Está claro que el análisis fundamental es fundamental.
Este juego de palabras no es para hacerme el gracioso.
Sólo que lo que hoy voy a hablar quizás pueda molestar a más de uno.
Porque para mí las cuentas de una empresa no son más que criterios contables.
Y es muy fácil ocultar cosas detrás de esos criterios.
Te lo cuento con un ejemplo.
El otro día, quiero decir hace 20 años, cuando estaba en ese gran Banco Nacional rojo sevillista, me llegaban operaciones de financiación.
Cómo te he dicho muchas veces, eran los “felices años 2000”.
Y en las cuentas de las empresas había una partida negativa que era la reina:
Los Fondos Propios.
La mayoría de las empresas los tenía en menor que cero.
Cuando empecé a verlas aluciné.
Tener fondos propios negativos significaba que la empresa se había comido el dinero que habían puesto los socios.
Las pérdidas habían absorbido el capital.
Y había visto en derecho mercantil que era causa de disolución.
Quiebra técnica.
Al fin y al cabo, una empresa que pierde dinero es una ruina.
Y en cambio, el 80% de las operaciones que me llegaban estaban en ese plan.
Y todas funcionaban de puta madre.
¿ Cuál era el motivo?
Fácil.
Eludir impuestos.
Al no dar beneficios, no se pagaban impuestos….
La pregunta era entonces, ¿ cómo se demostraba que la empresa ganaba dinero?
Diciendo donde estaba.
Normalmente eran en propiedades a nombre del dueño, en patrimoniales….
Al final, demostrar que la empresa ganaba dinero era diciendo donde estaba….
¿ Por qué no me gusta el análisis fundamental?
Porque hoy en día se hace lo mismo.
Las cuentas no reflejan la imagen fiel de lo que pasa en la empresa.
Y pasa demasiadas veces que las compañías “engordan" los rendimientos para provocar expectativas que no son reales.
Para muestra, lo que ha pasado con las las tecnológicas y los " nuevos criterios de amortización de hardware”
Equipos que duran 18 meses y se amortizan en 7 años en algunos casos….
¿ Eso quiere decir que no podemos fiarnos de nada?
¡ No hijo no!
(Cómo diría aquel)
Pero, por si acaso, tenlo presente...
PD:
"Luego viene tu recuerdo
Y su canción de despedida
Y me encuentro, noche a noche
En el punto de partida"
(Rocío Jurado-La mas grande)
PD:
"Luego viene tu recuerdo
Y su canción de despedida
Y me encuentro, noche a noche
En el punto de partida"
(Rocío Jurado-La mas grande)