Pulso de Mercado: Intradía

 El problema es que los focos de riesgo, lejos de cerrarse, se reproducen. Durante la última semana, el avance de los hutíes por la costa yemení del mar Rojo y hacia el estrecho de Bab el-Mandeb ha puesto en peligro otra de las grandes arterias del comercio energético mundial, mientras que el ataque contra el oleoducto Este-Oeste saudí llegó a paralizar temporalmente la principal vía alternativa de Riad para sacar petróleo al margen de Ormuz. Y la tensión tampoco se circunscribe ya al Golfo. Pese a que Trump había hablado de una tregua energética, drones ucranianos atacaron el sábado la refinería rusa de Slavyansk, el domingo alcanzaron la planta de Taneco, en Tartaristán y a más de 1.200 kilómetros de la frontera ruso-ucraniana, y el lunes golpearon la refinería de Syzran, en la región rusa de Samara. eleconomista.es

 

  

El presidente de Francia, Emmanuel Macron, ha informado este viernes de que convocará una reunión del G7 para discutir la liberación de productos petrolíferos de las reservas estratégicas de los países. La escalada de los precios de la energía, con el Brent rondando los 100 dólares por barril, por las dos guerras más relevantes del planeta están tensando las economías desarrolladas. Hace seis meses, las potencias inyectaron 400 millones de barriles, el mayor rescate de crudo de la historia.

"Convocaré una reunión del G7 para avanzar en la mejora de la coordinación en materia de reservas, con una mayor cooperación en materia de exportaciones y capacidad de producción", declaró Macron en una rueda de prensa celebrada el viernes en París. La reunión se centrará en "evitar tensiones innecesarias entre los países del G7 y nuestros principales socios" según el mandatario galo.

De concretarse una liberación de dicha reunión, supondría la segunda inyección de crudo de las reservas estratégicas en seis meses. El 11 de marzo, menos de dos semanas después de que Estados Unidos e Israel comenzaran a bombardear Irán, la Agencia Internacional de la Energía aprobó el mayor desembolso de reservas estratégicas de la historia, de hasta 400 millones de barriles. 
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Precios altos ante la escasez

La consecuencia es que hay escasez generalizada tanto de crudo como, sobre todo, de productos refinados como diésel o fuelóleo. Los precios internacionales de la energía han vuelto a escalar, con el barril de Brent por encima de los 100 dólares y el gas natural rozando los 80 euros por MWh. Saudi Aramco, la principal petrolera del mundo, está comunicando la suspensión de envíos a las refinerías europeas a partir del mes que viene.

Oriente Medio no es el único frente. Los bombardeos constantes de Ucrania contra la infraestructura energética de Rusia han hundido las exportaciones de hidrocarburos de Siberia. La falta de combustible ha llevado a racionamientos en casi todas las regiones de Rusia, que se ha visto obligada a importar refino de la India.

Con el cierre de las dos principales arterias del petróleo del planeta, la situación los precios se están disparando de cara al invierno conforme las reservas se están agotando. El precio de la gasolina en Estados Unidos supera los 4,46 dólares por galón y el del diésel supera los 6,44 dólares por galón, el mayor nivel de la historia del país norteamericano. Europa también registra subidas relevantes de la energía con la vista puesta en el abastecimiento de gas para el invierno.

La tensión en los precios energéticos está desembocando en un aumento generalizado de la inflación entre las principales potencias. Este mes han subido tipos de interés la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón para tratar de controlar el escenario alcista. 
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Hoy he llenado el deposito: 130 eurazos por 65 litros de diesel.

 

  

El empleo juvenil arrastra una profunda herida en España que no ha logrado curar en los últimos veinte años y que se extiende a las magnitudes clave del mercado laboral: la tasa de actividad, la de ocupación y la de paro. Tres métricas que retratan a España como el país que más ha empeorado las perspectivas profesionales para los menores de 25 años de toda la Unión Europea.

En 2006, España tenía el mismo desempleo juvenil que la media europea (incluso levemente menor) con un mayor porcentaje de trabajadores en esa franja de edad, así como de activos. Un escenario que parece imposible a día de hoy.

Un análisis de la serie histórica de Eurostat apunta a un doble punto de inflexión. El primero se produce a mediados de 2007, cuando los desequilibrios en el sector inmobiliario empiezan a hacer mella en la construcción. El segundo, un año después, coincide con el inicio 'oficial' de la crisis financiera que desembocaría en la Gran Recesión. Y los primeros damnificados de este doble golpe, los que lo sufrieron con mayor intensidad, fueron los jóvenes. 
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Una de cal y mucho de arena desde Europa

La comparativa con la UE deja un motivo de consuelo: España dejó de ser el país con la mayor tasa de paro de la UE. Hoy queda por detrás de Suecia, Rumanía y Grecia. Tampoco es el que más ha empeorado su desempleo desde 2006: aquí nos superan Estonia y, de nuevo, Dinamarca y Rumanía.

Pero somos campeones en caída de la tasa de actividad y la de ocupación. Hay países con menor tasa de actividad y de paro que España, pero ninguno en los que ambas variables se hayan desplomado tanto. Lo ocurrido en nuestro país no es una característica endémica de nuestro mercado laboral, sino una distorsión que se produce con la crisis de hace 20 años y que sigue muy lejos de resolverse.

Las tres estadísticas de empleo componen una ecuación cerrada. Que una economía reduzca el paro sin elevar la ocupación solo es posible porque los potenciales trabajadores abandonan el mercado laboral. O, mejor dicho en el caso de los jóvenes, que no llegan a entrar en él.

Como hemos contado en elEconomista.es, desde la crisis los menores de 25 años han retrasado su entrada al mercado laboral prolongando su etapa formativa, lo cual tiene una lectura positiva (trabajadores más formados). Pero esto no oculta el hecho de que los que sí quieren trabajar tienen menos oportunidades que antes. Algo que no ocurre en el resto de Europa y nos aleja de la verdadera convergencia en empleo juvenil.

En 2006, los diferenciales en las tres variables del mercado laboral arrojaban un saldo claramente positivo para España: más actividad, más ocupados y menos paro (aunque aquí la brecha era menor). Con la crisis, estos se dan la vuelta inmediatamente y no dejan de empeorar en los años siguientes.

Lo sorprendente es que, a pesar de que la brecha de paro ha mejorado con intensidad, las otras dos sí se han mantenido estables. Lo cual apunta de nuevo en la dirección de que el desempleo no se reduce tanto porque los jóvenes encuentren empleo como porque no lo buscan. 
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  La 'entente' alcanzada este fin de semana entre los directivos de las principales compañías impulsoras de la inteligencia artificial de frontera (es decir, aquellos modelos más avanzados) para ralentizar su desarrollo no se fija en el impacto de esta tecnología sobre el mercado laboral. De hecho, mientras las redes sociales se llenaban de alertas de desarrolladores sobre el riesgo existencial que supone, Anthropic publicaba un estudio que alertaba de que el paro en Estados Unidos puede elevarse del 4% al 11,3% en 2030. Si extrapoláramos este análisis a nuestro país, la tasa pasaría del 9,87% actual al 18%, prácticamente el doble. ELECONOMISTA.ES

El motor del paro

El análisis estima que, si la inteligencia artificial se aplica al 20% de las tareas, el paro llegaría al 3,8% y al 4,6% si llega al 40%. Pero si llega al 60%, saltaría al 11,9%, más de lo que se registró en la Gran Recesión. Sin embargo, aunque España, que parte de una situación de partida peor, no llega a los niveles de aquellos años.

La razón es que el peso de los 'empleos cognitivos' expuestos a la IA es del 62,4% en Estados Unidos y del 46,4% en las ocupaciones en España. La tesis central es que la IA no destruye empleo: lo desplaza. Al automatizar o aumentar tareas cognitivas, reduce la demanda de trabajo en sectores expuestos y empuja a una parte de esos trabajadores hacia los demás. Si el mercado se ajustara sin fricciones, no subiría el paro. Pero ese ajuste no es instantáneo y depende de cómo se ajusta la demanda de trabajadores en el resto de la economía y cuánto le cuesta a un trabajador desplazado cambiar de ocupación. Un ingeniero de software, de entrada, no ganaría lo mismo si se convierte en carpintero.

El paro entre estos trabajadores pasaría del 2,9% al 17,9% entre el escenario modesto y el más extremo y es lo que arrastraría al resto. En España, esta franja abarca entre el 5,6% y el 20,6%. Pero conviene tener en cuenta las diferencias en los datos entre ambos países.

Las estadísticas estadounidenses que utiliza Anthropic le facilitan calcular estas 'fricciones' salariales, de rotación laboral y de vacantes con mayor precisión que las españolas. En este caso hay que hacer una extrapolación con el comportamiento del paro y la ocupación en estos sectores en los últimos años. Tampoco el cálculo de la variación salarial provocada por transición profesional. Todo ello lleva a que los cálculos de impacto en el empleo arrojen un resultado algo menor respecto a lo que obtendríamos si dispusiéramos de una base estadística completamente equivalente.ELECONOMISTA.ES