Laboratorios Rovi

 

Bankinter | Los resultados de la compañía en el 3T25 caen en línea con lo esperado. Las principales cifras del 3T25 estanco son: ventas 210,5 M€ (-10,2% anual, consenso 209,6 M€), ventas farma 106,0 M€ (+5,0%), ventas fabricación a terceros 104,5 M€ (-21,7%), margen bruto 74,1% (+4,4 p.b.), EBITDA 83,9€ (-13,8%, consenso 82,7 M€), BNA 58,0 M€ (-16,1%, consenso 58,7 M), Cash flow libre +59,3€ (+191%). Consecuentemente, en 9M25 las ventas son 525,1 M€ (-6,9% a/a, vs. guía anual de caer hasta -10%), ventas farma 343,4M€ (+10,3%), ventas fabricación a terceros 181,7M€ (-28,0%), margen bruto 67,1% (+3,4 p.b.), EBITDA 149,5M€ (-10,6%), BNA 97,7M€ (-13,9%), Cash flow libre +63,3€ (+102%), deuda financiera neta 79,1 M€ (-14,9% en 2025), ratio DFN/EBITA 0,4x (sin cambios vs 2T 2025). Anuncia guía de ventas 2026: espera un aumento en el entorno de +10%.

Opinión del equipo de análisis: Valoración neutral. Los resultados retroceden algo menos de lo esperado y están apoyados en el ingreso por la subvención de 36,3 M€ por una subvención del CDTI para el proyecto LASOLID. La caída en la fabricación a tercero se refleja en menores ventas y beneficios. La s guías 2026 son una buena noticia, especialmente tras caer las ventas en 2024 y 2025. Reiteramos nuestra recomendación neutral y Precio Objetivo de 63€/acción.

Buenas tardes

Estos resultados no han sido bien acogidos por los mercados y era evidente que seguirían las bajadas. El valor baja en barrena triturando todos los soportes que se encuentra a su paso. Caso de perder los 55€ en un cierre, se va al guano y también nosotros. Aquellas subidas que culminaron en los 65€ fueron un oasis en mitad de un desierto bajista que nos va a dejar sin camisa. Hay pillados desde el pasado año con el profit warning y pillados los que entraron sobre los 60€, antes soporte y ahora una resistencia importante. Es un valor que está pagando una mala gestión y estas son las consecuencias. Ni Roche, ni Arizona. Esto se va para abajo en barrena. Ojo con la pérdida de los 55€ y el siguiente soporte está en los 50€ que no me extrañaría nada que los volviésemos a ver. En los 55€ puede rebotar aunque sea por sobreventa.

Chavales, que nos sea leve este jeringazo que nos está metiendo este supositorio.

Saludos y a sobrellevarlo o vender en pérdidas.