Seguimiento de Inditex (ITX)

A corto plazo la MM20 empieza a estabilizarse y muestra una ligera inclinación hacia arriba, lo que podría indicar un intento de recuperación del precio. Para confirmar un cambio de tendencia sostenible, habría que observar que el precio se mantenga consistentemente por encima de la MM20 y que esta media comience a inclinarse hacia arriba con mayor claridad. Si el precio sube y cruza por encima de 42.91 y luego no baja de ese nivel por varios días, podría ser una señal de cambio de tendencia, pero si sigue por debajo o no logra mantenerse por encima, la presión bajista sigue vigente.

Renta 4 | Inditex publica resultados del 2T25 el próximo miércoles 10 de septiembre antes de la apertura y celebrará la
conferencia a las 9:00h.

Esperamos que el ritmo de ventas recupere niveles más normalizados tras la desaceleración sufrida en la primera parte del 1T25. Con un inicio de ventas excluyendo divisa de +6% hasta el 9 de junio (5 de 13 semanas del trimestre) y una climatología acorde a los meses de verano calculamos que las ventas ex divisa avancen +7,3%. La apreciación del Euro, no obstante, debería seguir siendo acusada y descontamos un impacto negativo en ingresos de -3 pp, en línea con la previsión anual de la compañía revisada en 1T.

Vemos el margen bruto estable en torno al 56,3%, -0,2 pp vs 2T 24 y los gastos operativos creciendo por encima de los ingresos (+4% vs 3T 24), con lo que el margen EBITDA se mantendría estable (-0,1 pp vs 2T 24 hasta 26,8%) y el resultado neto avanzaría moderadamente (+5% vs 2T 24) con una tasa fiscal similar (R4e 22,5%).

En la Conferencia (9:00h) esperamos que Inditex mantenga los objetivos de la guía 2025: crecimiento bruto del espacio en tienda +5%, impacto divisa en ventas -3 pp vs 2024, margen bruto estable (+/- 50 pb vs 2024), capex ordinario 1.800 millones de euros (incluyendo 900 millones de euros en logística) y dividendo 1,68 euros por acción (+9% vs 2024). Estaremos pendientes de la evolución del comienzo de las ventas en 3T y de comentarios en cuanto al impacto de los aranceles impuestos por EEUU a los productos europeos, principal mercado para Inditex después de España. P.O. 50,0 euros. MANTENER.

Ya está otra vez en los 41 euros, coqueteando con mínimos de 18 meses. En una semana presenta resultados y últimamente eso no le sienta nada bien.