Las small caps o empresas de pequeña capitalización bursátil suelen ser, en su mayoría, empresas familiares que representan una parte importante del tejido empresarial de muchos países. Las pequeñas empresas tienen a su favor una gran flexibilidad para la toma de decisiones, y un enfoque mucho más local.
Por tanto, si la economía de un país o región va bien, serán las primeras beneficiadas. Entre alguno de los desafíos a los que se enfrentan estas empresas es la digitalización, la automatización y la liquidez.
Además, las empresas de pequeña capitalización tienden a superar a sus contrapartes de gran capitalización, según lo han demostrado Eugene Fama y Kenneth French, pero cabe considerar que ninguno de los factores funciona en todo momento y, por tanto, el contexto de inversión es importante.
Analizando la ponderación de los índices de small caps se observa un fuerte sesgo al sector salud, bancos locales e industriales en EE. UU., mientras que en Europa es el sector industrial e inmobiliario los de mayor sesgo.
Además, al ver la composición por país del MSCI World Small Cap:
- EE. UU. controla el 59% del peso
- Europa ex Reino Unido con un 14%
- Japón con un 11%
¿Qué son Small Caps?
Se refiere a la capitalización de mercado, que mide el valor de mercado de una empresa que cotiza en bolsa. Se calcula multiplicando el precio actual de las acciones de una empresa por el número total de acciones en circulación.
La capitalización de mercado generalmente se usa para dividir las acciones en tres categorías según el tamaño: capitalización grande, mediana y pequeña.
La clasificación es muy variable, pero casi todas las empresas que construyen índices señalan como small caps a compañías entre 300 a 2000-3000 millones de capitalización bursátil.
¿Por qué invertir en small caps?
Hay varias características que hace atractivo invertir en compañías de pequeña capitalización bursátil, en comparación con sus contrapartes de mediana o gran capitalización.
- Rendimiento: las empresas más pequeñas tienen más espacio para crecer y a un ritmo más rápido dada su flexibilidad, lo que a su vez puede generar mejores rendimientos para los inversores que compraron antes de que subiera el precio.
- Más del 70% del tejido empresarial de países: y, por tanto, si una economía va bien, serán las primeras en beneficiarse
- Son menos analizadas, por lo que puede haber mayores disrupciones de valoración que con las de gran capitalización y, como resultado, mayor potencial de alza
Aunque también existen algunos inconvenientes que el inversor debe tomar en cuenta:
- La volatilidad puede ser mayor: por naturaleza, las empresas más pequeñas tienden a estar menos protegidas de la volatilidad en comparación con las empresas más grandes debido a su trayectoria más corta. Si una empresa más pequeña tiene menos acceso al capital de inversión, o si todavía está desarrollando su modelo de negocio, puede volverse potencialmente más volátil. Esto es algo para tener en cuenta si no necesariamente tiene el estómago para soportar grandes oscilaciones de precios.
- Menor liquidez: es decir, menor facilidad con la que puede comprar y vender acciones de un valor en particular. Cuando una empresa no es tan conocida, es posible que encuentre menos personas que posean acciones para comprar. Viceversa, puede haber menos compradores en el mercado cuando esté listo para vender, en comparación con una participación de mediana o gran capitalización.
¿Qué índices de small caps existen?
En cada mercado lo hacen de una manera distinta. Por ejemplo, en el caso español existe el Ibex Small Caps, mientras que a nivel europeo está el Stoxx Europe 200 Small. En Estados Unidos el índice más famoso es el Russell, donde están aquellas que no han entrado dentro del S&P 500. También están los índices MSCI, que son a nivel global o regional. En resumen, los más importantes son los siguientes:
- MSCI World Small Cap Index (USD): agrupa compañías de 23 países
- MSCI ACWI Small Cap: 23 países desarrollados y 25 emergentes.
- MSCI USA Small Cap Index: con casi 1.900 compañías
- Russell 1000-2000-3000: compañías de pequeña capitalización de Estados Unidos
- Eurostoxx Small Caps: pequeñas compañías europeas.
En lo que va del 2023 son las small caps españolas las claras ganadoras, alcanzando una rentabilidad en torno al 12,5%, y muy por detrás las estadounidenses, tanto el MSCI USA como el Russell 2000, con una ganancia entre el 0,02% y el 1,13%, lo que podría indicarnos un adecuado nivel de entrada, sobre todo si consideramos que EE. UU. podría estar más cerca de un parón en la subida de tipos de interés.
A continuación, veremos alternativas de inversión por tipos de productos (gestión activa o pasiva) y por región, y daremos los 5 mejores fondos de small caps.
Mejores fondos de inversión en small caps
En esta categoría incluimos solo fondos de gestión activa.
Mejores Fondos Small Caps Global
| Fondo | ISIN | Comisión (%) | Rent. 5 años (%) |
| Threadneedle (Lux) - Global Smaller Companies | LU0570870567 | 1,80 | 8,68 |
| Kempen (Lux) Global Small-Cap Fund | LU1078120166 | 1,75 | 7,44 |
| Wellington Global Perspectives Fund | IE00BQV17M41 | 1,06 | 6,74 |
| Goldman Sachs Global Small Cap | LU1599216113 | 1,44 | 6,5 |
| BlackRock Systematic Sustainable Global SmallCap | LU0171288334 | 1,87 | 6,38 |
Mejores Fondos Small Caps EEUU
| Fondo | ISIN | Comisión (%) | Rent. 5 años (%) |
| Driehaus US Micro Cap Equity Fund | IE00BDB52V94 | 1,74 | 17,04 |
| Threadneedle (Lux) - American Smaller Companies | LU1864950636 | 1,68 | 11,84 |
| T. Rowe Price Smaller Companies Equity Fund | LU0918140210 | 1,69 | 11,20 |
| NB US SmallCap Fund | IE00B64QTZ34 | 1,85 | 9,82 |
| Brown Advisory US Smaller Companies Fund | IE00B0PVDG43 | 1,65 | 9,43 |
Mejores fondos Small Caps Europa
En los últimos años han aparecido varios fondos para la región y conviven con fondos de más de 5 años de trackrecord.
| Fondo | ISIN | Comisión (%) | Rent. 5 años (%) |
| Digital Funds Stars Europe Smaller Companies | LU1506569588 | 1,88 | 7,56 |
| Berenberg European Micro Cap | LU1637618742 | ||
| 1,63 | 7,40 | ||
| SEB European Equity Small Caps Fund | LU1160606635 | 1,55 | 7,11 |
| Janus Henderson Pan European Small and Mid-Cap Fund | LU0113993553 | 1,09 | 6,08 |
| Wellington PanEuropean Small Cap Equity Fund | IE00BF426753 | 0,85 | 5,75 |
Mejores Fondos Small Caps Asia
| Fondo | ISIN | Comisión (%) | Rent. 5 años (%) |
| Matthews Asia Small Companies Fund | LU0871673728 | 2,05 | 11,18 |
| JO Hambro Asia ex-Japan Small and Mid-Cap Fund | IE00B6R5QW32 | ||
| 1,40 | 8,20 | ||
| Fidelity Asian Smaller Companies Fund | LU0702159772 | 1,94 | 5,67 |
| PineBridge Asia ex Japan Small Cap Equity Fund | IE00BZ4T6329 | 1,10 | 5,04 |
| UBS Asian Smaller Companies | LU1240781994 | 1,14 | 4,23 |
Mejores fondos españoles de Small Caps
| Fondo | ISIN | Comisión (%) |
| Hamco Global Value Fund | ES0141116006 | 1,96 |
| Valentum Flagship | ES0182769002 | |
| 1,46 | ||
| Horos Value Iberia | ES0146311008 | 1,87 |
| Spanish Opportunities | LU0861897394 | 1,98 |
| Magallanes Microcaps Europa | ES0159202011 | 1,80 |
Mejores Fondos Indexados y ETFs de Small Caps
Para los inversores indexados también existen opciones. Os comparto las opciones más sencillas y donde se pueden contratar.
| Fondo indexados o ETF | ISIN | Comisión | ¿Dónde comprar? |
| Vanguard Global Small-Cap Index Fund EUR Acc | IE00B42W3S00 | 0,29% | EBN, Myinvestor |
| SPDR® MSCI World Small Cap UCITS ETF |
IE00BCBJG560 |
||
| 0,45% | |||
| iShares MSCI World Small Cap | IE00BF4RFH310 | 0,30% | |
| SPDR Russell 2000 US Small Cap | IE00BJ38QD84 | 0,30% |
Cómo podéis ver en la tabla todavía no existe una diversidad de fondos indexados sobre este tipo de activos. Es curioso porque ETFs sobre Small Caps o sobre los índices Russell son muy populares.
¿Dónde puedes contratar estos fondos?
Si quieres consultar más ETFs de Small Caps consulta el siguiente artículo: Mejores ETFs Small Caps
¿Invierten los roboadvisor en small caps?
Una de las dudas de los inversores que deciden indexarse con un roboadvisor es si estarán expuestos a esta categoría de activos. Lo cierto es que al principio en las carteras tenían un sesgo a grandes compañías debido a la distribución de los indices globales o regionales, pero ya vamos viendo la aparición de small caps en más de una cartera de gestor automatizado.
Los mejores roboadvisors con exposición a small caps son:
- Indexa Capital: incluye en sus carteras de más de 10 mil euros el fondo indexado Vanguard Global Small Cap Idx Eur -Ins Plus
- Finanbest: en las carteras más arriesgadas incluye también el fondo indexado de Vanguard.
Opiniones sobre fondos small caps
Las small caps son, por lo general, empresas familiares con fuerte enfoque local y que representan en gran medida la economía de los países. Son parte importante del tejido empresarial y de la generación de empleo. Presentan una oportunidad de negocios innovadores y muy flexibles, con alto potencial de crecimiento.
Además, desde que MiFID II introdujo el cobro del análisis, este tipo de compañías son menos seguidas por los analistas, ya que consumen recursos y, por tanto, hay mayores oportunidades de una valoración no adecuada y que permita descubrir verdaderas joyas de la corona.