Los peligros de las IPO/OPV: Coinbase.

46
Esta semana un gran inversor y buen amigo me recordó que el día 14 de Abril se listaba en Nasdaq la fabulosa plataforma de intercambio de criptomonedas Coinbase, el Ticker es COIN como el pueblo de Málaga. Total que mantuvimos una amena conversación, este gran inversor es un genio y a veces escribe por rankia pero tampoco se prodiga en exceso pero yo reconozco abiertamente haber aprendido muchas cosas de él.

Al tema que nos perdemos, el amigo en cuestión es un tipo que gana dinero de verdad no como Josef Ajram y demás cantamañas, por eso porque gana dinero de verdad no vende cursos, no lo necesita, el caso es que me “avisó” de que Coinbase iba a cotizar.

Aclaremos un concepto, yo no soy fan de las criptomonedas, al contrario siempre me mantengo al margen de ese negocio, no veo al bitcoin como el nuevo oro, ni creo realmente que sea algo diferente a un tulipán digital que por no servir no servirá ni para dejarlo en el jarrón cuando explote. Pero no importa lo que yo crea, porque yo puedo pensar que es absurdo invertir en Forum Filatélico o Afinsa pero si muchas gente si invierte en ello pues se creará un mercado y si una casa de apuestas, perdón una plataforma web se dedica a intercambiarlas, esa web adquirirá prestigio dentro de ese submundo.

A ver yo no tengo una bicicleta de esas de 10000 euros que veo tantas veces en los bares aparcadas mientras los ciclistas compensan el enorme esfuerzo realizado con un grasiento bocata de panceta y varios litros de cerveza. Pero que yo no la tenga no quiere decir que no vea como un enorme mercado existe pues los ciclistas son muchos y su hobby se ha puesto de moda. 

Bien pues con las criptomonedas pasa lo mismo, como con los casinos, yo no voy pero veo el negocio.

Coinbase para ponerles en antecedentes es a las criptomonedas lo que Google a internet, bien pues esa enorme empresa ha decidido que quiere cotizar en el mayor casino del mundo que es el Nasdaq, bien, pues el 14 de abril se inició el listing, vamos el listado, vamos que le dejaban cotizar. Y lo hicieron a través de una IPO, la IPO americana es nuestra OPV, o sea oferta pública de venta

Hasta ahí, hechos, ahora la conversación con mi amigo inversor

-amigo: hoy inicia la cotización de Coinbase, y ya sabes que es, todos los ludópatas del mundo están en esa plataforma, el bitcoin está en máximos y el volumen intercambiando en esas plataformas es bestial, va a ser un despropósito, seguramente se disparará violentamente y puede dar enormes rentabilidades, yo pondré un precio razonable, si entra bien y sino pues nada.

-theveritas:  hombre una IPO, con esas cosas hay que llevar mucho cuidado, puede dispararse o bien puede abrir con un gap alcista y de ahí todo abajo, porque muchos accionistas ahora podrán vender muy caro lo que les costó poco adquirir así que ojito, además se estará mucho rato en subasta, hay que estar todo el rato atento porque no abrirá a las 15:30 sino una hora o dos o tres después, y a saber después que pasa. Lo veo muy muy muy peligroso.

-amigo: claro tú eres de bluechips e inversiones en valor de esas de la cartera de tu blog y no te dedicas a operar ineficiencias.

-theveritas: claro que opero otras cosas, en el blog puedes ver un montón de historias diferentes como la de Hertz, la de PCG, no todo es comprar Coca Cola European Partners en lo peor de la pandemia con los bares cerrados, también si veo una oportunidad la aprovecho, pero es que lo de las IPO es muy peligroso, recuerda XPEV también puse un post de eso.

Tras mi conversación me di cuenta que tenía un post que contarles, porque estas cosas las he visto muchas veces, así que decidí explicar que cosas han pasado en situaciones como esta y que creo que pasará en esta.

Vamos por partes, si en algún momento no hay que comprar un valor en mi modesta opinión es en la salida a cotizar de una OPV o IPO, porque ahí unos malvados especuladores que tienen las acciones compradas a nada y menos puede convertirlas en algo real a cambio del sucio dinero de inocentes incautos y confiados minoristas, suelen ser emboscadas en toda regla, en las que si algún iluso se mete porque cree que va a subir mucho se ve trasquilado. Cuidado a veces estas OPV no funcionan así, sino que suben y suben, pero yo sería cauto siempre ante ellas y dejaría respirar al mercado un poco antes de meterme a tontas y a locas en el valor.

Veamos por ejemplo la OPV de Talgo, una empresa patria, que sigue cotizando y que funciona relativamente bien, vean la gráfica de Talgo:

Corría el mes de mayo de 2015 cuando unos desalmadas, crueles, ventajistas y abusones fondos de inversión decidieron sacar a cotizar a Talgo, una respetable empresa fabricantes de trenes, parte del orgullo industrial español. Los dueños en esencia el fondo Trilantic, la sacó a cotizar a 9.25, el primer día ya bajó a 8.40, lo cual está bien como inicio de empapelada, pero como ven la cosa fue empeorando con el tiempo llegando a cotizar por debajo de los 3 euros, de forma que los incautos que entraron ilusionados en el valor el primer día a 9.25 nunca pudieron recuperar su dinero en los seis años que lleva cotizando y diría más, jamás lo recuperarán.

Recuerden no es el mejor momento para entrar a largo plazo en una empresa aquel en la que los dueños deciden colocar en bolsa en modo OPV, unas salen así otras al contrario como AENA o Cellnex, pero sea como sea, no sean conejillos de indias, no sean la contrapartida de los avaros y desalmados fondos de inversión que estaban deseando colocar su papel a alguien. Así pues primera lección, no suscriban, no se crean el precio al que los dueños la quieren sacar, dejen que el mercado sabio como él solo de su veredicto.

Veamos otro ejemplo, uno de los fabricantes chinos de coches eléctricos, en este caso XPEV, fue por agosto de 2020, en este caso, todavía más sangrante los propietarios al sacar a cotizar en Nasdaq su empresa china consiguen intercambiar una concesión administrativa (que no propiedad) del partido comunista chino en China por dólares de verdad en EEUU, vamos un incentivo lógico a empapelar americanos y coger sus dólares y con suerte comprarse algo en América y poder irse allí a vivir y tener libertad, derechos humanos, respeto a las leyes, en fin esas cosas que los chinos no tienen en su dictadura. A ver esa gráfica



Más de lo mismo aunque esta si abrió subiendo, el precio de colocación era 15 y se fue a 22 o así, después tuvimos empapele, pero a diferencia de Talgo, esta acción si tiene interés por el público, porque era la “Tesla China”, de forma que tuvo a los dos meses o así un episodio de manía que la llevo hasta los 75 dólares, para después bajar otra vez y estar en torno a los 30 dólares.

Segunda lección, si el valor tiene interés porque ofrece algo real, tras la fase en la que los propietarios sueltan, al cesar la presión vendedora podemos ver un episodio alcista, pero claro es que XPEV es la Tesla china, es un sector opuesto al aburrido fabricante de trenes Talgo. Pero aun así aunque suba, los que están esperando para empapelar siempre aparecen.

Reitero que no hay reglas fijas, que hay OPV, que son alcistas desde el primer día, lo que yo recomiendo es no suscribir nunca la OPV, no aceptar el precio que nos dan los colocadores, por buena que nos diga que es la empresa, hay que dejar que el mercado se pronuncie.

La IPO de Coinbase tenía como precio de salida 250 dólares, yo me temía que se produjera una larga subasta inicial el día 14 de abril, debido a que los ilusos, los ludópatas, los incautos y los inversores chinos de Macao que cuando dejan de apostar en el canódromo o el black jack se pasan al Nasdaq, todos esos mostrarían interés, no casarían oferta y demanda y al final abriría con un tremendo gap alcista, tras eso empezaría la operación suelta de los viejos accionistas.

Capturé un pantallazo del primer día:



Como ven abrió a 380 dólares y estuvo 10 minutos, solo 10 minutos subiendo y llegó a 429 dólares y de ahí abajo, bajando hasta 310 dólares, de forma que los que entraría en subasta de apertura se quedaron pillados y desde el primer minuto se encontraron en perdidas, vamos la empapelada de turno.

Obviamente pónganse en el sitio de los propietarios, se ven a cuanto abre y deciden aprovechar el momento y empiezan a soltar papel y eso tira a la acción, ese primer día. Lo que me temía subasta larguísima y presión vendedora que no se puede creer la suerte que tiene y hace real su beneficio latente.

Ahora bien esto es un XPEV o un Talgo, porque esa es la clave de todo, que las IPO son para sacar dinero a los minoristas es algo sabido, pero independientemente de eso si detrás hay algo como lo hay en XPEV al final acaba por encima del precio de colocación y de no ser así acaba por debajo como con Talgo.

Y entonces volvemos al principio, ¿qué es Coinbase? Es una plataforma de intercambio de criptomonedas, de hecho es de las más importantes del mundo, no es una pequeña web. Yo no tengo ningún bitcoin y me mantengo alejado del resto de criptomonedas, pero ya saben ustedes que cuando la mafia rusa necesita contratar un sicario colombiano para que ejecute a un disidente del régimen de Putin tendrá que pagarle con algún tipo de “moneda” que no deje rastro y ahí entra muy bien el bitcoin, de forma que demanda real hay, aparte de las mafias y del dinero negro también tenemos toda una legión de inversores que creen que esta “moneda” descentralizada puede conservar valor. (En realidad como siempre todo es culpa de la Fed, como imprime moneda a mansalva, cualquier tipo de activo que pueda parecer refugio tiene demanda y sube su precio ya sea oro, plata, inmuebles o hasta bitcoin, en realidad no valen más es el dinero el que vale menos) Total que hablamos de una web real que mueve un volumen enorme, tenemos a empresas como Tesla, Mastercard y BlackRock con planes para incorporar monedas digitales, tenemos al dinero negro y las mafias, reamente el producto es real, es más XPEV que Talgo.

Bien sabiendo esto, habiendo dejado pasar el precio de colocación y dejado respirar al mercado, decidí realizar una pequeña inversión en esa empresa, compre 6 COIN, ni uno más, en total 2000 dólares, una vez más diversificar el riesgo, no apalancarse, y gestionar el capital en este caso el importe invertido es bajo, lo que se busca es la subida de la acción tras el cese de la presión vendedora de los dueños que sueltan felices, podemos tardar días o semanas, el tema es aprovechar el interés que van a mostrar los minoristas que debiera provocar una alza cuando la presión vendedora concluya.

 

Esto no puede formar parte de la cartera de largo plazo, esta es una operación puntual, como ven el tamaño pequeño, se trata de aprovechar una ineficiencia del mercado para obtener un ligero beneficio, y en cuanto esté conseguido cerrar la operación y postearlo en la segunda parte de este post.

Como bien nos dice Julieta Venegas,”eres para mí”, “me lo ha dicho el viento”, “yo sé que tienes miedo y no es un buen momento para ti ni para esto que nos viene sucediendo, pero eres para mí”, es lógico tener miedo ante inversiones arriesgadas, y puede no ser un buen momento debido a los precios que están alcanzado las criptomonedas, pero hemos seguido el plan, no hemos entrado a lo que querían los colocadores, hemos dejado al mercado respirar y el mercado de intercambio de criptomonedas está y seguirá estando a pesar de que yo no creo en él, lo veo, es real.



Disclaimer

La cartera de largo plazo sigue su camino,  esta sin embargo es una aventura de un plazo inferior, evidentemente no es una recomendación de compra pues la ley me impide recomendar o asesorar al respecto de este tema, tan solo he escrito el post para que mi amigo sepa que hice.
  1. en respuesta a theveritas
    #40
    20/04/21 20:40
    La relación riesgo/beneficio de invertir en bitcoin puede ser tremendamente asimétrica si se sabe cuando hacerlo. Para ello uno debe estudiar cómo se mueve y le anticipo que se mueve de forma cíclica igual que la bolsa de valores, sólo que en este caso el ritmo no lo determina la Fed.
  2. en respuesta a Javi901
    #39
    20/04/21 09:29
    Esencialmente estamos de acuerdo 
    En el tema gamestop comenté que la empresa por fundamentales valía 50 dólares que por debajo era compra y por encima burbuja 
    Y sigue por encima y puede seguir mucho tiempo pero que tarde o temprano irá a lo que los fundamentales marcan 
    A 3 dólares era compra y 400 venta 
    En cuanto a coinbase si se relee el escrito verá que digo que esto no es una operación de largo plazo ni mucho menos, que se busca la subida que provocará la ausencia de presión vendedora de todos esos que como bien dice saben lo que hay
    En cuanto eso pare y teniendo en cuenta cómo está el mercado busco ese movimiento que planteo
    Pero mire como meto poco , gestión de capital 
    Agradezco esa parte de su comentario pues me parece enriquecedora y formada 
    Pero del mismo modo disiento con respecto a lo de invertir en bitcoin, no me verá a mi ahí en ningún caso mucho riesgo 
    Y en cuanto a  eso que cita de apalancarse en otras plataformas recomiendo a todo el mundo que no lo haga. Es muy arriesgado y peligroso 
    Porque coinbase y no binance? Porque la que está listada en nasdaq es coinbase 

  3. #38
    20/04/21 02:07
    Buenas. Eso que dicen por ahí de que "Coinbase es el Google de las criptomonedas" es una absoluta estupidez, y la gente lo ha 'comprado' con la misma facilidad con la que 'compraron' que Gamestop iba a desaparecer tal como le pasó a Blockbuster. Gamestop valía mucho más debido a los fundamentales (estoy hablando de antes de que estallara lo de reddit), y Coinbase vale mucho menos. Claro, que para darse cuenta de eso hay que hacer un estudio previo, y lo mejor para eso es adentrarse en el mundillo, que es lo que ha faltado en este caso.
    Como trader en criptomonedas te puedo decir 4 cosas sobre Coinbase:
    1. No es el exchange con más volumen ni mucho menos. Para que te hagas una idea, en las últimas 24h el volumen de Binance ha sido de 54 billones, el de Huobi 17 billones, y el de Coinbase sólo 4 billones. Es el tercero, muy cerca de los siguientes, y está a años luz del primero que es Binance.
    2. Es el exchange que más comisiones cobra con diferencia: 0.5% (de ahí su rentabilidad). Sólo disminuyen las comisiones para transacciones de más de 50 mil dólares (en Coinbase Pro). La competencia cobra alrededor de un 0.2%, y en Binance un 0.1%.
    3. Es el exchange mejor regulado y lleva más tiempo en el mercado, de ahí su fama, lo que le ha permitido cobrar esas comisiones abusivas. Pero hackeable igual que el resto.
    4. Al estar regulado en los EEUU, no te permite apalancarte ni hacer trading con futuros, cosa que sí ofrecen sus principales competidores (generalmente x10 en Spot y x125 en futuros).
    En resumen: Coinbase obtiene esos beneficios gracias a sus comisiones y a su fama que hace que muchos novatos empiecen ahí, pero en cuanto aprenden un poco rápidamente se cambian a opciones mejores. Para los profesionales, al no ofrecer margin trading ni derivados, tampoco es una opción interesante (suelen preferir Bitfinex). Yo no recomendaría Coinbase.
    De modo que de Google nada de nada. De hecho, si hay que compararlo con algo sería con algún broker de bolsa, donde a día de hoy hay una competencia feroz por las comisiones (la pieza clave de los beneficios de Coinbase). En los exchanges va a pasar igual, poco a poco tendrán que reducir más y más las comisiones a medida que vayan evolucionando. En cuanto eso suceda, se acabó Coinbase con todo su maravilloso rendimiento. Y no falta mucho. Eso lo sabe perfectamente Brian Armstrong y por eso ha vendido en este momento, cuando la competencia importante ha empezado a aparecer (antes prácticamente no tenía).
    Aquí tienes un análisis completo:
    https://www.marketwatch.com/story/should-you-buy-coinbase-the-valuation-is-ridiculous-11618254467
    De todos modos, suerte, a lo mejor sube un poco y te sale bien la operación. Lo que pasa que en mi opinión lo has hecho demasiado a la ligera en este caso. Simplemente invirtiendo en Bitcoin tendrías más probabilidades.
    Saludos.

  4. en respuesta a Orbayu
    #37
    19/04/21 11:22
    Hombre si tu pasas de la nada a estar forrado por el valor de tu compañia....lo normal es que asegures tu patrimonio asap. Pero si, la magnitud de las ventas...amstrong vendio el 75% de su aprticipacion no huele muy bien.
  5. en respuesta a Orbayu
    #36
    19/04/21 11:18
    Exactamente a eso me refiero con el post 
    En cuanto pudieron soltaron e hicieron real su papel 
    Todas esas teorías de no vendas, deja correr los beneficios tiradas por tierra por los insiders 
  6. en respuesta a Siames
    #35
    19/04/21 10:36
    Unos compran y otros venden. El director ejecutivo de Coinbase Brian Amstrong vendió acciones por valor de 292 millones de dolares.
  7. en respuesta a Rothbard23
    #34
    19/04/21 09:44
    Hablamos de coinbase y coinbase son todas las cristomonedas
    Y que los que mueven dinero negro están encantados con bitcoin y el resto de Cristomonedas lo tenemos claro 
    Que siempre han existido métodos está claro 
    Pero es solo una de las razones por las que este tipo de artilugios existe, el párrafo que cita dice que aparte de las mafias hay muchos usuarios 
  8. en respuesta a blueline
    #33
    19/04/21 09:31
    Lo lógico es que sea así.
    Lo usual sería una subida muy fuerte inicial y ahí los listos se salen y convierten en real algo que es potencial eso provoca la caída de diez minutos después de apertura 
    Cuando toda esa presión vendedora desaparece la accion debiera sufrir un episodio de manía (eso es lo que espero en un futuro y puede ser un día, una semana o unos meses) para después ir a un punto de equilibrio 
    Se trata de aprovechar la fase de manía salirse y olvidarse 
  9. #32
    19/04/21 07:40
    Que buena, invertir en cryptos sin necesidad de arriesgar en ellas 
    O sea beneficiarse de que el riesgo lo corran otros 
  10. #31
    19/04/21 01:12
    Discrepo...
    Por ejemplo en:
     ``Putin tendrá que pagarle con algún tipo de “moneda” que no deje rastro y ahí entra muy bien el bitcoin´´.  
    Como si hasta ahora no se hubiesen realizado ese tipo de operaciones sin dejar rastro. Eso sin tener en cuenta que la blockchain de btc es pública, mejor usar otras criptomonedas como Xmr, Zcash centradas en el anonimato.

    Este tipo de frases basadas en prejuicios no creo que ayuden a la hora de realizar un análisis sobre una OPV. 

  11. en respuesta a theveritas
    #30
    19/04/21 00:44
    Tú espera, que ahí va a haber una buena panda de pillados, pero creo que no antes de que pegue un subidón. Si solo compré 4 es porque no me fío un pelo de esos ámbitos, hay mucho milenial que la única crisis que ha vivido en bolsa es la del año pasado, que se solucionó como si fuera una coña y todavía no sabe lo que es una burbuja, y esos son los que van a sentirse parte de algo importante y van a meter su pasta.

    Y si no, pues nada, al fin y al cabo metí la mitad de las pluses que saqué de soltec :)
  12. en respuesta a Rowelt
    #29
    18/04/21 23:27
    Bueno una cosa es el bitcoin y resto de cristodivisas, otra el blockchain y otra la burbuja de cotizaciones de las cristomonedas 
    Yo veo a bitcoin como una burbuja otra cosa es que se quede aquí y que tenga aplicaciones 

  13. en respuesta a ribamero
    #28
    18/04/21 23:25
    Realmente esto no es Coca Cola por eso gestión de capital 
  14. en respuesta a blueline
    #27
    18/04/21 23:24
    Es posible que así sea pero realmente no podemos estar del todo seguros
    No sabemos si llegará a 380 o no 
    Esto no es un valor seguro y previsible 

  15. en respuesta a Siames
    #26
    18/04/21 23:21
    Es incauto porque en una cosa de estas no se puede comprar en apertura para entrar 
    Otra cosa es dejar evolucionar al mercado y una vez que esos movimientos locos del primer día de la IPO u OPV o AK o direct listing u offering haya pasado 
  16. #25
    18/04/21 22:54
    Yo compré 4 a 380, estoy seguro de que doblaré mínimo cuando todos los frikis compren coin porque es un cambio, innovación, etc... hasta robert kiyosaki lo dijo en facebook, así que todos sus frikis seguidores, y quizá él mismo también, estén comprando como locos ya.
  17. en respuesta a theveritas
    #24
    18/04/21 17:15
    El incuato que compro a 380? Pero si tu has comprado a 330 juas. Lo que un incauto compra a un precio tu lo haces un 13% abajo?
  18. en respuesta a abroad
    #23
    18/04/21 12:40
    Y tienes derecho a Exponerlo y quizá el tiempo te de la razón y si así pasa te lo reconoceré 
    Faltaría más 
    Ahora bien recuerda los mares del sur , la Tulipomania las subprime
    Las burbujas explotan 
    Una cosa son las cristomonedas y otra su cotización 
    Yo hablo siempre de burbuja en las cristomonedas 
  19. #22
    18/04/21 12:36
    Los que os reís tanto del btc y no veis su potencial estais viejos o pensais como viejos. Alguien os lo tenía que decir. Lo siento 🙂

    No os lo tomeis como algo personal jeje
  20. en respuesta a pericoman
    #21
    18/04/21 09:02
    Hace bien en comentar de hecho le invito a que lo haga más a menudo 
    El tema es que yo para la cartera de largo plazo para compras serias solo me quedo con elefantes heridos por la razón que sea 
    Nunca busco diamantes yo compro cosas que se como funcionan y que son previsibles y que están infravaloradas 
    Y coinbase no cuadra con eso y no por ello es ni buena ni mala
    Yo aquí solo quiero aprovechar ese movimiento alcista que se producirá tras el fin de las sueltas de los que están felices con soltar algo en el mercado que les costó mucho menos 
    La evolución a largo plazo la veo como una incógnita 

Cookies en rankia.com

Utilizamos cookies propias y de terceros con finalidades analíticas y para mostrarte publicidad relacionada con tus preferencias a partir de tus hábitos de navegación y tu perfil. Puedes configurar o rechazar las cookies haciendo click en “Configuración de cookies”. También puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar”. Para más información puedes visitar nuestra política de cookies.

Aceptar