AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Efectivamente, muchos de sus activos eran (y son) activos industriales, los negocios industriales tienen altos componentes de depreciacion para mantener activas las fabricas, el problema que se tiene es que si es verdad que dichos activos estan cubiertos de inflacion por el coste marginal de los mismos, la depreciacion funde el valor de la inflacion en esos activos que tienen que reemplazar, aunque eso sea lo de menos, y al final de depreciacion aumenta con la inflacion, y los productos pueden no aumentar los precios derivados a que obligarias a una recesion para calmas las dinamicas inflacionarias.

Lo de mas, es de que alta inflacion ligada a unos costes fijos intesivos como son los activos industriales, si ademas le añades una subida de los precios de la energia, automaticamente tienes que los activos "reales" de los negocios industriales, son una trampa mortal para cubrirse en tiempos de inflacion. 

Es decir, ellos no apostaban por la inflacion no nos engañemos, ellos simplemente apostaban por un cambio de ciclo en la industria. y lo que ha pasado es lo que predijeron los de azvalor, es verdad que por X motivos como una pandemia y una guerra, pero al final, lo que ellos dijeron.

(Aqui la ventaja de los negocios que hablamos como DISNEY o NETFLIX, es que la depreciacion es lineal y una vez depreciados, el coste es 0, y se pueden emitir de nuevo generando ingresos ajustados a la inflacion, con coste de produccion 0, un coche por ejemplo, no)

Álvaro de Guzmán hablaba en el 2015 acerca de la posible inflación, con lo que ellos sí que en aquellos años apostaban ya por la inflación. 

Creo que sin la guerra de Ucrania, la pandemia y la subida galopante del petróleo que hubo al inicio de esta conflicto, el fondo no habría subido lo que ha subido hasta ahora, y no sólo este fondo sino otros de energía y mmpp que llevaban más o menos una trayectoria parecida antes de la pandemia y de la guerra, fondos que también han subido más o menos lo mismo que ha subido azv int. 

De ahí que la conclusión que saco de estas circunstancias y sin quitar ningún mérito al gran equipo de azvalor, es que los factores externos y macroeconómicos influyen en la marcha y desarrollo de un fondo de inversión. 

Sin pandemia ni guerra, probablemente el desempeño sea bastante peor en Azvalor. 

Pero ellos predijeron como tu dices, que en caso de inflacion su fondo le ira muy bien. 

El resto se simplificaban a decir, "cartera defensiva y si viene inflacion no os preocupeis que tenemos activos reales" ... ok. 

Por cierto, Alvaro Guzman, se sigue adelantando al futuro, en la entrevista de tu dinero nunca duerme de 2019, ya dijo que Electricas y negocios regulados, tienen una probabilidad muy alta de ser atacados por la regulacion y los politicos en caso de venir inflacion... y en 2022 tenemos los famosos impuestos especiales a estas empresas y no solo en España. 

Una cosa es predecir lo que va a pasar, que eso es mas dificil, y otra cosa es acertar en caso de que pase algo, y eso, eso si tiene mas merito 

No sabía lo que dijo Álvaro en el 2019 acerca de las eléctricas, interesante. 

Predecir lo que va a pasar no es que sea difícil, es que es imposible. 

Completamente de acuerdo en tus comentarios. 

Saludos Rnkl0

Si tio, el mismo dia de que sacaras el tema, estaba poniendome de fondo dicha entrevista... 

espera que la voy a poner un momento y te saco el minuto donde lo dice.

Que interesante volver a escuchar entrevistas pasadas y releer cartas pasadas. También es muy curiosos ver lo que se escribía en este foro hace unos años.

si. 

El pasado escrito muestra latencia de ganadores y perdedores. 

Interesante "contrato" que comparten los de Azvalor en twitter

 

❤  ❤  ❤ 

Hey, gracias por el envío Rnkl0 !
Saludos

Que bueno !

Hombre... se lo que quieren ilustrar con esa idea.... pero tampoco nos traten de tontitos, porque copropietarios no somos de nada, los clientes de un fondo, son clientes, ponen su dinero a cambio de una gestion, y esta gestion tiene un coste, una comision, si al cliente le interesa, se queda, si al cliente no le interesa, se va.

Alguna vez has visto a alguien ser cobrado dentro de su propio negocio ? no.. entonces no es tu negocio 

Mejor hubiese quedado poniendo " Es usted indirectamente propietario de las acciones que componen este fondo de inversion". 

¿Los de Azvalor se comprometen también a algo más que a cobrar comisiones o todas las obligaciones de este "contrato" son para la parte que encima arriesga la pasta?

Bueno pues el VL ya está otra vez por encima de 200, creéis que seguirán con la liquidez en 25%??
@josmalobla como nos gustaría conocer la cartera y sus pesos eh??