones.

Es cierto, son muy buenos operativamente. Imaginate donde estaria el fondo ahora si hace tres años no se hubieran obsesionado con las mmpp....es una verdadera lastima .

Y a todo esto, a ver que hacen a partir de ahora con la cartera, porque el tiempo sigue pasando...

Interesante artículo de nuestros amigos de apellidos impronunciables.

 http://blog.gorozen.com/blog/modeling-the-haynesville-and-marcellus-recoverable-natural-gas-reserves?utm_campaign=Weekly%20Blog%20Notification&utm_source=hs_email&utm_medium=email&utm_content=81733870&_hsenc=p2ANqtz--7RA0p6-Q1ZEujXU2BfiwkztUGO0qdt3Cz6XXEBMET_1nfdMIXuLiu_fs0SlxGiSOB9d_UPAW9xPv-qW-B_Wbk7vljJ15xlg-BeHwNxTAiX8agP2o&_hsmi=81733870 

han pasado de ser neutrales con el gas natural hace unos meses a ser bastante bullish

Si fueran 100% consecuentes meterían toda la cartera en mmpps.

A estos niveles y se puede considerar un fondo sectorial, así que mejor jugar con todas las fichas,

En sus primeras cartas creo recordar que eran incluso bajistas. Curiosamente de aquella también hablaban algo del carbón y este sector ahora está completamente desaparecido.