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Blog Toros, osos y borricos
Value Investing, Contrarian Investing y GARP (Growth at Reasonable Price)

DOLLAR GENERAL

Dollar General (DG) es una cadena de supermercados norteamericana. Su especialidad son los productos ultra baratos que van desde cosméticos hasta comida. Cuenta con una plantilla de 57.800 empleados y 8.100 tiendas por todo Estados Unidos. Es una empresa muy bien gestionada: sus márgenes se sitúan por encima del 4% y su Asset Turnover ha crecido casi en un 50% desde 2002. Por otro lado, su apalancamiento es muy bajo (cada vez menor) y su endeudamiento está en niveles más que razonables (Debt/Equity = 0.30). Hace tres años comenzó a pagar dividendo. Su ROE histórico está en el 20,50% y su relación Free Cash Flow/Equity histórica es de 11,50% (muy alta para el sector: el de Wal-Mart (WMT) es de 10,75% con un ROE histórico del 20,20%).
Su problema es que pasó de ser una empresa de crecimiento a una empresa valor. Como su crecimiento no es tan elevado que hace unos años, los inversores se han retirado. Sin embargo, las caídas en los precios de las acciones han generado un hueco enorme entre cotización y valor intrínseco. Así, una valoración conservadora sitúa el valor intrínseco de DG en el entorno de los $22 (recuerda que siempre estamos hablando de largo plazo). Como es una Mid-Cap, le pido un margen de seguridad amplio y yo no compraría por encima de los $12 (yo esperaría a comprar entre los $10 y los $11).
Es una opción muy interesante para los que quieren comprar negocios sencillos. Tiene unos ratios mejores que los de WMT. Mientras que el minorista más grande del mundo tiene una relación FCF/Sales del 1,74%, el ratio para DG es de 2,46%. Es altísimo para este sector y más para una empresa centrada en productos baratos. Es una clara prueba de la magnífica gestión de la empresa. Su capitalización (4.250 millones de dólares) le dan un alto potencial de revalorización. Aunque yo prefiero las empresas más grandes, creo que esta es una opción muy buena para los amantes de las Mid-Caps.
Recuerda que invertir tu dinero es 100% responsabilidad tuya. Antes de comprar una acción debes hacer una análisis extenso de la empresa y de tu situación financiera. Tú eres el único responsable de tus actos. Actúa con sensatez y con sentido empresarial.
  1. #2

    steri

    en respuesta a steri
    Ver mensaje de steri

    Han publicado resultados y baten las expectativas.

Autor del blog

  • TheRebuzner

    Soy seguidor del value investing, contrarian investing y GARP.

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