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Mientras que La Caixa coloca a incautos su deuda subordinada al 6%, hay emisiones de renta fija que están dando un 10%, un 15% y más, debido a que son percibidas como de altísimo riesgo... y ojo, que no hablo de Jazztel, sino de Popular (AA-) o Bancaja (A-)!!

Pero lo más llamativo es que, mientras estas entidades pagan rentabilidades cada vez mayores, la deuda pública cada vez paga menos: la última subasta de letras a un año del Tesoro español (que recordemos que ya no es AAA, sino AA+) (y recordemos que han bajado la calificación de largo plazo de España de AAA a AA+, aunque la de corto plazo siga siendo A-1) se ha colocado al 1,45%, nuevo mínimo histórico... y eso no es nada: El tesoro americano está colocando deuda pública al 0%, décima arriba o décima abajo (sí, también décima abajo: incluso a tipos negativos)!!

Y digo yo: ¿Qué inversor es tan tonto de comprar letras al 1,45%, cuando se pueden encontrar depósitos al 5% y más, avalados por el Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000 euros por titular? ¿Quien compra deuda al 0% o incluso menos? ¿Como puede rentar un AA+ al 1,45% y un A- a más del 15%?

En resumen: la prima de riesgo está en unos niveles de clara irracionalidad, reflejando que en los mercados sigue mandando el miedo. Y a estos niveles, y aunque a corto plazo puede ser mala idea, creo que es hora de invertir en activos de renta fija de mayor riesgo, donde a estos precios la recompensa puede ser muy, muy buena, y no meter la cabeza en la madriguera de la deuda del tesoro, donde no hay nada que ganar...

s2
 

  1. #24
    27/01/09 00:16

    Última subasta 20 de Noviembre de 2008
    Obligaciones a 10 años = 3,953%

    Última subasta 15 de Enero de 2009
    Obligaciones a 30 años = 4,836%

    Fuente: http://www.tesoro.es/sp/deuda/index_deuda.asp

    Un saludo,
    Valentin

  2. #23
    26/01/09 22:48

    Y al hilo de lo anterior, veo que tengo que hacer una segunda rectificación: No es válido comparar el 1,45% de la deuda a corto plazo con el 15% de la deuda a largo plazo de algunas entidades. Sí es valido comparar el 1,45% con los depósitos que dan más del 5% a un plazo similar, pero el 15% se debería comparar con lo que rentan las obligaciones a largo plazo, que creo que ronda el 5% (si alguien tiene el dato, lo agradeceríamos).

    Definitivamente, no tuve un buen día...

    s2

  3. #22
    26/01/09 22:40

    Ok, acepto el tirón de orejas: la calificación que se ha rebajado es la de largo plazo, y no la de corto plazo. Pero aún así, si se rebaja la calificación de largo plazo, es básicamente porque estamos peor... ¿no? Con independencia de que no nos toquen la calificación de corto plazo, no se puede decir que la solvencia de España no esté empeorando...

    s2 y gracias por la puntualización!!

    PD: La repetición la he borrado, ya que es aquí donde tocaba, y rectifico el artículo...

  4. #21
    Anonimo
    26/01/09 22:16

    Fernan la deuda a corto plazo del tesoro no ha sido rebajada, lo que se ha rebajado es LA CALIFICACION A LARGO PLAZO DE ESPAÑA

    la calificacion a corto de españa es de A-1, la que ya tenia, y S&P da una perspectiva de estable para la de corto

    NO HAY Que confundir las cosas

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