¿Entrar en CAF sobre los 342 €?

el problema es que hemos y han olvidado el origen de los mercados la bolsa y que se vende y compra, que son eso empresas. Me resulta curioso, como algunos se olvidan de qu comprar una accion es comprar una parte de una compañia, mas aun el que el 90% compre empresas que ni sabe a que se dedican. Cuando compro una accion, debo evaluar si pagaria ese precio por comprar toda la empresa. Es obvio, que analizar por fundamentales una compañia, es complicado, conocer sector subsector, situacion macro , ciclo...... seria imposible para un analista hacer programas o recomendaciones de 10/15 empresas, el broker no generaria operaciones ni volumen, seria todo mas meditado, dificil , y ademas no habria excusas. Una empresa con deuda superior a 3 veces ebitda es eso, una empresa con demasiada deuda, en cambio una onda 4 o 5 dentro de un abc o un HCH que acaba siendo 3 hombre colgados o cuervos o vayase ud a saber, siempre jsutifican los que algunos llaman un buen analisis tecnico. Y donde uno vio un hch , otro via el inicio de una 5º.
No estoy en contra del analisis tecnico, lo uso, y en funcion de mi inversion, lo uso como unico analisis, sobre todo por el timing. Pero y entiendanlo con ironia, y sin animo de crear polemica, un analista tecnico, es un mal analista fundamental que encontro la forma de no tener que justificar sus errores respondiendo , el stop era claro, haberlo ejecutado.
Tambien , y hoy por hoy, viendo la validez de balances teoricamente publicados y auditados,empiezo a pensar que hasta un analisis fundamental empieza a ser una loteria donde tendremos que pensar en poner un stop en funcion del grado de corrupcion y politizada que este la empresa. Si la audita BDO stop........

Hombre, no todos los de AF recomendaban PVA. tienes bastantes en Rankia que no eran muy partidarios
Y no sólo en Rankia, por ejemplo
http://www.dondividendo.com/2012/11/analisis-de-pescanova-pva.html

Igualmente, y sin ánimo de ofender, cualquier inversor serio estaría fuera del IBEX desde hace 5 años y se hubiera ido a USA y Alemania a invertir. Eso te lo dice el análisis técnico por el simple seguimiento de tendencias primarias y sus consiguientes secundarias, pero entiendo que no todo el mundo está capacitado para ver algo tan simple.

Sin ánimo de ofender, no creo que ninguno de vosotros, desde la información a la que podéis acceder desde casa podáis ni acercaros al 15% de rentabilidad anualizada de Bestinver.

Sin ánimo de ofender, muchos de vosotros os habéis comido un mercado bajista por estar en el lado equivocado y es que "hasta las ratas operan a favor de tendencia". Y ahora se hallan millones de pillados en el IBEX que deben rezar para que no se produzca un mercado lateral a la japonesa durante décadas.

Sin ánimo de ofender, el análisis técnico que yo defiendo no se trata de sobre operar, apalancarse, hacer day trading y derivados. Se trata de utilizar el método de seguimiento de tendencias y cambios de tendencias primarias para especular-invertir a medio-largo plazo de una manera tranquila en velas incluso semanales (a meses o años vista, lo que dure la tendencia primaria), dejando correr las ganancias y cortando rápido las pérdidas cuando la probabilidad de que suceda lo normal falle. Con unas pocas operaciones al año basta. Esto entiendo que tampoco sea fácil de entender para la mayoría, por eso hay muchos pillados "en lo fundamental". El dinero inteligente ha estado en Inditex durante estos años, y el tonto en Telefónica, entre otros. Los primeros han multiplicado por tres su dinero. Los segundos han perdido la mitad, porque claro, Inditex es una burbuja que algún día estallará...

Sin ánimo de ofender, los fundamentalistas top de este sitio en 2008 hablaban que empresas que han perdido más de un 50% de su capitalización bursátil eran un chollo. Y eso estudiando sesudamente las cuentas. Los tarotistas del AT se salieron perdiendo aproximadamente un 10% únicamente, aguardaron en liquidez (los que no se pusieron bajistas) y migraron a índices que entraron en primaria alcista a mediados de 2009.

Sin ánimo de ofender, me fío antes del método de Llinares que lleva viviendo de ganar en el mercado durante 40 años (2 libros y unos cuantos cursos no dan para alimentarse toda una vida) antes de los que pretenden gestionar el dinero de otros aparentando análisis value sofisticados porque no pueden ganarse la vida en ésto ellos mismos.

Sin ánimo de ofender, ya os digo yo que todos los fundamentalistas pagarías por ser tan buenos analistas técnicos como para vivir de ello desde casa sin tener que tragaros todos esos tochos de balances de las empresas, que a decir verdad no sabemos sin son cuentas o cuentos.

Sin ánimo de ofender, creo que perdéis un tiempo precioso creyéndoos Buffet o Lynch. Ésos son de otra Liga. Vosotros estáis en segunda regional, ellos en la Champions League. Sin embargo os aseguro que detectar un cambio de tendencia primaria, con un poco de entreno, es muy factible salvo que seas un poco corto. Y creéroslo, estar montado en una tendencia primaria en el lado correcto es extremadamente rentable y mucho más divertido que lo otro.

Sin ánimo de ofender, que no os ofenda.

Una vez ojeado las cuentas presentadas por CAF me reafirmo en lo indicado y bajo mi punto de vista:

-Ha metido un ajuste contable por encima de EBITDA en forma de provisión de insolvencias, que por su excepcionalidad dada su cuantía bajo mi punto de vista debe ser ajustado, y además puede revertir en el proximo ejercicio no teniendo la calificación de definitivo. por tanto, sobre un 2,5% aprox sobre cifra de ventas el exceso es un atípico, por ello el EBITDA Ajustado ascendería a unos 259 millones de euros y un margen sobre cifra de negocio de un 15% acorde a lo esperado por la mejora de margen en contratos de concesión y alquiler que se pusieron en marcha en algún caso en 2012
-Gran parte del endeudamiento se debe al sistema de financiación project finance por las concesiones y alquileres de trenes que han implicado su construcción, y que prácticamente no habían tenido un elevada repercusión en pyg y en generación de caja porque no habían sido entregados hasta avanzado 2012 y no sé si la totalidad, Brasil y Mexico que ascienden sino recuerdo mal a 20 y 15 años el contrato, lo que claramente establece que estamos ante una punta de deuda que debería bajar de manera significa en los próximos trimestres conforme empiece a generar la caja estos contratos de alquiler( en méxico casi todos los trenes se realizó su entrega a finales de 2012) probablemente se empiecen a ver interesantes avances en la reducción de deuda a partir del 2s2013.
-posición financiera sigue positiva, y con liquidez a corto plazo cubierta (200 mill tesorería + depósitos) y un activo corriente de buena calidad desde el punto de vista de liquidez, donde las partidas más líquidas excluyendo las existencias representan cerca de un 83% del total del activo circulante, superior a las obligaciones de corto plazo, aún así y a pesar del deterioro de los ratios de liquidez como consecuencia del retraso en los flujos de caja que debe recibir, por el lado del exigible a largo plazo, tiene de los 550 millones a largo plazo en deuda financiera cerca de 500 vencen en ejercios superiores o igual a 2.015.
-Ha incrementado sus N.O.F y empeorado su fondo de maniobra, lo que le ha supuesto incurrir en un deficit de financiación con el incremento que eso conlleva de deuda para financiarlo, indicado anteriormente, esta situación debería ser transitoría conforme vaya generando los flujos de caja y reclasificando los activos financieros no corrientes a corrientes de las pártidas de créditos y cuentas a cobrar corrientes y que asciende a más de 700 millones.
-Afectado por la fortaleza del euro.
- Incremento en impuesto de sociedades, estaba previsto, pasa del 10% al 22%
-Cartera de pedidos mantenida cercana 5.000 mill ( 3 ejercicios facturación aprox)
-Mejora peso de ingresos derivados del área internacional. ( 75% 2011 a 82% 2012)
-El sector ferroviario sigue fuerte con crecimientos relevantes y ojo a brasil donde caf es fuerte con los acontecimientos que se avecinan en ese pais.
- La compañía está satisfecha por el peso que está cogiendo las actividades de mantenimiento,alquiler,concesión, sobre la cifra de negocio, natural porque tiene mayores márgenes que la línea tradicional de fabricar trenes. Por tanto, el ajuste de margen en una línea de negocio debería compensarse de sobra con el incremento de margen en la otra.
- DPA de 10,50 euros sobre precio de entrada en 295, supone 3,6% rentabilidad aunque no sea partidario de estos, a reducir precio de entrada a 284,5.
-Problemas en RRHH , incremento coste y dificultad para ajustar coste en españa de personas, ya que los contratos implica poner capacidad en paises de origen para fomentar el empleo y tener ineficiencias en las factorias de españa.
-Asegura detenerminadas operaciones con clientes en función de área geografia y experiencia, a priori, debemos considerar que el activo es de buena calidad desde el punto de vista de liquidez.
- ratios de cotización sobre un beneficio ajustado por el hecho excepcional y ajsutado por la tasa impositiva del 22%, tendríamos un beneficio ajustado de 161 millones /3,4 mill. acciones = 47,35 euros/acc. por tanto, en base a una proyección respecto a los resultados esperados bajada por incremento de financieros y posibles deterioros adiciones y estimada de 120 mill beneficio neto, 35,3 eur/acc a 300 euros cotiza a un per e13 8,50x. el EV/EBITDA (1020mill-290 mill endeudamiento neto) = EV = 730/250 = 2,9x¡¡ y un ratio Capitalización bursatil/ ebitda e13= 1020mill/250 mill = 4x. y Capitalización bursatil/ generación de caja económica = 1020/160 = 6,4x.Ratios bajo mi punto de vista atractivos.

Esta mañana está con mucha volatilidad...sube ,baja,pero parece que los 300 no los quiere hacer como soporte...

Podría decir lo mismo del AT, ¿Te crees que vas a ganar a los superordenadores de los bancos que hacen lo mismo que tú pero más rápidamente y sin fallar? ¿Qué vas a ganarle al juego del casino en este caso llamado Wall Street? Por cierto, todavía no conozco a nadie millonario con el AT, ahora con el AF a bastantes. Que algunos sacan un sobresueldo, pues si, igual que en las apuestas deportivas, en el poker, etc. Pero, ¿tú trabajas para ganar dinero o el dinero trabaja para ti?

Y por cierto en 2008, ningún fundamentalista como tal hubiera entrado en el mercado porque era un mercado alcista donde no había "margen de descuento" ninguno. Si has leído a Graham o Buffet sabrás que esa es regla primordial antes de mover un solo dedo en cualquier empresa, aunque sea de Champions.

Y sin ofender, para irte tan bien con el AT, actúas y hablas como alguien perdedor y que parece que no le van tan bien las cosas....

Vaya ...menuda volatilidad...pero hoy desde que perdió los 300 no los ha vuelto a recuperar...a ver como cierra...casi todo en verde y este volátil como el solo...A ver si alguno pueda explciarme algo

saludos

Vamos a ver, por partes, que dijo aquel...

1) Es de perogrullo que el análisis técnico es consecuencia del análisis fundamental. Es por ello que ITX lleva 5 años en tendencia primaria alcista, porque sus beneficios son cada año mayores y viceversa para las bajistas del IBEX (mayoría) A lo que me refiero con que "el análisis técnico va por delante del fundamental" es a que los peces gordos conocen los acontecimientos antes que nadie, quedando reflejado en el gráfico mucho antes de que la noticia salga a la luz. Imagina por ejemplo que desde dentro de la empresa Técnicas Reunidas se sabe que muy probablemente le van a adjudicar un contrato. Esa info privilegiada se filtra a los que manejan el cotarro antes que a nadie, y cuando llega a la prensa salmón se produce el "compra el rumor, vende la noticia". No sé si me explico. El análisis fundamental al que nosotros, los pequeños, tenemos acceso va con mucho retardo respecto al gráfico (análisis técnico). No sé si me he explicado en este punto.
Eso que dices que por fundamentales y técnico ambos se hubieran quedado enganchados en el valor (entiendo PVA) no es cierto. PVA dio salida por técnico al romper a la baja os 20 eur/acc. Ya lo he explicado. Cambió la tendencia primaria. El análisis fundamental unánimemente decía que largos en PVA antes de la AK, y algunos depueés de ésta seguían diciendo lo mismo, tras sesudos análisis de balances, cuentas de resultados y no sé que más historietas.

2) EL stop de pérdidas está para que cuando la probabilidad de éxito en la operación no salga como lo esperado. hay una cosa que se denomina "cortar rápido las pérdidas y dejar correr las ganancias" ¿te suena? Pues éso. Los de fundamentales no tenéis stops, claro, por ello y por ir contra tendencia primaria la cartera suele estar en rojo pasión, como es natural. TEF, ACS, FCC, ANA, IBE, grandes empresas por fundamentales, dividendos y tal y cual, pero...en primaria bajista. Craso error.

3) PVA como te digo en el punto 1) no decía largos por técnico al romper os 20 eur/acc. Si utilizas el AT como dices deberías volver a estudiar pues se te ha olvidado lo que es un cambio de tendencia primaria. Nunca ha quebrado una empresa en primaria bajista es una gran frase que yo entiendo muy bien. la que no entiendo es la tuya de la posición neta positiva financiera, más que nada porque está demostrado que no se puede confiar al 100% en la cuentas de resultados que facilitan las empresas. El gráfico miente menos.

Suerte con esas "inversiones inteligentes". Obviedades las justas