¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

 

La agencia de calificación Moody's ha confirmado este viernes los 'ratings' de Telefónica con perspectiva 'estable', lo que incluye la calificación de deuda sénior no garantizada en 'Baa3' y la calificación de papel comercial en 'Prime-3 (P-3)'.

A su vez, se han ratificado las calificaciones de las filiales de Telefónica, incluidos el 'Baa3' en las de deuda sénior no garantizada respaldadas, los instrumentos subordinados de rango inferior respaldadas en 'Ba2' y las calificaciones del programa EMTN sénior no garantizado respaldado por '(P)Baa3' emitido por Telefónica Emisiones S.A.U. y Telefónica Europe B.V.

También ha validado la nota '(P)Ba2' del programa de MTN subordinados de Telefonica Emisiones S.A.U., así como las calificaciones 'Baa3' de las líneas de crédito bancarias sénior no garantizadas de Telefonica Europe B.V. y la calificación 'Prime-3 (P-3)' del papel comercial.

"La confirmación de la calificación tiene en cuenta la ejecución satisfactoria de la venta por parte de Telefónica de seis operaciones no estratégicas en Latinoamérica desde principios de 2025, lo que ha reducido considerablemente el riesgo del perfil de 'cash flow' del grupo y ha disminuido la deuda neta en aproximadamente 5.000 millones de euros, así como la ejecución en curso del plan estratégico actualizado 2026-2030", ha razonado el vicepresidente sénior de Moody's y analista para Telefónica.

Dicho plan, anunciado en noviembre de 2025, estaría respaldado por "una política financiera disciplinada centrada en mantener una calificación de grado de inversión" y con un objetivo de apalancamiento de alrededor de 2,5 veces la deuda neta/EBITDAaL para 2028 

No si estable está, entre 3,5 y 3,8, sobre los ratings, el Banco Popular también caminaba por b poco antes de desaparecer

Desaparecer y hundir la cotización de un banco hasta 0,001 es una cuestión de CONFIANZA. Ningún banco podría devolver todos los depósitos y fondos a sus clientes de manera inmediata si se lo exigen.  La solvencia financiera de un banco, puede destruirse en una semana. Comparar la situación de TEF con la de POP, no es lo más acertado. TEF tiene un negocio con ingresos recurrentes estables. Factura 40 mil millones de euros y tiene cientos de millones de clientes.El problema de TEF es, o ha sido, la mala gestión o asignación  de sus ingresos operativos, y compras pasadas ruinosas. Por ejemplo  más de 20 mil millones de euros pagaron por el buscador Lycos Y Endemol= pérdidas de 19.500 millones de euros = deuda  a niveles  criticos. O las compras absolutamente ruinosas de HIspam. Solo en México, el coste de la compra e inversiones supera los 5 mil millones. El resultado: México, vendido por menos de 500. Popular era el banco más solvente de España hasta que dejó de serlo,  cuando se puso en duda su solvencia y los clientes arrasaron la liquidez.
El caso de TEF es distinto. A pesar de todas las manguncias multimillonarias y la gestión ruinosa de los recursos, nunca  ha estado en riesgo de quiebra, liquidez o solvencia.
Este artículo de abajo y el artículo de la confirmación de rating de arriba, dan algunas pistas a futuro. Esta semana, veremos la cotización después de los resultados, la impresión que está dando es que  ahora, a pesar de la aparente debilidad,  hay manos fuertes “conduciendo”  el precio. 

….alcanzar una generación de caja cercana a 1.695 millones, equivalente al 20,9% de los ingresos trimestrales.🔽