EE.UU./CHINA.- Hoy deberían firmar la denominada Fase 1 del acuerdo comercial… pero en absoluto está claro en qué consiste exactamente y somos profundamente escépticos con respecto a que vaya a firmarse efectivamente. De hecho, las bolsas asiáticas retrocedieron anoche por primera vez en 5 sesiones al percibir el mercado (tras declaraciones duras de funcionarios de Comercio americanos y del propio Mnuchin, Secretario del Tesoro) que las tensiones entre ambas partes continuarán incluso aunque se firme este acuerdo parcial. Los aranceles a China continuarán aplicándose incluso más allá de las elecciones americanas del 3 Nov. y EE.UU. continuará revisando las relaciones comerciales mutuas sin descartar elevar los aranceles a más productos. Parece que el texto del acuerdo parcial denominado Fase 1 propuesto por EE.UU. recoge un “periodo de revisión” no inferior a 10 meses (es decir, en la práctica se extendería hasta las elecciones) duante el cual se verificará el grado de cumplimiento de China de los compromisos adquiridos (entre otros, importar 200.000M$/año de productos americanos, de los cuales 40.000M$ serán agrícolas). Mnuchin dijo específicamente anoche que no existe ninguna relación entre la fecha de las elecciones americanas y un supuesto compromiso para ir reduciendo los aranceles con China (en Dic.’19 EE.UU. anunció que reduciría el arancel del 15% sobre 120.000M$ de importaciones chinas (de un total aprox. de 575.000M$/año), pero hasta ahora no se ha aplicado ni se ha anunciado ningún calendario para hacerlo). De hecho, afirmó que los aranceles actuales permanecerán hasta que se avance en una hipotética Fase 2 a la que aludió ayer. OPINIÓN: Impacto negativo sobre bolsas a corto plazo. Continuamos defendiendo que EE.UU. improbablemente firmará algún tipo de acuerdo que le comprometa y/o que reduzca la presión sobre China. Trump mantendrá abierta esta cuestión para utilizarla en favor de su candidatura de cara a las elecciones del 3 Nov. De hecho, según rumores de mercado, EE.UU. prepara nuevas restricciones de transferencia de tecnología contra Huawei. (BKT)
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