¿Hacia dónde vas, URBAS?

¿Hacia dónde vas, URBAS?

Se trata de uno de los chicharros españoles del mercado continuo que más me gustan, y no por su fachada técnica, si no por las circunstancias tan especiales que lo distinguen, si no del resto, si de la mayoría.

Urbas Grupo Financiero, S.A. (UBS en bolsa) es una inmobiliaria de las muchas que se arruinaron a causa de la explosión de la burbuja inmobiliaria.

Esta empresa es una de las que yo denomino tipo "panga". Dicho nombre está relacionado con la mediocridad de este pobre pez y su asequible precio (incluso más económico que los propios chicharros) en las pescaderías y en la sección de congelados de los centros comerciales.

Valores "Panga"

Como podéis imaginar, además de su bajísima capitalización, algunas de las características de los valores "panga" son su escasa liquidez y reducido precio de cotización.

Pero los "panga" no sólo heredan y potencian los defectos de los chicharros, también acentúan sus virtudes de manera considerable.

Invirtiendo un puñado de euros, en poco tiempo un valor "panga" puede hacerte perder toda la inversión o multiplicarla exponencialmente y casi de forma ilimitada brindándote una grata e inesperada y ganancia si sabes cerrar la operación en el momento adecuado.

Cuando hablamos de "chicharros" y sobre todo, cuando hablamos de "pangas", debemos tener presente que ningún valor puede bajar del 100% pero cualquiera de ellos podría subir un 1000% (o mucho más). Sin tener en cuenta el estado de la compañía, en cualquier valor bursátil cuya cotización esté muy baja respecto a sus datos históricos, el recorrido alcista será mucho mayor que el bajista.

Los valores "panga" son los más expuestos a las circunstancias fundamentales propias e intrínsecas de la compañía, y no suelen inmutarse por las eventualidades globales como por ejemplo los comunicados del Fondo Monetario Internacional, la caída de los mercados asiáticos o por la subida o bajada del petróleo.

En cambio, tal y como indico, un "panga" si que podría saltar como una rana en el caso de que a la compañía le aceptaran un presupuesto importante o simplemente le renovaran una línea de crédito. De igual forma podría hundirse en la miseria ante la notificación de una sanción del Ministerio de Hacienda o ante la pérdida de un contrato.

Entre la espada y la pared

Esta precisamente es la situación en la que se encuentra en la actualidad la compañía Urbas en su cotización de bolsa.

Desde hace más de 6 meses, este valor se mueve en un rango de precios que no va más allá de 3 milésimas de euro flotando sobre en el mínimo cotizable que está en los 0,01 euros. A diferencia del mercado forex, que se mueve en cifras de 5 decimales, las acciones cotizadas en el mercado español trabajan con un máximo de 3 decimales y no pueden cotizar por debajo de un céntimo de euro. Se trata de una especie de "soporte forzoso" impuesto por la capacidad del sistema para rechazar órdenes inferiores a esa cifra.

Esto significa que, por muy mal que vaya la compañía, mientras siga cotizando, hay un hilo de vida.

Podría decirse que en estos momentos Urbas estaría en coma, bursátilmente hablando, porque no está muerto pero tampoco podría estar "menos vivo".

Y esto lo saben muy bien los especuladores, que no pierden la ocasión para sacar tajada, ya sea de una azulada ficha (blue chip), de poderosos atunes del IBEX35, de un "chicharro" del continuo o del MAB, o como en este caso, de un pobre y denostado valor "panga".

Arrinconado contra el soporte forzoso del céntimo de euro Urbas se ve condenada al zigzagueo perpetuo con un recorrido no mayor de 2 o 3 milésimas de euro.

Como un lago de pirañas

Continuando con las metáforas piscícolas, la cotización de este valor (UBS) sería algo así como un lago infestado de pirañas en el que todo lo que se acerca a la superficie es devorado por estos graciosos y dicharacheros animalitos.

Muchos de los pequeños pececillos (accionistas vendedores) que viven escondidos en las profundidades del lago desearían ascender para alimentarse de los insectos que revolotean y pululan por la superficie del agua.

Por otro lado, la orilla está plagada de jóvenes bañistas (inversores compradores) a los que les gustaría nadar y chapotear en el agua del lago.

Pero todos (inversores compradores y vendedores) se arriesgan a ser masacrados por las pirañas (especuladores) en el caso de aventurarse y "asomar" a precio de mercado.

Cualquier persona que pretenda vender o comprar a un precio ventajoso observará cómo su orden queda "apilada" con las del resto de las pirañas, a la espera de que algún día se ejecute.

Observar rebotar un valor entre 2 precios durante meses es una golosina demasiado atractiva para los swing traders, o para cualquiera que se haya percatado de esta situación.

Así mismo, podemos inferir que todos aquellos especuladores que compren a estos precios en los que se mueve la cotización (2 o 3 milésimas alrededor de 1 céntimo de euro), no podrán colocar ningún tipo de stop de pérdidas. Y esto ocurre por 2 razones: quienes compraron a 0,010 eur no tienen permitido colocar una orden de venta a menor precio. Y quienes compraron a 0,011 o a 0,012 se arriesgan a que su stop salte enseguida a causa del movimiento compulsivo zigzagueante y encarrilado de este valor.

De tal manera que, podemos asegurar que la mayoría de las pirañas compradoras están "con el culo al aire".

¿Como hemos llegado a esta situación?

Tal y como decía anteriormente, tanto Urbas como el resto de las empresas del mismo sector se han endeudado de forma importante durante los años de la crisis del ladrillo.

Y al igual que el resto de las empresas relacionadas con la construcción que la "gran crisis" hundió, esta compañía se endeudó de manera considerable con los diferentes proveedores viéndose abocada en los últimos años a realizar una y otra vez ampliaciones de capital para poder afrontar sus deudas pagando con un papel que no es papel moneda.

Lógicamente, cada una de estas ampliaciones han diluido una y otra vez el capital de los inversores. Esta situación, junto a pésimos fundamentales y malos resultados suelen ser las causas por las cuales éste y otros valores similares alcanzan los infiernos en los que se encuentran.

La bomba de relojería

A mitad del 2014, esta compañía notificó sus intenciones de agruparse/asimilar otras empresas del sector conformando en sí misma un volumen de capitalización 10 veces superior al que tiene.

La manera de fusionarse sería ampliando el capital de forma no dineraria (recibiendo como pago las acciones de esas otras compañías) hasta alcanzar los 307 millones de euros aproximadamente.

A efectos registrales, esta ampliación de capital YA se realizó el pasado 1 de Octubre de 2015 pero la CNMV todavía no la ha admitido a cotización (no ha trasladado estos cambios a los precios de las acciones que cotizan en bolsa)

¿Y por qué, después de más de 1 año todavía no han permitido que esta ampliación se refleje en los precios de cotización de esta compañía? pues muy sencillo.

Ya hemos dicho que esta compañía se encuentra entre "la espada y la pared", al no poder caer más por el límite de 1 céntimo de euro y al no poder ascender a causa de las pirañas especuladoras.

Como ningún valor puede cotizar por menos de 1 céntimo de euro, las acciones de Urbas no pueden bajar "asimilando" la dilución producida por la ampliación de capital al transformar la actual capitalización de 31 millones en 307 millones.

Este es el motivo por el cual, mientras sigan los precios en las alcantarillas, la ampliación de capital no podrá llevarse a cabo.

Recapitulemos

Tenemos una compañía, Urbas, que (en la vida real), a todas luces está empezando a despegar, con unos fundamentales que evolucionan con alegría y que la confianza de sus administradores es tal, que han decidido absorber otras empresas del sector con el objeto de crear un imperio inmobiliario fuerte y consolidado.

Por otro lado (en la vida bursátil) tenemos unas acciones rebotando en el subsuelo del céntimo de euro obligadas a la perpetuidad por culpa de los especuladores.

¿Qué conclusión sacamos de esto? Desde mi punto de vista Urbas es una compañía muy infravalorada, un "patito feo" que permanece a la espera de que alguien muestre la belleza del cisne que subyace en sus fundamentales.

En el momento en que unas "manos fuertes" se percaten del potencial de esta compañía "barrerán" a todas las pirañas dejando el lago limpio y cristalino, permitiendo así que la cotización se expanda hasta el nivel donde debería cotizar ya.

El poderoso caballero

Tal y como opino, si intervinieran grandes inversores podrían sacar a este valor de su estancamiento dejándolo sin ataduras para que se exprese con libertad a lo largo de todos los tramos de la cotización al alza.

Pero debemos entender que para conseguirlo, estos inversores deben sacrificar parte de los recursos que van a utilizar para sacar este valor del limbo en el que se encuentra, comprando a precio de mercado y alimentando a todas esas pirañas que permanecen a la espera, acabando con ellas mediante el empacho.

Según se extrae de la profundidad de mercado a día de hoy, para "cubrir" sólo las 5 primeras posiciones vendedoras (situando el precio en 0,016 eur) haría falta una inyección de 4 millones de euros. Pero quizás se necesite algo más de "poderío" para aumentar la confianza de los pretendientes compradores y convencer a los dudosos vendedores de que abandonar el barco no es buena idea.

¿Quién será el valiente (y poderoso) caballero que salve a la princesa Urbas de las mazmorras vigiladas por los guardianes especuladores?

La espada de Damocles

Volviendo a las metáforas relacionadas con espadas, debemos tener presente que sobre este valor pende la "espada de Damocles", que no sería otra que la admisión por fin, por parte de la CNMV de la ampliación de 307 millones (más unos 77 de prima) ya registrada, cuando la capitalización actual bursátil de esta compañía es poco más de 31 milloncejos.

Las consecuencias de esta ampliación en la cotización actual de Urbas supondría una reducción o dilución de sus actuales acciones en un 90%. 

Y es ahí precisamente donde el valiente caballero "se acojona" y decide pensárselo 2 veces antes de lanzarse a salvar a su querida princesa.

Por otro lado, también pudiera ser que este valor acabe siendo suspendido de cotización al verse incapaz de reflejar en bolsa lo firmado hace ya demasiado tiempo en aquella sombría habitación del registro mercantil. De tal forma que la compañía "abone" a sus inversores el resultado de dicha ampliación de capital (vamos, calderilla), deje de cotizar y nos quedemos todos con un palmo de narices y la décima parte de lo que teníamos invertido.

Mi solución

Si tengo razón al pensar que el motivo por el cual la CNMV no ha reflejado todavía la ampliación de capital es por causa de que su actual valor de cotización es tan bajo que no admite la dilución de las actuales acciones cotizadas, entonces sólo estarían esperando a realizarla una vez que el precio de cotización ascienda lo suficiente como para admitirla.

Según mis cálculos el recorrido que podría tener este valor antes de que esto llegara a ocurrir podría rondar los 0,117 euros. Esto significaría que, alcanzando este precio, la CNMV ya podría decidirse a aceptar a trámite dicha ampliación de capital de 307 millones dejando como resultado un precio de cotización de 0,01 eur (que como hemos dicho, es el mínimo cotizable). 

Pues bien, si actualmente el precio está en 0,011 eur, para alcanzar ese "precio de ejecución de ampliación" tendría que ascender un 963%.

De tal manera que ese valiente caballero que podría rescatar a la princesa Urbas de las mazmorras del castillo no debería tener miedo del dragón "Ampliación" pues todavía está a 1000% de distancia.

Saludos.

YoTrader.

PD. recordad: yo no recomiendo ni aconsejo inversiones, todo lo que escribo son opiniones personales de alguien que no tiene nadie con quien hablar (de estas cosas).