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Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

35580 respuestas
    soyayuso

    ¿Qué necesita Dynagas? Empresa en la cartera de Cobas

    Buenos días,

    No creo que me de tiempo a escribir algo más detallado sobre el tema pero os dejo unas pinceladas.

    Los bonos de Dynagas 6.25 que vencen en Oct (nominal 1000$) de este año están cotizando a 96.4. Es decir, la rentabilidad a vencimiento es superior al 13% TAE. 

    La empresa necesita refinanciar esta deuda (levantar unos 150M$) y tiene tres salidas:

    - Emitir acciones comunes: opción ultra dilutiva dado el bajo precio de la acción

    - Emitir acciones preferentes

    - Emitir nuevos bonos

    Mi sospecha es que estos bonos cotizan con ese ligero descuento porque el mercado descuenta que emitirán nueva deuda a un tipo superior y por tanto empeorará el perfil crediticio, pero no se descuenta que no sea capaz de refinanciar.

    Los barcos están en balance a unos 1000M$, con un backlog asegurado para los proximos 9 años de 1.4 billion$ para una deuda total de 740M$. De esta manera el margen de seguridad con respecto al NAV es alto.

    El vencimiento del resto de la deuda es en 2023 por lo que veo altamente improbable que no consigan refinanciar el tramo de deuda que nos interesa. 

    Cualquiera de las salidas que tome la empresa para refinanciar beneficiaría a los bonistas.

    Los riesgos son que la empresa decida hacer default en este tramo de deuda, lo cual veo poco probable porque condenaría las opciones de supervivencia de la compañía o que directamente se declare en bancarrota, para lo cual yo creo que aun quedan algunos años (aunque seguramente acabará mal esta historia).

    Ya sabéis, si os ha gustado la idea a investigar.

    Un saludo!

     

     

    El mundo pertenece a quienes se atreven. Twitter: @Ayuso_Value

  1. Roadtofreedom
    en respuesta a soyayuso

    Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

    Ver mensaje de soyayuso

    Gracias, buen comentario.

    La mayor parte del problema ha sido operativo: esos contratos a bajo rate han terminado por reventar el business case.

    Ya es un negocio de financieros.

    Freedom is driven by determination

  2. Persi
    en respuesta a piratelife

    Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

    Ver mensaje de piratelife

    Los panes destacan por ser la primera posición y la más mediatica, pero lo de Dynagas es de órdago, con el analista diciendo que él había pedido que no se comprase y tal.

  3. Adriano04
    en respuesta a jorgevf

    Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

    Ver mensaje de jorgevf

    Yo llamé a Degiro hace unos días para asegurarme y me dijeron:

    - El informe de pérdidas y ganancias es orientativo pero no es para nada 100% fiable

    - La pestaña de "transacciones" toma el tipo de cambo del final del día, por lo que tiene pequeñas diferencias con la realidad.

    - La pestaña "cuenta" es la que toma el tipo de cambio real del momento de la transacción y por tanto da el dato fiable.

    Les dije, que no entendía para qué nos mandan un informe anual en los que los datos no son correctos. Que lo normal es que dieran un informe que fuera válido para el IRPF. Me dijeron que cada año están mejorando con el objetivo de acercarse cada vez más a un informe que pueda ser real 100%

  4. jorgevf
    en respuesta a Adriano04

    Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

    Ver mensaje de Adriano04

    Gracias por la respuesta!

    Esperemos que lo que envían a la AEAT sean los datos de la pestaña cuenta. Pondré esos que son los que yo llevaba en mi Excel.

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