Descubre qué es un ETF, qué tipos existen y cómo encajan en tu cartera. Analizamos ventajas, riesgos, fiscalidad en España y ejemplos concretos para ayudarte a decidir cuándo tiene sentido invertir a través de ETFs y cuándo hacerlo con fondos.
Los Exchange Traded Funds (ETF) o fondos de inversión cotizados son uno de los productos de inversión más importantes y versátiles de estas últimas décadas.
Con poco mas de 30 años de existencia, los ETFs ofrecen muchas ventajas y, si se utilizan correctamente con la estrategia adecuada, pueden ser un buen vehículo para lograr tus objetivos de inversión.
¿Qué es un ETF y cómo funciona?
Los Exchange Traded Funds (ETF) son un vehículo de inversión híbrido entre fondos de inversión y acciones que tratan de replicar un índice de referencia, pero que se pueden comprar y vender en bolsa como una acción normal y corriente.
Cosa que no sucede en los fondos de inversión, ya que se suscriben y liquidan a valor liquidativo tras el cierre de cada sesión.
También, al igual que las acciones, los ETFs tienen un símbolo de cotización (ticker).
Por otro lado, similar a los fondos de inversión, invierten en una cesta de activos (acciones, bonos, divisas, etc.), con lo cual, favorece la diversificación del riesgo.
¿Qué es un ETF?
Pero hay que tener cuidado porque algunos ETFs sufren del riesgo concentración debido a que solo tienen exposición a una industria o nicho por más que estén diversificados dentro de ella.
Origen y comportamiento de los ETFs
En 1992, San John Bogle recibe en su oficina de Pensilvania Filadelfia a Nate Most, quien le propone la idea de crear un instrumento que sería más barato, eficiente y fácil de comprar y vender que los Fondos de Inversión Indexados: los ETFs.
Eso último de que serían más fáciles de comprar y vender no le agradó al fundador de Vanguard y, por eso, los rechazó. Most se fue con State Street y crearon el SPY de SPDRs que fue el primer ETF negociado en EEUU en 1993.
Anteriormente, Nate Most había pasado la mayor parte de su carrera en la CFTC creando nuevos índices para los commodities y futuros para después ser aplicados a las opciones financieras.
Y fue ahí donde se dio cuenta que algo faltaba en el lado de la Renta Variable, algo mejor y mas innovador que los Fondos de Inversión, sobre todo después del crash de 1987, en donde también los futuros que se utilizaban para asegurar los portafolios fallaron al ampliar la caída del S&P 500.
Al inicio todos los ETFs eran de gestión pasiva, es decir, seguían a un índice. Recientemente se ha creado una nueva generación de ETFs de gestión activa que no siguen a ningún índice, más bien son gestionados de forma discrecional por gestores, pero tienen los beneficios de la estructura de un ETF que es más transparente y más eficiente en costes operativos y fiscales.
En este artículo nos centraremos en hablar de los ETFs de gestión pasiva.
¿Qué diferencia un ETF de un fondo indexado?
Las principales diferencias entre los ETFs y los Fondos Indexados tienen que ver con la palabra Cotizados, esto quiere decir que cotizan como una acción y se pueden comprar y vender en cualquier momento si el mercado está abierto, algo que no se puede hacer en los Fondos de Inversión.
Otras diferencias sustanciales son:
Sabemos su valor liquidativo a cada instante y se le conoce como NAV.
Tienen por lo general comisiones menores porque su operación interna es mas eficiente.
Tienen un proceso de creación y reembolso que los hace más eficientes y versátiles que los Fondos de Inversión. También porque son menos propensos a que una salida masiva de partícipes afecte la gestión y los retornos.
Tienen un abanico mucho más grande de diferentes exposiciones y estrategias que los Fondos de Inversión.
¿Qué tipos de ETFs existen? Ejemplos
A continuación tenemos una lista con los principales tipos de ETFs que encontrarás en el mercado según los activos que replican, así como ejemplos reales de cada uno:
ETFs de RV por regiones
Son fondos que invierten en acciones agrupadas por zonas geográficas (mundo desarrollado, emergentes, etc.). Te permiten diversificar de forma sencilla entre distintas economías y monedas, ajustando el peso que das a cada región en tu cartera.
Agrupan bonos gubernamentales o corporativos y sirven como “parte defensiva” de la cartera. Suelen tener menor volatilidad que la renta variable y ayudan a estabilizar el conjunto, a costa de una rentabilidad potencial más baja.
Invierten en empresas de un sector concreto (tecnología, salud, energía, etc.). Son útiles si quieres sobreponderar una temática económica específica dentro de una cartera ya diversificada, asumiendo un mayor riesgo de concentración.
Dan exposición a commodities como uranio, oro o plata sin tener que comprarlas directamente. Pueden funcionar como diversificador y, en algunos casos, como cobertura frente a inflación o shocks macro, pero suelen ser volátiles.
Buscan multiplicar por 2x o más los movimientos diarios de un índice, tanto al alza como a la baja. Son productos muy tácticos y de corto plazo, no pensados para “comprar y mantener”, porque el apalancamiento diario distorsiona los resultados a largo plazo.
Se centran en la bolsa de un solo país (Japón, EE. UU., India, etc.). Te permiten hacer apuestas más concretas sobre economías específicas, pero conllevan más riesgo si algo va mal en ese mercado en concreto.
No siguen solo un índice amplio, sino una filosofía concreta (moat, dividendos, valor, calidad, etc.). Seleccionan empresas según ciertos criterios cuantitativos o cualitativos, buscando mejorar el perfil rentabilidad/riesgo frente a un índice tradicional.
ETF
ISIN / Ticker
TER
Rentabilidad a 3 años
Volatilidad a 1 año
VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF
IE00BL0BMZ89 / VVGM
0,52%
30,63%
12,76%
ETFs temáticos
Se enfocan en grandes tendencias de largo plazo (IA, energías renovables, ciberseguridad, envejecimiento poblacional, etc.). Son una forma de apostar por historias de crecimiento estructural, pero suelen ser más volátiles y concentrados que los ETFs “core”.
ETF
ISIN / Ticker
TER
Rentabilidad a 3 años
Volatilidad a 1 año
Global X Renewable Energy Producers UCITS ETF USD Accumulating
IE00BLCHJH52 / R4RU
0,50%
24,52%
15,72%
A medida que los ETF han ido cogiendo popularidad, han surgido variedad de ETFs que usan todo tipo de estrategias para captar a más inversores.
¿Qué significa ETFs de réplica física o sintética?
Cabe señalar que hay ETFs de réplica física y otros de réplica sintética. En los primeros, el gestor usando diferentes métodos estadísticos compra los valores subyacentes del índice que vaya a replicar, mientras que en la sintética, el gestor compra un contrato de swap con un banco de inversión que le pagará la rentabilidad del índice.
Muchos inversores prefieren los de réplica física, ya se tiene la propiedad real del subyacente, mientras que en los de réplica sintética no es así. Además los sintéticos o de réplica de swap añaden el riesgo de contraparte.
Dentro de la réplica física existen diferentes métodos:
Réplica completa: compran todos los subyacentes del índice.
Réplica Optimizada o de muestreo: solo compran una selección que sea representativa del total de la cartera del índice. Usualmente se hace para ahorrar costes operativos cuando el índice es demasiado amplio y/o muchos de sus subyacentes tienen poca liquidez.
Los ETFs pueden tener exposición a una enorme variedad de mercados, regiones, sectores, subindustrias y hasta estrategias dentro de ellos. Por ejemplo:
Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS ETF 1C
Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS ETF 1C(IE00BGV5VN51), es un ETF temático que te da exposición global a compañías vinculadas a inteligencia artificial, big data y ciberseguridad, siguiendo el índice Nasdaq Global Artificial Intelligence and Big Data.
Características del ETF
Detalle
📋 Nombre del fondo
Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS ETF 1C
📈 Rentabilidad a 3 años
249,59%
💰 Distribución (dividendo)
No.
💲 TER
0,35%
📉 Volatilidad (1 año)
22,57%
Invierte de forma física (réplica completa), acumula dividendos y tiene un TER competitivo del 0,35%, además de un tamaño muy grande (casi 6.000 millones de euros), lo que da buena sensación de liquidez y consolidación del producto. Desempeño del ETF desde su lanzamiento
Xtrackers Future Mobility UCITS ETF 1C
Xtrackers Future Mobility UCITS ETF 1C (IE00BGV5VR99), es un ETF temático que invierte en empresas ligadas a la movilidad del futuro: vehículos eléctricos, conducción autónoma, semiconductores, conectividad y tecnologías relacionadas.
Características del ETF
Detalle
📋 Nombre del fondo
Xtrackers Future Mobility UCITS ETF 1C
📈 Rentabilidad a 3 años
138,01%
💰 Distribución (dividendo)
No.
💲 TER
0,35%
📉 Volatilidad (1 año)
18,71%
Replica el índice Nasdaq Global Future Mobility con réplica física completa, acumula dividendos y aplica un TER del 0,35%, razonable para un temático. El tamaño del fondo (unos 142 millones de euros) es más reducido que otros ETFs de Xtrackers, pero suficiente para un producto de nicho.
Una vez tenemos claro los conceptos de qué son los ETFs y cuáles se pueden adquirir, también es importante que seamos conscientes de qué tipo de cartera de ETFs queremos crear. Esta dependerá de nuestro perfil de inversor y de nuestras necesidades.
Este es un vídeo en el que te decimos qué ETFs comprar y cuáles no. Gaspar Fierro, bloguero con más de 10 años de experiencia en el sector de la inversión, explica de forma fácil y sencilla cómo crear una cartera de ETFs específica para ti, adaptada a tus necesidades y a tu bolsillo.
Invertir en ETFs: ejemplo con MyInvestor
Un ejemplo de cómo puedes invertir en ETFs es a través de MyInvestor , el neobanco/banco digital especializado en inversión indexada en España. Además de planes de pensiones, fondos, acciones y otros productos, su bróker ofrece hoy acceso a más de 2.100 ETFs distintos de mercados europeos y estadounidenses, que puedes contratar desde su plataforma 100% online.
Invertir en ETFs desde MyInvestor
Paso 1: busca el ETF
Abre MyInvestor y accede al buscador. Escribe el ISIN del producto que te interese, como IE00BJ0KDQ92 (por ejemplo, el Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C).
Paso 1: Buscar ETFs
Paso 1: Introducción del ISIN y selección del ETF
Paso 2: consulta sus datos más relevantes
Revisa los principales datos financieros del ETF:
Datos de interés del ETF
Paso 3: realiza la orden de compra
Desde la ficha del ETF, selecciona "comprar" y completa los tres campos principales:
Invertir: elige la cantidad que desees (a partir de 50€).
Cuenta de cargo: selecciona la cuenta MyInvestor desde la que se descontará el importe.
Tipo de orden: asegúrate de elegir orden de compra a precio de mercado.
Los ETFs se negocian principalmente a través de plataformas de brókers y entidades bancarias.
Aquí cobra especial importancia la búsqueda de un intermediario con bajas comisiones, ya que como hemos visto antes, uno de los inconvenientes es que en ocasiones las comisiones de compra-venta pueden ser altas, por eso es importante analizar cuál es el bróker más barato para comprar ETFs.
Aquí ofrecemos una lista de algunos que comercializan ETFs:
Consejos para invertir en ETFs (y usarlos bien en tu estrategia)
Aquí te dejo algunos conejos prácticos para que puedas tener en cuenta a la hora de invertir:
1.Diferencia entre largo y corto plazo No todos los ETFs sirven para lo mismo. Algunos están pensados para invertir a largo plazo (índices globales, renta fija diversificada, etc.) y otros para operativas tácticas de corto plazo (sectoriales muy concentrados, apalancados, inversos…). Tener claro para qué quieres el ETF evita sorpresas.
2. Mira la dispersión de los retornos Cuanto más amplia y diversificada sea la cartera del ETF, más probable es que sus retornos futuros se parezcan al comportamiento histórico del índice. En cambio, en ETFs muy concentrados o de nicho, la dispersión de resultados puede ser enorme: tanto para bien como para mal.
3.Desconfía de las modas pasajeras Que todo el mundo hable de una temática no significa que sea buen momento para entrar. Muchos ETFs temáticos llegan al gran público cuando la historia ya está en precio. Evita comprar solo porque está de moda.
4. Una buena idea no siempre es una buena inversión Puede que una temática vaya a cambiar el mundo… y aun así ofrecer malos retornos si pagas valoraciones demasiado altas. Diferencia entre “me encanta esta idea” y “este ETF tiene un binomio rentabilidad/riesgo razonable”.
5.Cómo encajan los ETFs en distintas estrategias Los ETFs son muy versátiles y pueden ser útiles para:
Inversores a largo plazo que prefieren indexarse al mercado en lugar de intentar batirlo. Aceptas un resultado similar al índice (menos comisiones) con muy poco esfuerzo.
Traders intradía o de swing, que usan ETFs líquidos para operar movimientos de mercado sin elegir acciones concretas.
Estrategias de rotación (por sectores, factores, regiones…), donde vas cambiando de ETF según el ciclo o tus modelos.
Coberturas de cartera (por ejemplo, usar un ETF inverso o sectorial para cubrir un riesgo concreto).
Apalancamiento sin entrar directamente en derivados, usando ETFs apalancados conociendo bien sus riesgos.
Inversores macro/top down, que quieren exponerse a países, sectores o temáticas sin hacer stock picking.
La clave: tener claro tu horizonte temporal, tu nivel de riesgo y el papel exacto del ETF dentro de tu cartera, antes de darle al botón de comprar.
¿Qué lugar deberían ocupar los ETFs en tu cartera?
En España muchos prefieren los Fondos de Inversión por la ventaja fiscal de los traspasos y es totalmente entendible y obvio, pero los ETFs tienen un lugar en muchas carteras ya que en la mayoría de las ocasiones no encontramos Fondos Indexados que tengan exposición al activo que necesitamos o a la estrategia que queremos.
Habrá algunos Fondos activos que sí la tienen, pero con un mal desempeño por debajo de sus índices y con comisiones muy altas.
Pros
✅Diversificación fácil: con un solo ETF tienes una cesta de muchos valores.
✅Transparencia y flexibilidad: cotizan en tiempo real y puedes comprar/vender durante toda la sesión.
✅Bajos costes: comisiones reducidas y gestión sencilla, sobre todo en los indexados.
✅Rendimiento similar al índice: a largo plazo suelen comportarse como el mercado menos comisiones.
✅Versatilidad: permiten apalancarse, ponerse corto o tomar exposiciones muy específicas.
Contras
❌Fiscalidad menos favorable en España: tributan como acciones, sin traspasos exentos como los fondos.
❌Costes de operativa: comisiones de compra/venta y, a veces, de custodia del bróker.
❌Mayor complejidad: hay productos sofisticados (apalancados, inversos, poco líquidos) con riesgos extra, spreads amplios y liquidación en T+2 que el inversor debe conocer antes de usarlos.
lo que pasa es que el objetivo de retorno de los apalancados e inversos es diario. Lo que haya pasado ayer no influye. Es el retorno del día solamente el que cuenta. Además, también influye la volatilidad. Si hay demasiada volatilidad, entonces el retorno puede diferir.
Cuando el SPX empezó a titubear con los 6000, invertí cierta liquidez que tenía en un ETF inverso doble apalancado sobre el SPX, a modo de cobertura, ya que gran parte de mi cartera de RV la tengo en acciones USA.
Este pasado viernes 10/1 el SPX hizo un -1,54%. Yo esperaba que el citado ETF abriera hoy 13/1 con un +3%, aproximadamente, al ser doble apalancado inverso sobre el SPX. Pues bien, ha abierto solo con un +0,78%. No le veo lógica alguna por más cuentas que he echado tratando de emular cómo narices pueden haber calculado en iNAV del ETF a la apertura.
Y aquí vienen mis preguntas. ¿Cómo se calcula exactamente el iNAV de un ETF referenciado a un índice, en este caso el SPX? ¿Si el índice un día D hace +X%, cuándo se espera que el ETF refleje esa revalorización del +X% en su cotización?, ¿En D, en D+1, en D+2 ...?
Buenas tardes, querría saber si compro un etf maturity con bono a vencimiento si me devuelven el principal más los cupones correspondientes si llevo el etf a término y no lo vendo antes, vamos que quiero saber si me devuelven en el vencimiento la cantidad comprada en el bono y los cupones correspondientes cada año que lo tenga.
Los ETFs de acumulación no reparten dividendos al inversor, lo reinvierten automáticamente.
Usualmente, desde el momento que los reciben de las empresas hasta que los reinvierten podría pasar de una semana a un mes, dependiendo del domicilio de la empresa y del domicilio del ETF y de la estructura legal del ETF.
Mientras tanto, está invertido en deuda gubernamental de grado de inversión o en papel comercial o reportos con alta calificación crediticia de muy corto plazo.
en respuesta a
Daniel Pérez Alegre
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#21
17/04/24 14:37
Por cierto, por ejemplo los dividendos que reparten los etf de acumulacion como el iShares VII plc - iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) sabéis cada cuanto tiempo se suelen repartir? es decir si se reinvierten en diario, semanal, mensual , etc... en el propio etf?
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