Renta fija: La prima de riesgo está disparada

Mientras que La Caixa coloca a incautos su deuda subordinada al 6%, hay emisiones de renta fija que están dando un 10%, un 15% y más, debido a que son percibidas como de altísimo riesgo... y ojo, que no hablo de Jazztel, sino de Popular (AA-) o Bancaja (A-)!!

Pero lo más llamativo es que, mientras estas entidades pagan rentabilidades cada vez mayores, la deuda pública cada vez paga menos: la última subasta de letras a un año del Tesoro español (que recordemos que ya no es AAA, sino AA+) (y recordemos que han bajado la calificación de largo plazo de España de AAA a AA+, aunque la de corto plazo siga siendo A-1) se ha colocado al 1,45%, nuevo mínimo histórico... y eso no es nada: El tesoro americano está colocando deuda pública al 0%, décima arriba o décima abajo (sí, también décima abajo: incluso a tipos negativos)!!

Y digo yo: ¿Qué inversor es tan tonto de comprar letras al 1,45%, cuando se pueden encontrar depósitos al 5% y más, avalados por el Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000 euros por titular? ¿Quien compra deuda al 0% o incluso menos? ¿Como puede rentar un AA+ al 1,45% y un A- a más del 15%?

En resumen: la prima de riesgo está en unos niveles de clara irracionalidad, reflejando que en los mercados sigue mandando el miedo. Y a estos niveles, y aunque a corto plazo puede ser mala idea, creo que es hora de invertir en activos de renta fija de mayor riesgo, donde a estos precios la recompensa puede ser muy, muy buena, y no meter la cabeza en la madriguera de la deuda del tesoro, donde no hay nada que ganar...

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