AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Desde que ocultan la valiosa propiedad intelectual este fondo se está comiendo un mojón.
Al parecer la valiosa propiedad intelectual no es tan valiosa.
Cuanto mayor es el mojón, menor debe ser la comisión.

Humor de verano.

Tu lo has dicho, "generalmente"...pero a veces los argumentso contrarian no ocurren, o bien tardan tanto en darse, que el coste de oportunidad es irrecuoerable.

De momento el oil sigue bajando, y ya esta de nuevo en $63. Como rompa los $60 vamos a ver nuevamente bastante dolor en el sector...y probablemente en el VL.

Las inversiones en O&G me desagradan bastante.

Pues han tenido tiempo de sobra para rotar parte de la cartera hacia otro tipo de valores/sectores (sobretodo small caps europeas), muy baratas, y que durante los ultimos 6/12 meses lo han hecho muy muy bien. En mi opinión, tener algo de O&G y materiales básicos en cartera puede tener sentido, pero en tanta proporcion y durante tanto tiempo, ya no. Para eso, ya están los fondos de recursos naturales y energía.

En algunas de sus multiples "charlas valuesianas" comentaron que la flexibilidad mental y la capacidad de reconocer errores son fundamentales para ser un buen inversor...de momento, no han demostrado tener (o aplicar) ninguna de las dos. 

Como "coinversor/copropietario" me preocupa mucho su cabezoneria, la verdad. Estos van a morir con las otas puestas, lo cual nos puede costar unos buenos puntos de rentabilidad en nuestras carteras de fondos.

AZvalor lleva ya unos años haciendo lo mismo , no creo que cambien ahora sus sectores favoritos, lo que dicen es para vender su producto exclusivo. Quédate o no por lo que hacen, y cada día dicen menos. Ellos tienen sus negocios fuera de AZvalor y van a seguir comisionándo aunque haya grandes caídas.

Efectivamente hay 2 aspectos importantes.

El primero es el error de estar tan expuesto al O&G con el Brent en 85$ a pesar de que digan que tienen algo parecido al Real Estate del sector. Por eso nos hemos comido toda la caída. 
Ahora ya con el Brent por debajo de 65$, pues el riesgo es menor.

El segundo es su falta de flexibilidad. Se enmascara en convicción pero es inflexibilidad.

Podrán rotar a valores europeos de calidad que están cayendo fuerte. Wolters Kluwer todavía no está en precio pero lleva una caída fuerte.

Hola te voy a dar mi opinión porque me caes bien y siempre te leo con atención y aprendo mucho. Soy un inversor peor que tú y con menos años invertidos que tú. Y lo que te voy a decir ya lo sabes. 

Creo que tener tanta inversión en un solo fondo  es demasiado arriesgado, a no ser que sea un fondo patrimonialista o indexado al mundo.

Esta gente está ya de salida bajo mi punto de vista, querían ser mejores que Cobas. querían ser los mejores de 2022. No se si siguen motivados.

En otros lares lo he comentado, es un buen fondo para descorrelacionarse del mercado pero nunca tendría más de un 20% y considero que hay otros fondos mejores que pueden cumplir ese papel como el Hamco, el Kopernik, el Horos o el Fast global.

Es que ese es el tema. Es un fondo muy de nicho.

Una recomendación general que funciona para la mayoría de inversores dice que el "core" de una cartera debería estar indexada al MSCI World o similares. Luego todo el mundo puede llevar "tilts" con la esperanza de batir al mercado tipo small cap value. Este fondo podría cumplir esa función, sobre todo si, como ellos dicen, son contrarian y tienen poca correlación con respecto al mercado. Al final una cartera ideal se compone de activos con poca correlación entre ellos y con rentabilidad esperada positiva. Es en lo que consiste todo esto.

Pero claro, parece que se toman la indexación como el enemigo y van y te insultan con lo de las cigarras. Pues nada ellos sabrán. 

Gracias por tu opinión.

No soy mejor que nadie, hago lo que puedo (como todos). Años mejores y años peores.

Te lo agradezco, tener diferentes puntos de vista enriquece y si se piensa en detalle valorando el riesgo, seguramente tengas razón. Le daré una vuelta.

El fondo de Gabriel Castro es de lo mejor que se puede encontrar, y la apuesta que hace sobre China es super interesante.

Permitame decirte que si compras un par de fondos, practicamente anulas casi cualquier probabilidad de batir al mercado con tu cartera. 

Tenemos personal aqui que aun comprando en buenos momentos, solo el hecho de poseer liquidez en ambundancia, cuando haces las cuentas de inversion + liquidez, no baten al mercado si el dia 0, hubiesen invertido el 100% de su dinero al mercado mismo. 

Tambien tenemos personal que aun llevando mas de un 150% de rentabilidad en Azvalor, su cartera no bate al mercado porque llevan un conjunto de cosas adicionales. 

Tenemos ejemplos de gestores muy muy buenos que incluso llevando rentabilidades del x40 veces en alguna inversion y otras x5 (unas cuantas).... su cartera no bate al S&P500 NR, cuando casi todo el fondo es del SP500. 

Bueno, tampoco pienso que haya que descorrelacionarse de facto del mercado... quizas pierdas mas rentabilidad tratando de descorrelacionarte que correlacionarte cuando toca. 

Hace 3 años la IA en inversiones era exoterica, digamos que el mercado no estaba correlacionado con ella, y desde entonces, ha metido 4 trillones de valoracion a Nvidia, mas otros trillones entre empresas de chips, energia, IA, computacion, e ingenieria de cpd...  

Y desde que el mercado se correlaciono con la IA alla por 2024, ha metido casi la mitad de todo eso, uno puede huir ahora de ello, pero descorrelacionarse de facto en ese momento, no hubiese sido inteligente. 

Lo mismo le criticaron a Buffett por su compra de Apple en su dia, y miralo, con un x5. 

Llamame loco, pero si fuese Azvalor realmente un fondo interesante, deberia tener una exposicion de O&G del 60%, y las drillers representar cerca del 20%, llevarlas todas entre el 3% y el 5% de peso.

Algo asi de "loco". 

Aun que entiendo que a mas de uno no le guste la idea.

Yo sigo también muy optimista con China, hace un año ya, ahora con acciones y antes con ETFs y fondos (el Kopernik lleva un poco).

Me gusta leer y escuchar a Gabriel Castro, desgraciadamente nunca he estudiado bien el Sigma.

Claro, pero entonces ya seria un fondo nicho de mmpp, y no un fondo generalista para tener como fondo de armario, que es para lo que la mayoria de sus participes lo tiene, y como ellos mismos se publicitan.