¿Cómo invertir en mercados emergentes a través de fondos y ETFs?
¿Cómo invertir en mercados emergentes a través de fondos y ETFs?
Invertir en mercados emergentes puede aportar más crecimiento y diversificación a tu cartera, pero también más volatilidad. En este artículo vemos cómo hacerlo con fondos y ETFs, qué riesgos asumes y cómo encajarlos en una estrategia de largo plazo.
Invertir en mercados emergentes significa salir de la “zona cómoda” de las economías desarrolladas para buscar crecimiento donde todavía se está construyendo. Estas economías suelen crecer más rápido, tienen poblaciones jóvenes y una clase media en expansión, pero también están más expuestas a riesgos políticos, cambios regulatorios y golpes de mercado.
Por eso, aunque los mercados emergentes pueden aportar más potencial de rentabilidad y diversificación a tu cartera, también implican más volatilidad y caídas más bruscas en determinados momentos del ciclo.
Además, bajo la etiqueta de mercados emergentes caben realidades muy distintas: no es lo mismo invertir en India que en Brasil, México o Sudáfrica, ni todos los índices emergentes pesan igual en China o en tecnología.
En este artículo vamos a ver cómo invertir en mercados emergentes a través de fondos y ETFs, qué estás comprando realmente cuando inviertes en ellos y cómo encajarlos con sentido dentro de tu estrategia a largo plazo.
¿Qué son los mercados emergentes? Ejemplos
Los mercados emergentes son economías que se encuentran en una fase intermedia entre los países desarrollados y los países en vías de desarrollo. Suelen caracterizarse por:
Crecimientos del PIB más elevados.
Poblaciones jóvenes.
Aumento de la clase media y procesos de modernización financiera e industrial.
Mayor volatilidad, riesgos políticos y menor estabilidad institucional que las economías desarrolladas.
Cuando hablamos de mercados emergentes ejemplos concretos, normalmente nos referimos a países como China, India, Brasil, México, Indonesia, Tailandia, Sudáfrica, Turquía o Malasia, entre otros. Muchos de ellos forman parte de índices de referencia como el MSCI Emerging Markets, que agrupa las principales bolsas de estas economías y sirve de base para numerosos fondos y ETFs que invierten en esta clase de activo.
Rentabilidad histórica: MSCI Emerging Markets vs MSCI World y MSCI ACWI (2010-2025)
Top 10 compañías del índice MSCI Emerging Markets por capitalización y peso en el índice
Como puedes ver, el índice deja fuera muchas economías que pueden tener potencial de desarrollo, pero que no cumplen con los requisitos que has visto antes. Eso es lo que ocurre con muchas economías africanas, que bien no disponen de mercados de valores, no son accesibles a inversores extranjeros o no tienen una regulación lo suficientemente fiable.
Y es que, invertir en economías emergentes a través de fondos y ETFs u otros vehículos entraña un riesgo, pero un riesgo menor a hacerlo en economías en sus primeras fases de desarrollo, aqui puedes ver un listado de Pros y contras de invertir en estos paises emergentes.
¿Cómo invertir en países emergentes?
Hay varias formas de invertir en mercados emergentes, y se pueden resumir en tres principales:
Además, aunque se pueda invertir en ellas, analizarlas en detalle es más difícil debido a lo cambiante de sus mercados.
En cuanto a la inversión directa enrenta fija, consiste en comprar bonos de los diferentes países de la región, según el interés del inversor. Sin embargo, esto puede ser un reto, ya que pocos intermediarios financieros ofrecen estos productos.
Por eso, los fondos de inversión suelen ser una opción más óptima para invertir enrenta fija de mercados emergentes (y de otros mercados también).
Estos fondos permiten una inversión más diversificada, con exposición a diferentes países de la región y, además, son más fáciles de acceder.
¿Cuáles son los mejores fondos de inversión de mercados emergentes?
A la hora de invertir en mercados emergentes a través de fondos de inversión, puedes hacerlo mediante fondos indexados que replican índices de referencia o mediante fondos de gestión activa que seleccionan compañías de forma más discrecional.
A continuación, un esquema que resume las principales formas de enfocar la inversión en mercados emergentes:
Clasificación formas de invertir en países emergentes
Es decir, podemos encontrarnos con fondos emergentes de la siguiente tipología:
Tipos de fondos emergentes
Globales:
Estos fondos invierten en una gran parte de los mercados emergentes de manera diversificada, ofreciendo una exposición amplia a distintas economías en desarrollo.
Regionales o de países:
Fondos que se especializan en una región o país en particular. Por ejemplo, fondos que se centran en Asia, Latinoamérica o en economías emergentes específicas como India o Brasil.
Capitalización:
Fondos que invierten según el tamaño de las empresas en función de su capitalización bursátil. Pueden enfocarse en empresas de gran capitalización (large caps) o en pequeñas empresas (small caps).
Estilo de compañía:
Fondos que siguen un estilo de inversión específico, como empresas de valor (value) que buscan rentabilidad
Cuando hablamos de inversión en emergentes normalmente nos referimos a invertir de forma global. Es decir, invertir en ese tipo de economías en su conjunto.
1. Fondos indexados países emergentes
La forma más sencilla de hacerlo es mediante un fondo indexado que replique el índice que ya has visto: el MSCI Emerging Markets. Estos son los fondos indexados que lo hacen:
Nombre del fondo
ISIN
Rentabilidad a 3 años
TER
Alpha
Ratio Sharpe
Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund
IE0031786142
10,60%
0,23%
0,12
0,90
iShares Emerging Markets Index Fund (IE) D Acc EUR
IE00BYWYCC39
10,98%
0,20%
0,40
0,93
Veamos una breve review de cada uno de ellos:
Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund
Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund(IE0031786142) esunclásico fondo indexado a MSCI Emerging Markets, con un TER muy competitivo (0,23%) y un patrimonio enorme, lo que le da solidez operativa.
Características del fondo
Definición
🏷️Nombre
Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund
🆔ISIN / Clase
IE0031786142 / EUR Acc
📈Alpha (3 a.)
0,12
🚩Benchmark
MSCI EM NR USD
📈Ratio Sharpe (3 a.)
0,90
💵TER (gastos corrientes)
0,23%
💼Patrimonio del fondo
15.794,9M€
📊Rentabilidad a 3 años (anual.)
10,60%
A 3 años presenta una rentabilidad anualizada del 10,6% con volatilidad del 13% y un Sharpe de 0,90, datos muy razonables para renta variable emergente. El tracking error (1,17) y el R² (99,54) muestran que replica muy bien al índice, por lo que es una opción eficiente para quien quiera simplemente “comprar el mercado” emergente.
iShares Emerging Markets Index Fund (IE) D Acc EUR
iShares Emerging Markets Index Fund (IE) D Acc EUR(IE00BYWYCC39).Fondo indexado de BlackRock que también replica MSCI Emerging Markets, muy competitivo en costes (0,20% de gastos) y con un tamaño de fondo elevado.
Características del fondo
Definición
🏷️Nombre
iShares Emerging Markets Index Fund (IE) D Acc EUR
🆔ISIN / Clase
IE00BYWYCC39 / (IE) D Acc
📈Alpha (3 a.)
0,40
🚩Benchmark
MSCI EM NR USD
📈Ratio Sharpe (3 a.)
0,93
💵TER (gastos corrientes)
0,20%
💼Patrimonio del fondo
7.282,2M€
📊Rentabilidad a 3 años (anual.)
10,98%
En el último año consigue una rentabilidad del 17,05%, con volatilidad del 11,97% y un ratio de Sharpe de 1,45, claramente mejor que sus comparables. Su tracking error (0,96) y R² (99,13) indican una réplica muy ajustada al índice, y el alpha positivo sugiere que ha capturado algo mejor los movimientos del mercado emergente en este periodo.
Los fondos de inversión, como se les conoce comúnmente, no se limitan únicamente a seguir un índice. Muchos de estos fondos desarrollan estrategias activas con el objetivo de maximizar los resultados.
Dentro de esta categoría, la variedad es enorme: desde fondos que invierten de forma global en economías emergentes hasta aquellos que se centran en zonas geográficas específicas.
¿Cuáles son los mejores? Todo dependerá de lo que estés buscando. Con un fondo indexado, obtendrás una exposición global, mientras que con un fondo activo podrás dirigir tu inversión hacia regiones o sectores más específicos.
Mientras tanto, aquí te dejamos una selección de fondos de inversión en emergentes con un enfoque global.
Nombre del fondo
ISIN
Rentabilidad a 3 años
TER
Alpha
Ratio Sharpe
Candriam Equities L Emerging Markets Class I EUR Cap
LU0056052961
10,60%
2,10%
-0,20
0,79
Capital Group New World Fund (LUX) B EUR
LU1481179858
9,76%
1,75%
n/a
0,71
Fidelity Emerging Markets
LU0115763970
7,62%
2,66%
-1,88
0,69
Schroders ISF Emerging Markets
LU0248176959
11,49%
1,85%
0,73
0,90
Analicemos con un poco más de detalle alguno de ellos:
A 3 años presenta una rentabilidad anualizada del 11,49% con una volatilidad del 13,11% y una máxima caída del -9,59%, lo que se traduce en un ratio de Sharpe de 0,90 y un alpha positivo de 0,73 frente al MSCI EM. Es decir, el equipo gestor ha aportado valor respecto al índice, aunque con un tracking error superior al 4% y unos gastos del 1,85%, que lo sitúan en la parte media-alta de costes dentro de la categoría.
En los últimos 3 años ha logrado una rentabilidad del 16,93% con volatilidad del 12,95%, mejorando tanto al índice como a muchos competidores: alpha de 1,68 y ratio de Sharpe de 1,46, además de un ratio de información superior a 1, señal de que la selección de valores ha sido muy acertada. A cambio, asumes comisiones elevadas (2,10%) y una mayor dependencia del criterio del gestor, por lo que encaja mejor en carteras que buscan una apuesta activa fuerte en mercados emergentes.
Además de fondos indexados sobre economías emergentes, también existen ETFs que pueden ofrecerte un servicio similar, aunque con una fiscalidad menos favorable.
Aqui te dejo un listado de los ETFs con exposición a esta parte del mundo:
Amundi MSCI Emerging Markets Latin America UCITS ETF EUR (C)
LU1681045024 / AMEL
0,20%
30,99%
16,37%
Veamos con más detalle los 3 con mejores resultados:
iShares MSCI EM UCITS ETF
iShares MSCI EM UCITS ETF(IE00B4L5YC18) Este ETF de iShares ofrece una exposición muy diversificada a renta variable de mercados emergentes, ya que replica el índice MSCI Emerging Markets IMI, que incluye grandes, medianas y pequeñas compañías (más de 3.000 acciones).
Características del ETF
Detalle
📋 Nombre del fondo
iShares MSCI EM UCITS ETF
📈 Rentabilidad a 3 años
37,15%
💰 Distribución (dividendo)
No.
💲 TER
0,18%
📉 Volatilidad (1 año)
15,41%
Tiene un TER del 0,18%, réplica física completa y capitaliza dividendos, lo que lo hace eficiente para planes de largo plazo. Con un patrimonio de más de 26.000 M€, es uno de los ETFs más grandes de la categoría. En los últimos 3 años acumula en torno a +36,78%, con una volatilidad en torno al 15%, cifras coherentes con el riesgo de la bolsa emergente. Es una opción “core” para quien busque mercados emergentes amplios, baratos y bien diversificados.
iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (IE00BKM4GZ66). Este ETF replica el MSCI Emerging Markets IMI, es decir, incluye grandes, medianas y pequeñas compañías de mercados emergentes, ofreciendo una de las exposiciones más amplias de la categoría. Mantiene un TER del 0,18% y utiliza réplica física completa, lo que lo hace eficiente y transparente.
Características del ETF
Detalle
📋 Nombre del fondo
iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF
📈 Rentabilidad a 3 años
36,78%
💰 Distribución (dividendo)
No.
💲 TER
0,18%
📉 Volatilidad (1 año)
15,10%
A diferencia de la clase Acc, esta versión distribuye dividendos, por lo que puede encajar mejor si buscas cobrar rentas periódicas en lugar de capitalizarlas dentro del propio ETF. Con un patrimonio superior a los 1.000 millones de euros, es un vehículo consolidado para tener un “bloque core” de renta variable emergente en cartera con costes bajos.
Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF(IE00BTJRMP35). El ETF de Xtrackers replica el índice MSCI Emerging Markets (sin la parte IMI), centrándose en grandes y medianas compañías de países emergentes.
Características del ETF
Detalle
📋 Nombre del fondo
Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF
📈 Rentabilidad a 3 años
36,73%
💰 Distribución (dividendo)
No.
💲 TER
0,18%
📉 Volatilidad (1 año)
15,01%
También tiene un TER del 0,18%, réplica física por muestreo optimizado y política de acumulación de dividendos. Gestiona más de 8.000 M€ y ha obtenido unos +36,73% en 3 años, con una volatilidad similar a la del ETF de iShares. Su cartera está algo más concentrada (las 10 principales posiciones superan el 31% del total), con fuerte peso en tecnología y servicios financieros y países como China, Taiwán, India y Corea del Sur. Es una alternativa sólida para invertir en mercados emergentes con gestión pasiva y costes bajos, donde la elección final dependerá más de tu bróker (spreads, liquidez en tu mercado, etc.) que de diferencias significativas en el índice.
Como hemos visto el MSCI Emerging Markets es el índice más populares para obtener exposición a mercados emergentes, pero no es el único.
Existen otros índices específicos, como el MSCI Latin Americao el FTSE Asia, que te permiten centrarte en regiones más concretas.
Si hablamos de ETFs, la oferta es mucho más amplia y diversificada, permitiéndote elegir entre productos que replican índices generales o aquellos que se centran en sectores, países, o temas específicos dentro de los mercados emergentes.
Esta flexibilidad es algo que no se puede encontrar en los fondos indexados, los cuales suelen tener opciones más limitadas y generales.
¿Por qué invertir en los mercados emergentes?
Más allá de lo que aportan a la diversificación de tu cartera, el atractivo principal de los mercados emergentes sigue estando en su mayor ritmo de crecimiento económico. Según las últimas previsiones del FMI (WEO de octubre de 2025), mientras las economías avanzadas crecerían alrededor de un 1,6% anual, los mercados emergentes y en desarrollo se mantienen por encima del 4%, con un crecimiento mundial en torno al 3,2%.
Ese diferencial acumulado durante años ha cambiado el mapa económico mundial: los países emergentes y en desarrollo ya suponen cerca del 45% del PIB global, frente a apenas un 25% a comienzos de los 2000, y han aportado en torno al 60% del crecimiento mundial desde entonces, impulsados sobre todo por China, India y Brasil.
El peso de los mercados emergentes en el top 20 de economías mundiales en 2035 - Fuente: spglobal.com
Además, muchas de estas economías se benefician de megad tendencias estructurales como el crecimiento de la clase media, la urbanización, la digitalización del consumo y el tirón demográfico en Asia, África y parte de Latinoamérica. Eso se traduce en más demanda interna de vivienda, infraestructuras, energía, tecnología y servicios financieros, sectores donde cotizan muchas de las empresas presentes en los índices de mercados emergentes.
Por el lado de los riesgos, el entorno también ha cambiado: el endeudamiento público global se mantiene en niveles históricamente altos, por encima del 230% del PIB mundial, y en los propios mercados emergentes la deuda pública ha ido aumentando en los últimos años, con proyecciones de seguir al alza hacia el final de la década.
Esto, unido a la mayor inestabilidad política y a la dependencia de materias primas en algunos países, hace que la volatilidad sea más elevada que en economías como Estados Unidos o la zona euro.
En resumen, los mercados emergentes siguen ofreciendo más crecimiento potencial y mayor peso en la economía mundial, a costa de asumir más riesgo y ciclos más bruscos. Por eso, para la mayoría de inversores tiene sentido verlos como un complemento de medio-largo plazo dentro de una cartera global, más que como la única apuesta de inversión.
Quizá no lo interprete bien, pero parece que la comisión es del 0,45% (lo que para tu inversión supone 4,5€)
#4
07/08/22 21:50
En mi caso, tengo el Robeco Qi Em Enhanced Index Equities. Aunque tiene un TER de 0,95, su rentabilidad en este año, a 3 y a 5 años es mejor que otros indexados.
La comisión de los indexados a emergentes suele ser alta entre un 0.30-0,50% y en renta fija incluso aún más. Es uno de los problemas que tiene.
¿Por qué son mas caros?
Las acciones incluidas en un fondo de emergentes generalmente solo cotizan en su mercado principal y el creador del índice debe invertir en más mercados con tarifas más altas.
Dicho lo cual los fondos de gestión activa de emergentes suelen ser muchísimos más caros con comisiones superiores al 2% en casi todos los casos.
Una opción es invertir en fondos indexados más globales que incluyan esa parte de emergentes e intentar invertir en las opciones de Vanguard sin comisiones de custodia adicional.
#1
12/12/20 19:14
Gracias por tu artículo, Luis.
El único problema que veo a los fondos indexados de mercados emergentes es que las comisiones son muy ALTAS.
Por ejemplo, el fondo indexado Amundi IS MSCI Emerging Markets AE-C, de Selfbak, cobra un 4,5% de comisión - adjunto captura de pantalla de mi propia cuenta:
Por ejemplo, Vanguard S&P 500 de Selfbank sí tiene comisiones de entorno al 0,30% pero no así fondons como Emergentes o Pacific ex Japan.
¿Eras conocedor de esta situación? ¿Cuál es la alternativa para los inversores?
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