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Blog Enrique Roca - Erre
Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Cartera 2016: Asignación de fondos I Trimestre

Ya se puede consultar la rentabilidad de la cartera del IV Trimestre de 2015, y por tanto la última del año, por lo que se puede ver la rentabilidad que ha generado la cartera de fondos a lo largo del año pasado.
 
Para ver cómo han evolucionado, podéis consultar las asignaciones de cada trimestre de 2015:

Lo primero que me gustaría deciros que no veo catalizador por parte de los beneficios para que, en líneas generales, sea un buen año bursátil y que el camino de los tipos únicamente puede ser alcista. Así que espero un año con mucha volatilidad y rentabilidades de un dígito como máximo, en el cual la preservación del capital será la prioridad. Como todos los años, entre el máximo y el mínimo de los índices puede haber variaciones del 10-15% y cuando la volatilidad sea superior al 22%, venderíamos opciones.
 
A los niveles actuales, mi porcentaje de bolsa directa estaría en un 25%. Otro 30% estaría en fondos de retorno absoluto, multiestrategia, flexibles o similar donde el gestor pudiera demostrar su buen hacer. También estoy tentado a tener otro 25% en fondos de renta variable cubierto con índices buscando alpha y otro 20% en monetario o bonos preferentes de Bankinter y obligaciones subordinadas del Popular a TIR del 7%.
 
 
A niveles de 2.900 del Eurostoxx o 1.850 del S&P500, incrementaría el porcentaje de bolsa hasta el 35%, deshaciendo parcialmente la cobertura de los fondos donde busco alpha. En funcion de cómo y por qué se alcancen esos niveles, me plantearía tomas de posiciones posteriores. En principio no veo catalizadores en la bolsa, salvo las valoraciones.
 
En cuanto a zonas geográficas, Europa mejor que USA. De Japón NPI y en lo referente a emergentes creo que Asia ex-Japon a causa de las materias primas continuará haciéndolo bien. Mantemenos el sesgo a dar libertad en cuanto a estilo (valor-crecimiento) y tamaño de las empresas donde los fondos de medium-small lo han hecho muy bien este año. Sectorialmente, al consumo aún le queda un tirón por los precios bajos del petróleo.
 
Al igual que esta lista se pueden hacer muchas. Lo más importante es el control de riesgo y que antes de invertir nos hagamos un stress test.
 
 
  FONDOS CÓDIGO ISIN
Monetario 20%

Preferentes en Bankinter o Popular

 
Cartera Cubierta 25% BGF- Euro Markets Funds LU0093503141
Robeco Asia Pacific Equities LU0084617165
Henderson Global Growth LU0200076213
Fidelity Iberia LU0115765678
Fidelity Global Focus LU0157217158
Fondos de Retorno Absoluto 30% Alken Fund Absolute Return Europe LU0572586591
Henderson Gartmore Fund United Kingdom Absolute Return LU0490786174
Old Mutual Global Equity Absolute Return IE00BLP5S460
OYSTER Dynamic Allocation LU0339310699
Acatis - Gané Value Event Fonds DE000A0X7541
Cartera no Cubierta 25% Valentum ES0182769002
FP Argonaut European Alpha IE00B0S5SG80
Robeco Global Consumer Trends Equities LU0554840230
Threadneedle Pan European Small Comp. GB00B0PHJS66
azValor Internacional ES0112611001
MFS Meridian Funds Global Equity LU0094560744

 

 

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** Los puntos de vista expresados en este artículo no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

  1. #1

    xuso71

    Podría alguien explicar como es eso del 25% de fondos de RV cubierto por índices buscando alpha? No sería mejor fondos indexados para tener más alpha? En definitiva, que no entiendo esta estrategia ni como se materializa y estaría agradecido a quien me la explicara.

    Saludos y feliz 2016

  2. #2

    Enrique Roca

    en respuesta a xuso71
    Ver mensaje de xuso71

    Esto significa buscar buenos fondos que superen en rentabilidad a su indice de referencia o benmacrh y estar vendido de los futuros de dichos indices. Es una operatoria relativa y suba o baje la bolsa ganas la diferencia de comportamiento.

  3. #3

    Elpajaroloko

    Enrique, ¿a que crees que se puede deber la tendencia bajista de las preferentes de Bankinter?
    ¿respecto al popular,recomiendas las obligaciones antes que las preferentes?
    ¿que te parecen las preferentes de Union Fenosa?

  4. #4

    Enrique Roca

    en respuesta a Elpajaroloko
    Ver mensaje de Elpajaroloko

    Las preferentes de Bankinter es debido a su iliquidez 5 millones en el mercado.
    Las de Union fenosa ya estan en periodo de recompra al 100.

  5. #5

    Miki22

    Hola Enrique

    una duda referente a tu cartera. ¿tu exposición en bolsa entiendo que es del 25% en euros y 25% en RV con moneda cubierta? No entiendo la diferencia entre cubierta y no cubierta en el sentido que dices que tu exposición en bolsa es solo del 25% per entiendo que los dos están expuestos no?

    muchas gracias

Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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