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Índices MSCI: historia, funcionamiento y cómo invertir en ellos

Índices MSCI: historia, funcionamiento y cómo invertir en ellos

Los índices MSCI son un instrumento de utilidad para los gestores de fondos de inversión. Los utilizan como referencia para determinar si han tenido un buen rendimiento (en términos relativos) en el ejercicio de su gestión.

No obstante, los índices MSCI no son una herramienta únicamente para los profesionales, cualquier inversor puede hacer uso de los mismos: son públicos. Al ser unos índices tan populares, su impacto en los mercados financieros es enorme. Cuando estos decide, en alguna de sus revisiones, incorporar algún título u otorgar más peso a una zona geográfica, se produce una avalancha de compras sobre los activos incorporados (un ejemplo claro fue cuando se decidió aumentar el peso de China en el MSCI Emerging Markets).

A continuación, vamos a tratar qué son exactamente los índices MSCI, cuál es su utilidad y cómo es posible invertir en ellos.

¿Qué son los índices MSCI y cuál es su historia?

Como todos los índices bursátiles, los MSCI tienen la función principal de ofrecer información sobre el rumbo de los mercados financieros. Un índice representa a todo un mercado en su conjunto.

Los índices MSCI fueron los primeros índices globales que se crearon para mercados fuera de Estados Unidos. En sus orígenes, los índices los componía en su origen Capital International (desde el año 1968).

Sin embargo, en 1986 Morgan Stanley adquirió los derechos de Capital International y comenzaron a denominarse Morgan Stanley Capital International (de ahí su denominación, es decir, las siglas MSCI). Así se creó la firma MSCI, con Morgan Stanley como el principal accionista.

En 2004 MSCI adquirió Barra, una compañía de gestión de riesgos y análisis de cartera. El resultado fue el nacimiento de MSCI Barra. Posteriormente, en 2007, Morgan Stanley se desprendió de MSCI mediante una escisión.

Finalmente, en 2009 MSCI se convierte en una empresa independiente con sede en Nueva York (una vez completada la escisión). Es la encargada de elaboración de estos índices y otras herramientas de inversión.

Existe una gran cantidad de índices MSCI, sobre diferentes áreas geográficas, tipos de acciones, bonos, fondos de inversión, etc. Se encuentran disponibles para todos los inversores.

¿Cómo funcionan los índices MSCI?

Un aspecto significativo de los índices MSCI es que utilizan el mismo método para su cálculo, de esta manera son muy sencillos de comparar.

Estos índices son medias ponderadas del precio de los valores que los componen. ¿Qué significa una media ponderada? Sencillamente que las acciones del índice se ponderan según su capitalización de mercado (el precio de las acciones por las existentes en circulación).

De esta forma, las empresas más grandes tienen mayor peso en el índice, por lo que cualquier movimiento de precio de las acciones de estas compañías, pueden causar fluctuación importante del índice.

No por ello todas las empresas que los componen son de gran capitalización, el 30% de sus activos está reservado para compañías de pequeña y mediana capitalización (a partes iguales). 

Finalmente, estos índices se revisan trimestralmente. Del mismo modo, dos veces al año se produce un rebalanceo (para reajustar el peso de los diferentes activos o regiones que lo componen).

¿Cuál es la utilidad de los índices MSCI?

Los índices MSCI tienen una gran importancia en el mundo financiero. Una de sus principales utilidades es que sirven como bechmark en muchos fondos de inversión, es decir, comparar el comportamiento del fondo con la evolución del mercado y conocer si el gestor lleva a cabo una buena labor. 

En el terreno de los fondos de gestión pasiva, es posible referenciar un fondo a algún índice MSCI, reproduciendo su composición, para así imitar su comportamiento. Son los denominados fondos indexados. La parte positiva de estos fondos es que, al no necesitar llevar a cabo una ardua tarea de gestión, se reducen bastante las comisiones.

Además de los fondos de inversión, también existen ETFs (fondos de inversión cotizados) que toman como referencia alguno de los índices MSCI. 

Principales índices MSCI

A pesar de que existen numerosos índices MSCI, hay tres de ellos que son especialmente populares.

MSCI Emerging Markets

Este índice reproduce la evolución de los mercados emergentes. Y, por tanto, sirve como referencia para los fondos de inversión de esta categoría.

Vio la luz en 1988 y se compone de más de 1.000 acciones. Las empresas que se toman pertenecen a todos los mercados emergentes; un total de 26: China, India, Corea del Sur, Tailandia, Taiwán, Filipinas, Pakistán, Malasia, Indonesia, Emiratos Árabes, Arabia Saudí, Catar, Egipto, Sudáfrica, Argentina, Brasil, Chile, México, Colombia, Perú, República Checa, Grecia, Hungría, Polonia, Rusia,Turquía.

China tiene un alto porcentaje de participación en este índice. De hecho, el índice MSCI China representa más del 30% en el MSCI Emerging Markets. 

Fondos indexados al MSCI Emerging Markets

Fondo Año  3 a TER ¿Dónde contratar?
Amundi Index MSCI Emerging Markets IE-C -8,84% 5,43% 0,20% MyInvestor
Fidelity MSCI Emerging Markets Index Fund P-ACC-EUR -9,75% 5,28% 0,20 %

 

MSCI World

Este índice es más antiguo que el anterior, fue creado en 1970 y es el más utilizado par medir la evolución de los mercados financieros a nivel mundial.

Como anuncia su propio nombre, es un índice que se compone de valores de todo el mundo, pero se excluyen de él los mercados emergentes. Está formado por más de 1.500 empresas, tanto de gran capitalización bursátil como de mediana. Los títulos pertenecen a 23 países de mercados desarrollados, entre ellos: Suiza, Suecia, Reino Unido, Portugal, Noruega, Japón, Italia, Irlanda, Holanda, Francia, Finlandia, Estados Unidos, España, Dinamarca, Canadá, Bélgica, Austria, Australia, Alemania.

Al igual que sucedía con el MSCI Emerging Markets, en el que hemos podido comprobar como una zona concreta tiene un peso significativo, en el índice MSCI World sucede lo mismo. Únicamente que, al tratarse de un índice compuesto por acciones de empresas de países desarrollados, es Estados Unidos el que se encuentra sobreponderado: supone más del 60% del índice.

Para hacernos una idea, los países que más peso tienen, después de Estados Unidos, son Japón, Reino Unido y Francia. Sin embargo, el peso de cada uno de ellos no supera el 10%.

Fondos indexados al MSCI World

Fondo Año  3 a TER ¿Dónde contratar?
Fidelity MSCI World Index Fund P-ACC-EUR -10,10% 12,32% 0,12% MyInvestor
Amundi Index Solutions - Amundi Index MSCI World IE-C -11,06% 11,70 % 0,20 %

 

MSCI ACWI (All Country World Index)

Podría decirse que es la combinación de los otros dos índices vistos: el MSCI ACWI sí que representa todos los mercados mundiales, tanto de países desarrollados como de emergentes.

En su totalidad, lo componen más de 2.000 acciones y tienen representación hasta 49 países. ¿Cuáles son estos 49 países? Sólo hay que sumar los 26 del índice MSCI Emerging Markets más los 23 del MSCI World.

Ahora cabe preguntarse cuál es el país que más peso tiene: ¿China o Estados Unidos?

El que se lleva el gato al agua en esta ocasión es Estados Unidos. Más del 50% de sus acciones son de empresas de este país.

¿Cómo invertir en los índices MSCI?

Existen varias formas de invertir en los índices MSCI. A priori, cuando se trata de un fondo de inversión de gestión activa que toma como referencia alguno de estos índices, lo que se pretende es que el gestor lo supere. Sin embargo, no tiene por qué ser así en todos los casos, dado que su cartera no reproduce fielmente la composición del índice.

No obstante, existen instrumentos financieros que sí son capaces de reproducir comportamiento de alguno de estos índices:

  • Fondos indexados: como se ha visto, existen fondos de gestión pasiva referenciados a un índice MSCI. Es una buena forma de invertir en estos índices, puesto que los fondos indexados componen su cartera tal cual está confeccionado el índice de referencia. 
  • ETFs: del mismo modo que existen fondos de inversión que intentan reproducir un índice, los ETFs siguen esta filosofía y algunos de ellos replican índices MSCI. La diferencia es que las participaciones de un ETF cotizan en un mercado organizado y pueden adquirirse mediante la compra a través de cualquier bróker (igual que si fuesen acciones de bolsa). 
  • Instrumentos derivados: los derivados financieros son distintos, puesto que implican operar con apalancamiento. No obstante, para todo aquel que siga una estrategia de corto plazo y conozca estos productos, así como la gestión de riesgos, pueden resultarle interesantes. Existen futuros financieros sobre índices; y los índices MSCI no son una excepción.
  • Roboadvisors o gestores automatizados: son entidades que a través de un algoritmo distribuye tu capital en un cartera formada por fondos indexados de todo el mundo. Normalmente son carteras compuestas por más de un fondo indexado. 

 

 

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Lecturas relacionadas
  1. en respuesta a Lluís Martí
    -
    #5
    10/02/21 10:34
    Gracias por contestar
  2. en respuesta a Carlos Villalona
    -
    #4
    08/02/21 07:48
    Buenos días:

    Creo que MyInvestor puede tener algo interesante:

    https://myinvestor.es/myinvestor-lanza-planes-indexados-con-menores-costes-del-mercado/

    Un saludo.
  3. en respuesta a Okaoka
    -
    #3
    08/02/21 07:42
    Buenos días... A priori, no era el objetivo del artículo profundizar en el método de composición de los índices, es decir, las ponderaciones exactas de cada región por motivos de extensión. Sin embargo, el MSCI AWI toma el conjunto completo de los dos anteriores. Por lo que deduzco que simplemente habría que estar invertido en ambos al 50% (pero sólo es mi primera impresión).

    Lo que pude observar a la hora de confeccionar el artículo es lo siguiente:

    "El índice se construye utilizando la metodología Global Investable Market Index (GIMI) de MSCI, que está diseñada para tener en cuenta las variaciones que reflejan las condiciones entre regiones, tamaños de mercado, sectores, segmentos de estilo y combinaciones."

    Habría que analizar la metodología de construcción con mayor detalle. Además, también podría arrojar luz el análisis de la composición de un ETF que replique este índice. Por ejemplo el iShares MSCI ACWI ETF.

    Un saludo.
  4. #2
    06/02/21 22:31
    Saludos y muy buenas, soy bastante nuevo en este mundo. Tengo  37 años y escuchando la noticias veo un futuro bastante incierto para la jubilación dentro de unos años, ningún plan de pensiones me convence pero si que veo sentido un plan de inversión enfocado a largo plazo en el MSCI World y emerging Markets indexado.  alguna recomendación para empezar con capital económico haciendo pequeñas aportaciones periódicas mensuales se agradecería. Gracias 
  5. #1
    26/01/21 20:39
    Buenas tardes esclarecedor artículo... pero si yo quisiera representar el msci acw y no lo tiene mi gestora ..lo podría hacer con los otros dos... pero que peso tendría que dar a cada uno de ellos? Gracias de nuevo
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